Viiteyksikkö
Mikä on viitekokonaisuus?
Viiteyksikkö on luottojohdannaisen perustana olevan velan liikkeeseenlaskija . Viitekokonaisuus on organisaatio, joka on laskenut liikkeeseen referenssiomaisuuden (joukkovelkakirjalainan tai muun velkavakuudellisen arvopaperin), joka puolestaan on luottojohdannaisen kohteena. Viiteyksikkö voi olla yritys, valtio tai muu oikeushenkilö, joka laskee liikkeeseen kaikenlaista velkaa. Monissa tapauksissa luottojohdannainen, joka nimeää viiteyksikön, on luottoriskinvaihtosopimus (CDS).
Jos luottoriskitapahtuma,. kuten maksukyvyttömyys tapahtuu, eikä viiteyksikkö pysty täyttämään lainan ehtoja, luottoriskinvaihtosopimuksen ostaja saa maksun CDS:n myyjältä.
Viitekokonaisuuden ymmärtäminen
Viiteyksikkö on olennaisesti se osapuoli, jonka kanssa luottojohdannaiskaupan kaksi vastapuolta spekuloivat. Luottoriskinvaihtosopimuksen (CDS) myyjä lyö vetoa siitä, että taustalla oleva velkaemissio (tunnetaan nimellä referenssiomaisuus ) ja yritys tai valtio (viiteyksikkö) pystyvät täyttämään velvoitteensa ilman ongelmia.
Luottoriskinvaihtosopimuksen ostaja joko vakuuttaa sijoituksensa viiteyhteisön velkaan tai spekuloi viiteyhteisön ehdolla omistamatta kohde-etuutta. Ostaja voi ostaa CDS:n kattaakseen erityyppisten omaisuuserien, kuten yrityslainojen, kunnallisten joukkovelkakirjojen ja kiinnitysvakuudellisten arvopapereiden (MBS) riskin.
Viiteyritykset ja vakuutus
Teoriassa luottoriskinvaihtosopimus on vakuutus viiteyhteisön aiheuttaman maksukyvyttömyysriskin varalta. Maksua vastaan kaupan myyjä myy suojan viitekokonaisuuden maksukyvyttömyyttä vastaan. Luottojohdannaisen ostaja uskoo, että saattaa olla mahdollista, että viiteyhteisö laiminlyö liikkeeseen lasketun velkansa ja on siten siirtymässä oikeaan positioon.
Tämä on yksinkertainen suojaus eli vakuutus, jossa viiteyksikön omistaja maksaa velan siten, että maksukyvyttömyystapauksessa CDS:n myyjä tekee niistä kokonaisia alkuperäisten sijoitusehtojen mukaisesti. Jos mitään ei tapahdu, velan omistaja on maksanut hinnan CDS:n tuomasta mielenrauhasta. Luottotapahtuman sattuessa CDS:n myyjä osuu maksamaan erotuksen CDS:n ostajalle.
Kolme yleisintä luottotapahtumatyyppiä, jotka voivat saada CDS:n myyjän maksamaan ostajalle, ovat konkurssi, maksuhäiriö ja velan uudelleenjärjestely.
Viitekokonaisuudet ja spekulaatiot
Käytännössä CDS-markkinat ovat paljon suuremmat kuin viitearvopaperit, joille se myy suojaa. Tämä tarkoittaa, että keinottelijat tekevät luottoriskinvaihtosopimuksia ilman, että he todella omistavat taustalla olevia velkoja tai velkavakuudellisia arvopapereita. Tässä tapauksessa CDS:stä tulee spekulatiivinen työkalu, jossa myyjä ja ostaja lyövät vetoa toisiaan vastaan luottotapahtuman mahdollisuudesta sattua tietylle viiteyksikölle.
Tämä säästää keinottelijan vaivalta osakkeen oikosuluttamisesta tai myyjältä pääomasijoituksesta ostaa joukkovelkakirjoja pitkällä aikavälillä. He voivat yksinkertaisesti tehdä sopimuksen, joka maksaa keinottelijalle säännöllisen maksun, jos viiteyksikkö ei joudu vaikeuksiin, ja maksaa komeasti, jos viiteyksikkö kärsii luottotapahtumasta. Kaiken tämän lisäksi CDS itsessään on vaihdettava instrumentti, joka ottaa käyttöön ajoituksen sen sijaan, että yksinkertaisesti pitisi sopimusta voimassaoloajan päättymiseen asti.
Kohokohdat
Viiteyksikkö on luottojohdannaisen taustalla olevan velan liikkeeseenlaskija.
Kuten vakuutus, CDS edellyttää, että ostaja maksaa myyjälle jatkuvan vakuutusmaksun sopimuksen ylläpitämiseksi.
Jos luottotapahtuma (kuten maksukyvyttömyys tai konkurssi) tapahtuu, CDS:n myyjä maksaa ostajalle arvopaperin arvon ja korkomaksut, jotka olisi maksettu luottotapahtuman ja eräpäivän välillä. turvallisuus.
Viiteyksikkö – joka voi olla yritys, hallitus tai muu oikeushenkilö, joka laskee liikkeeseen kaikenlaista velkaa – on osapuoli, jonka kanssa kaksi luottojohdannaistransaktion vastapuolta spekuloivat.
Luottoriskinvaihtosopimus (CDS) on eräänlainen luottojohdannainen tai rahoitussopimus, jonka avulla sijoittaja voi vaihtaa luottoriskinsä toisen sijoittajan luottoriskin kanssa.
