Överhandel

Vad är överhandel?

Överhandel hänvisar till överdrivet köp och försäljning av aktier av antingen en mäklare eller en enskild handlare. Båda är helt olika situationer och har väldigt olika konsekvenser.

Förstå överhandel

En enskild näringsidkare, oavsett om han arbetar för sig själv eller är anställd på ett handelsbord av ett finansiellt företag, kommer att ha regler om hur mycket risk de kan ta (inklusive hur många affärer som är lämpliga för dem att göra). När de väl har nått denna gräns är att fortsätta handeln att göra det orimligt. Även om sådant beteende kan vara dåligt för näringsidkaren eller dåligt för företaget, regleras det inte på något sätt av externa enheter.

Men en mäklare överhandlar när de överdrivet köper och säljer aktier för investerarens räkning enbart för att generera provisioner. Överhandel, även känd som churning,. är en förbjuden praxis enligt värdepapperslagstiftningen. Investerare kan observera att deras mäklare har överhandlat när frekvensen av deras affärer blir kontraproduktiv i förhållande till deras investeringsmål, vilket driver provisionskostnaderna konsekvent högre utan observerbara resultat över tiden.

Överhandel kan uppstå av ett antal anledningar, men de har alla samma resultat: dålig prestanda för investeringarna på bekostnad av ökade mäklararvoden. En anledning till att denna praxis har varit känd för att inträffa beror på att mäklare pressas att placera nyutgivna värdepapper som garanteras av ett företags investeringsbanksarm.

Till exempel kan varje mäklare få en bonus på 10 % om de kan säkra en viss tilldelning av ett nytt värdepapper till sina kunder. Sådana incitament kanske inte har investerarnas bästa i åtanke. Investerare kan skydda sig från överhandel (eller churning) genom ett wrap-konto - en typ av konto som hanteras för ett fast pris, snarare än att ta ut en provision på varje transaktion.

Enskilda handlare överhandlar vanligtvis efter att de har lidit en betydande förlust eller ett antal mindre förluster i en lång förlustsvit. För att få tillbaka sitt kapital, eller för att söka "hämnd" på marknaden efter en rad förlorade affärer, kan de anstränga sig hårdare för att ta igen vinster varhelst de kan, vanligtvis genom att öka storleken och frekvensen på sina affärer. Även om denna praxis ofta resulterar i dålig prestation för handlaren, reglerar SEC inte denna typ av beteende eftersom det görs på handlarens egen räkning.

Securities and Exchange Commission (SEC) definierar överhandel (churning) som överdrivet köp och försäljning på en kunds konto som mäklaren kontrollerar för att generera ökade provisioner. Mäklare som överhandlar kan bryta mot SEC Regel 15c1-7 som reglerar manipulativt och vilseledande beteende.

Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) reglerar överhandel enligt regel 2111 och New York Stock Exchange (NYSE) förbjuder praxis enligt regel 408(c). Investerare som tror att de är ett offer för churning kan lämna in ett klagomål till antingen SEC eller FINRA.

Typer av överhandel bland investerare

Överhandel på eget konto kan bara begränsas genom självreglering. Nedan finns några vanliga former av överhandel som investerare kan ägna sig åt, och börja informeras om var och en kan leda till bättre självkännedom.

• Discretionary Overtrading: Den diskretionära handlaren använder flexibla positionsstorlekar och hävstång och fastställer inga regler för att ändra storlek. Även om sådan flexibilitet kan ha sina fördelar, visar det sig oftare än inte vara handlarens fall.

• Teknisk överhandel: Handlare som är nya med tekniska indikatorer använder dem ofta som motivering för att göra en förutbestämd handel. De har redan bestämt sig för vilken position de ska ta och letar sedan efter indikatorer som stödjer deras beslut, vilket gör att de kan känna sig mer bekväma. De utvecklar sedan regler, lär sig fler indikatorer och utformar ett system. Detta beteende klassificeras som bekräftelsebias och leder vanligtvis till systemiska förluster över tid.

• Shotgun Overtrading: Handlare är sugna på action och utvecklar ofta en "shotgun blast"-metod och köper allt och allt de tror kan vara bra. Ett tydligt tecken på överhandel med hagelgevär är flera små positioner som är öppna samtidigt, av vilka handlaren inte har en specifik plan för. Men en ännu säkrare diagnos kan ställas genom att granska handelshistoriken och sedan fråga varför en viss handel gjordes vid den tiden. En hagelgevärshandlare kommer att kämpa för att ge ett specifikt svar på den frågan.

Förhindra överhandel

Det finns några steg som handlare kan vidta för att förhindra överhandel:

• Utöva självmedvetenhet: Investerare som är medvetna om att de kan överhandla kan vidta åtgärder för att förhindra att det inträffar. Frekventa bedömningar av handelsaktivitet kan avslöja mönster som tyder på att en investerare kan överhandla. Till exempel kan en progressiv ökning av antalet affärer varje månad vara ett tecken på problemet.

• Ta en paus: Överhandel kan orsakas av att investerare känner att de måste göra en handel. Detta resulterar ofta i att mindre än optimala affärer görs som resulterar i en förlust. Att ta ledigt från handeln gör det möjligt för investerare att omvärdera sina handelsstrategier och se till att de passar deras övergripande investeringsmål.

• Skapa regler: Att lägga till regler för att gå in i en handel kan hindra investerare från att lägga order som avviker från deras handelsplan. Regler kan skapas med hjälp av teknisk eller fundamental analys,. eller en kombination av båda. Till exempel kan en investerare införa en regel som endast tillåter dem att göra en handel om det 50-dagars glidande medelvärdet nyligen har passerat över det 200-dagars glidande medelvärdet och aktien ger en avkastning som är högre än 3%.

• Var engagerad i riskhantering: handlare som utövar strikt positionsstorlekshantering tenderar att överträffa de som inte gör det oavsett system eller tidsramar som handlas. Att hantera risker på individuell handel kommer också att sprida sannolikheten för en stor nedgång, vilket i sin tur minskar de psykologiska fallgropar som kommer från sådana omständigheter.

Höjdpunkter

– Enskilda professionella handlare kan också överhandla, men den här typen av verksamhet regleras inte av SEC.

– Individer kan avsevärt minska risken för överhandel genom att följa bästa praxis som självkännedom och riskhantering.

• Överhandel är en förbjuden praxis när mäklare handlar för mycket för sina kundkonton för att generera provisionsavgifter.