Käteismaksuvaihtoehdot

Mitä käteismaksuvaihtoehdot ovat?

Käteisselvitettävä optio on eräänlainen optio,. jossa kohde-etuuden tai arvopaperin todellista fyysistä toimitusta ei vaadita. Selvitys johtaa käteismaksuun osakkeiden, joukkovelkakirjojen, hyödykkeiden tai muiden omaisuuserien maksamisen sijaan.

Tämäntyyppinen vaihtoehto välttää korkeat kuljetus- tai transaktiomaksut. Toinen syy sen käyttöön voi olla vain se, että ostaja ei halua säilyttää todellista investointia varastointikustannusten tai muiden ei-taloudellisten syiden vuoksi. Käteisellä maksettavia optioita ovat digitaaliset optiot,. binaariset optiot,. käteisellä tai ei mitään -optiot sekä tavalliset vaniljaindeksioptiot, jotka maksavat indeksin käteisarvon mukaan.

Käteissuoritetut vaihtoehdot voivat erota fyysisen selvityksen vaihtoehdoista.

Käteisselvitysvaihtoehtojen ymmärtäminen

Optioiden selvitysmuotoja on kaksi: fyysinen ja käteismaksu. Fyysisellä selvityksellä kauppa päättyy kohde- etuuden siirtoon myyjältä ostajalle.

• option haltija käyttää option tiettyyn osakkeeseen. Optioiden myyjän tulee sitten myydä osakkeet optioiden ostajalle toteutushintaan. Päinvastainen pätee myyntioption haltijalle. Tässä tapauksessa optio-oikeuden haltija myy tietyn osakkeen optio-oikeuden tekijälle toteutushintaan.

Vaihtoehtoisesti optio voidaan maksaa käteisellä. Maksun määrä voi olla optio-oikeuden toteutushinnan ja arvopaperin toteutuspäivän arvon välinen erotus tai se voi olla kiinteä käteissumma vähennettynä option hinnalla – riippuen kaupankäynnin kohteena olevasta instrumentista.

Käteisselvitettävät optiot ovat tyypillisesti eurooppalaisia,. jolloin haltija voi käyttää optiosopimuksen vasta erääntyessä (toisin kuin amerikkalaiset optiot,. jotka voidaan käyttää ennenaikaisesti).

Monet optiosopimukset nykyään maksetaan käteisellä. Merkittävä poikkeus on kuitenkin noteeratut osakeoptiosopimukset,. jotka maksetaan toimittamalla osakkeen varsinaiset kohde-etuutena olevat osakkeet.

Käteisselvitysoptioiden edut

Jos ja kun käteismaksu sallitaan tietylle vaihtoehdolle, tyypillinen syy sen käyttöön on vähentää tai poistaa kuljetuskustannuksia, vakuutuskustannuksia ja fyysisen hyödykkeen,. kuten maissin tai sokerin, hallussapidosta aiheutuvia rahoituskustannuksia.

Osakemarkkinoilla tilanne on hieman erilainen, koska toimituksen vastaanottaminen tai yhden osakkeen osakkeiden luovuttaminen aiheuttaa minimaalisia kustannuksia. Standard & Poor's 500 -indeksin optio vaatisi kuitenkin paljon vaivaa ja transaktiokustannuksia, koska se edellyttäisi indeksin kunkin komponentin ostamista tai myymistä oikeissa suhteissa. Tästä syystä indeksioptiot maksetaan useimmiten käteisellä.

Käteisselvitettävien optioiden merkittävin etu on, että ostajat ja myyjät voivat spekuloida markkinoilla ilman, että heidän tarvitsee huolehtia siitä, että he todella ostavat tai myyvät spot-markkinoilla. Jos esimerkiksi osto-optioiden ostaja uskoo, että tietyn osakeindeksin tai hyödykkeen hinta nousee korkeammalle, hän voi spekuloida ilman, että hänen tarvitsee olla tekemisissä itse taustalla olevien markkinoiden kanssa. Käteismaksu on tehokas tapa tehdä tämä.

Muita käteismaksujen etuja ovat:

1. Sopimuksen viimeistelyssä tarvittavan kokonaisajan ja kustannusten vähentäminen: Käteismaksulliset sopimukset on suhteellisen helppo toimittaa, koska ne edellyttävät vain rahansiirtoa. Varsinaiseen fyysiseen toimitukseen liittyy lisäkustannuksia, kuten kuljetuskustannuksia ja toimituslaadun varmistamiseen ja todentamiseen liittyviä kustannuksia.

2. Suojat maksukyvyttömyyttä vastaan: Käteissuoritus edellyttää marginaalitilejä,. joita seurataan päivittäin sen varmistamiseksi, että niillä on kaupan suorittamiseen tarvittavat saldot.

Erityisiä huomioita

Kaupankäynnin kannalta fyysisten ja käteismaksujen välillä on vain vähän eroa, jos ollenkaan. Todellinen ero on käteisellä maksettavien eurooppalaisen tyylin ja amerikkalaisten optioiden välillä. Amerikkalainen teloitus antaa haltijalle mahdollisuuden harjoitella milloin tahansa ennen voimassaolon päättymistä. Tämä ero on ongelma vain silloin, kun strategiat riippuvat amerikkalaistyylisen harjoituksen joustavuudesta.

Huomaa, että käteissuoritus voi tulla ongelmaksi erääntyessä , koska ilman varsinaisten kohde-etuuksien toimittamista ennen voimassaolon päättymistä olemassa olevia suojauksia ei hyvitetä. Tämä tarkoittaa, että elinkeinonharjoittajan on oltava ahkera sulkeakseen suojaukset tai kiertääkseen vanhenevia johdannaispositioita toistaakseen vanhenevat positiot. Tätä ongelmaa ei esiinny fyysisen toimituksen yhteydessä.

Myyjille, jotka eivät halua ottaa kohteena olevaa käteishyödykettä tosiasiallisesti haltuunsa, käteissuoritus on kätevämpi tapa tehdä futuuri- ja optiosopimuksia. Käteisselvitettävät sopimukset ovat yksi tärkeimmistä syistä keinottelijoiden tulolle ja siten lisäävät likviditeettiä johdannaismarkkinoille.

Kohokohdat

• Tällainen selvitys yksinkertaistaa usein kaupan mekaniikkaa optioiden toteutuksen tai erääntyessä.

• Käteisselvitettävät optiot sisältävät yleensä indeksioptioita ja binaari-/digitaalioptioita.

• Käteisselvitettävät optiot ovat kauppoja, jotka maksetaan käteisellä erääntyessä sen sijaan, että toimittaisivat kohde-etuuden tai arvopaperin.