Ylikauppaa

Mitä on ylikauppa?

Ylikauppa tarkoittaa osakkeiden liiallista ostamista ja myyntiä joko välittäjän tai yksittäisen kauppiaan toimesta. Molemmat ovat täysin erilaisia tilanteita ja niillä on hyvin erilaisia seurauksia.

Ylikaupan ymmärtäminen

Yksittäisellä elinkeinonharjoittajalla, olipa hän työskennellyt itselleen tai rahoitusyrityksen kaupankäyntipalvelussa, on säännöt siitä, kuinka paljon riskejä he voivat ottaa (mukaan lukien kuinka monta kauppaa hänen on tehtävä). Kun he ovat saavuttaneet tämän rajan, kaupankäynnin jatkaminen on epätervettä. Vaikka tällainen käyttäytyminen voi olla huonoa elinkeinonharjoittajalle tai yritykselle, ulkopuoliset tahot eivät sääntele sitä millään tavalla.

Välittäjä tekee kuitenkin ylikauppaa, kun he ostavat ja myyvät osakkeita liikaa sijoittajan puolesta puhtaasti palkkioiden kerryttämiseksi. Ylikauppa, joka tunnetaan myös nimellä churning,. on arvopaperilain mukaan kielletty käytäntö. Sijoittajat voivat huomata, että heidän välittäjänsä on tehnyt ylikauppaa, kun heidän kauppojensa tiheydestä tulee haitallista heidän sijoitustavoitteilleen, mikä nostaa palkkiokulut jatkuvasti ilman havaittavia tuloksia ajan mittaan.

Ylikauppaa voi tapahtua useista syistä, mutta niillä kaikilla on sama lopputulos: sijoitusten huono suorituskyky kohonneiden välittäjäpalkkioiden kustannuksella. Yksi syy tämän käytännön on tiedetty esiintyvän, kun välittäjiä painostetaan sijoittamaan äskettäin liikkeeseen laskettuja arvopapereita,. jotka yrityksen investointipankkiosapuoli on takaanut.

Esimerkiksi jokainen välittäjä voi saada 10 % bonuksen, jos hän voi varmistaa tietyn uuden arvopaperin jaon asiakkailleen. Tällaiset kannustimet eivät välttämättä ole sijoittajien etujen mukaisia. Sijoittajat voivat suojautua ylikaupalta (tai vaihtumiselta) wrap-tilin avulla. Tämä on tilityyppi, jota hallinnoidaan kiinteään hintaan sen sijaan, että he veloittaisivat palkkion jokaisesta tapahtumasta.

Yksittäiset kauppiaat tekevät yleensä ylikauppaa sen jälkeen, kun he ovat kärsineet merkittävän tappion tai useita pienempiä tappioita pitkän tappioputken aikana. Saadakseen takaisin pääomansa tai hakeakseen "kostoa" markkinoilla lukuisten menetettyjen kauppojen jälkeen he voivat yrittää kovemmin saada voittoa missä vain mahdollista, yleensä lisäämällä kauppojen kokoa ja tiheyttä. Vaikka tämä käytäntö johtaa usein elinkeinonharjoittajan huonoon tulokseen, SEC ei säätele tällaista käyttäytymistä, koska se tapahtuu elinkeinonharjoittajan omaan lukuun.

Securities and Exchange Commission ( SEC) määrittelee ylikaupan (churning) liialliseksi ostamiseksi ja myymiseksi asiakkaan tilillä, jota välittäjä hallitsee kasvattaakseen palkkioita. Ylikauppaa harjoittavat välittäjät saattavat rikkoa SEC:n sääntöä 15c1-7, joka säätelee manipuloivaa ja petollista toimintaa.

Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) säätelee ylikauppaa säännön 2111 mukaisesti ja New Yorkin pörssi (NYSE) kieltää säännön 408(c) mukaisen käytännön. Sijoittajat, jotka uskovat joutuneensa vaimenemisen uhriksi, voivat tehdä valituksen joko SEC:lle tai FINRA:lle.

Ylikaupan tyypit sijoittajien keskuudessa

Ylikauppaa omalla tilillä voidaan rajoittaa vain itsesääntelyllä. Alla on joitain yleisiä ylikaupan muotoja, joihin sijoittajat voivat osallistua, ja joista jokainen voi johtaa parempaan itsetietoisuuteen.

