viðmiðunaraðila
Hvað er tilvísunareining?
Viðmiðunareining er útgefandi skuldarinnar sem liggur að baki greiðsluafleiðu. Viðmiðunareiningin er stofnunin sem gaf út viðmiðunareignina (skuldabréf eða önnur skuldtryggð verðbréf) sem aftur er viðfang lánaafleiðu. Viðmiðunaraðilinn getur verið fyrirtæki, ríkisstjórn eða annar lögaðili sem gefur út skuldir af einhverju tagi. Í mörgum tilfellum er lánaafleiðan sem nefnir tilvísunareininguna lánsfjárskiptasamning (CDS).
Ef lánsfjáratburður eins og vanskil á sér stað og viðmiðunaraðilinn getur ekki uppfyllt skilyrði lánsins fær kaupandi lánaskiptasamningsins greiðslu frá seljanda skuldatrygginga.
Skilningur á tilvísunareiningu
Viðmiðunareiningin er í meginatriðum sá aðili sem mótaðilarnir tveir í lánaafleiðuviðskiptum eru að spá í. Seljandi lánaskiptasamnings (CDS) veðjar á að undirliggjandi skuldaútgáfan (þekkt sem viðmiðunareignin ) og fyrirtækið eða ríkið (viðmiðunaraðili) geti staðið við skuldbindingar sínar án vandræða.
Kaupandi lánaskiptasamnings er annað hvort að tryggja fjárfestingu sína í skuldum viðmiðunareiningarinnar eða velta fyrir sér ástandi viðmiðunareiningarinnar án þess að eiga í raun undirliggjandi eign. Kaupandi getur keypt skuldatryggingar til að vega upp á móti áhættu í ýmsum gerðum undirliggjandi eigna, svo sem fyrirtækjaskuldabréfa, bæjarskuldabréfa og veðtryggðra verðbréfa (MBS).
Viðmiðunaraðilar og tryggingar
Fræðilega séð er lánsfjárskiptasamningur trygging á vanskilaáhættu sem viðmiðunareiningin veldur. Í staðinn fyrir þóknun er seljandi viðskiptanna að selja vernd gegn vanskilum viðmiðunaraðilans. Kaupandi lánaafleiðunnar telur að líkur kunni að vera á að viðmiðunaraðili lendi í greiðslufalli á útgefnum skuldum sínum og sé því að fara í viðeigandi stöðu.
Þetta er einföld áhættuvörn,. eða vátrygging, þar sem eigandi skulda viðmiðunareiningarinnar er að borga þannig að ef um vanskil er að ræða mun seljandi skuldatrygginganna gera þær heilar samkvæmt upprunalegum skilmálum fjárfestingarinnar. Ef ekkert gerist hefur eigandi skuldarinnar greitt verð fyrir þann hugarró sem skuldatryggingar hafa í för með sér. Ef lánsfjáratburður á sér stað, tekur seljandi skuldatryggingagjaldsins á sig högg við að greiða út mismuninn til kaupanda skuldatryggingarinnar.
Þrjár algengustu tegundir lánatilvika sem gætu valdið því að seljandi skuldatrygginga greiði kaupanda eru gjaldþrot, vanskil á greiðslum og endurskipulagning skulda.
Tilvísunareiningar og vangaveltur
Í reynd er skuldatryggingamarkaðurinn mun stærri en viðmiðunareignirnar sem hann selur vernd fyrir. Þetta þýðir að spákaupmenn eru að taka út skuldasamninga án þess að eiga í raun undirliggjandi skuldir eða skuldtryggð verðbréf. Í þessu tilviki verður skuldatryggingargjaldið að íhugandi tæki þar sem seljandi og kaupandi veðja á móti hvor öðrum um líkurnar á því að lánsfjáratburður gerist hjá tiltekinni viðmiðunaraðila.
Þetta sparar spákaupmanninum vandræðum með að skortleiða hlutabréfin, eða seljandanum fjármagnsfjárfestingu við að kaupa skuldabréf til langs tíma. Þeir geta einfaldlega gert samning sem mun kosta spákaupmanninn reglubundið þóknun ef viðmiðunaraðilinn lendir ekki í vandræðum og munu borga ríflega út ef viðmiðunaraðilinn verður fyrir lánsfjáratburði. Ofan á allt þetta er CDS sjálft viðskipti sem hægt er að selja, sem kynnir þáttinn tímasetningu frekar en að halda bara samningi þar til rennur út.
##Hápunktar
Viðmiðunaraðili er útgefandi skuldarinnar sem liggur til grundvallar lánaafleiðu.
Eins og vátryggingarskírteini krefst CDS þess að kaupandinn greiði seljanda áframhaldandi iðgjald til að viðhalda samningnum.
Ef lánsfjáratburður (eins og vanskil eða gjaldþrot) á sér stað greiðir seljandi skuldatrygginga kaupanda andvirði verðbréfsins og þær vaxtagreiðslur sem hefðu verið greiddar á milli lánatburðar og gjalddaga. öryggið.
Viðmiðunaraðili - sem getur verið fyrirtæki, ríkisstjórn eða annar lögaðili sem gefur út skuldir af einhverju tagi - er sá aðili sem tveir mótaðilar í lánaafleiðuviðskiptum eru að spá í.
Credit default swap (CDS) er tegund lánaafleiðu eða fjármálasamnings sem gerir fjárfesti kleift að skipta útlánaáhættu sinni við aðra fjárfesti.