• Harkinnanvarainen ylikauppa: Harkinnanvarainen kauppias käyttää joustavia positioiden kokoja ja vipuvaikutusta,. eikä aseta sääntöjä koon muuttamiseen. Vaikka tällaisella joustavuudella voi olla etunsa, se usein osoittautuu elinkeinonharjoittajan tuhoksi.

• Tekninen ylikauppa: Tekniset indikaattorit uudet kauppiaat käyttävät niitä usein perusteena ennalta määrätyn kaupan tekemiselle. He ovat jo päättäneet, minkä kannan ottavat, ja etsivät sitten indikaattoreita, jotka tukevat heidän päätöstään ja antavat heille mahdollisuuden tuntea olonsa mukavammaksi. Sitten he kehittävät sääntöjä, oppivat lisää indikaattoreita ja suunnittelevat järjestelmän. Tämä käyttäytyminen luokitellaan vahvistusharhaksi ja johtaa yleensä systeemisiin menetyksiin ajan myötä.

• Shotgun Overtrading: Toimintaa kaipaavat kauppiaat kehittävät usein "shotgun blast" -lähestymistavan ja ostavat mitä tahansa ja kaikkea, mikä heidän mielestään voi olla hyvää. Merkki haulikon ylikaupankäynnistä on useita pieniä positioita, jotka ovat avoinna samanaikaisesti, joista yhdellekään kauppiaalla ei ole erityistä suunnitelmaa. Mutta vieläkin varmempi diagnoosi voidaan tehdä tarkastelemalla kauppahistoriaa ja kysymällä sitten, miksi tietty kauppa tehtiin tuolloin. Haulikkokauppiaan on vaikea antaa täsmällistä vastausta tähän kysymykseen.

Ylikaupan estäminen

Elinkeinonharjoittajat voivat tehdä muutaman askeleen estääkseen ylikaupan:

• Harjoittele itsetietoisuutta: Sijoittajat, jotka tietävät mahdollisesti käyvänsä ylikauppaa, voivat ryhtyä toimiin estääkseen sen. Kaupankäyntitoiminnan säännölliset arvioinnit voivat paljastaa kuvioita, jotka viittaavat siihen, että sijoittaja voi tehdä ylikaupan. Esimerkiksi kauppojen määrän asteittainen kasvu kuukausittain voi olla merkki ongelmasta.

• Pidä tauko: Ylikaupankäynti voi johtua siitä, että sijoittajat tuntevat, että heidän on tehtävä kauppa. Tämä johtaa usein vähemmän kuin optimaalisiin kauppoihin, jotka johtavat tappioon. Kaupankäynnistä poissaolo antaa sijoittajille mahdollisuuden arvioida uudelleen kaupankäyntistrategiansa ja varmistaa, että ne sopivat yleisiin sijoitustavoitteisiinsa.

• Luo säännöt: Sääntöjen lisääminen kauppaan voi estää sijoittajia tekemästä toimeksiantoja, jotka poikkeavat kaupankäyntisuunnitelmastaan. Säännöt voidaan luoda käyttämällä teknistä tai perusanalyysiä tai molempien yhdistelmää. Esimerkiksi sijoittaja voi ottaa käyttöön säännön, joka sallii heidän tehdä kaupan vain, jos 50 päivän liukuva keskiarvo on äskettäin ylittänyt 200 päivän liukuvan keskiarvon ja osakkeen tuotto on yli 3 %.

• Ole sitoutunut riskienhallintaan: tiukkaa positioiden koon hallintaa harjoittavat kauppiaat ovat yleensä parempia kuin eivät, riippumatta kaupankäynnin kohteena olevista järjestelmistä tai aikajaksoista. Yksittäisen kaupan riskinhallinta hajottaa myös suuren noston todennäköisyyttä, mikä puolestaan vähentää tällaisista olosuhteista johtuvia psykologisia sudenkuoppia.

##Kohokohdat

• Yksittäiset ammattikauppiaat voivat myös tehdä ylikauppaa, mutta SEC ei sääntele tällaista toimintaa.

• Yksilöt voivat vähentää huomattavasti ylikaupan riskiä noudattamalla parhaita käytäntöjä, kuten itsetietoisuutta ja riskinhallintaa.

• Ylikauppa on kielletty käytäntö, kun välittäjät käyvät kauppaa liikaa asiakastileilleen tuottaakseen palkkioita.