Entità di riferimento
Che cos'è l'entità di riferimento?
Un'entità di riferimento è l'emittente del debito che è alla base di un derivato su crediti. L'entità di riferimento è l'organizzazione che ha emesso l'attività di riferimento (obbligazione o altro titolo garantito da debito) che, a sua volta, è oggetto di un derivato di credito. L'entità di riferimento può essere una società, un governo o un'altra persona giuridica che emette debiti di qualsiasi tipo. In molti casi, il derivato di credito che nomina un'entità di riferimento è un credit default swap (CDS).
Se si verifica un evento di credito come un default e l'entità di riferimento non è in grado di soddisfare le condizioni del prestito, l'acquirente del credit default swap riceve il pagamento dal venditore del CDS.
Comprendere un'entità di riferimento
L'entità di riferimento è essenzialmente il soggetto su cui speculano le due controparti in un'operazione di derivati creditizi. Il venditore di un credit default swap (CDS) scommette che l'emissione di debito sottostante (nota come attività di riferimento ) e la società o il governo (entità di riferimento) saranno in grado di adempiere ai propri obblighi senza alcun problema.
L'acquirente di un credit default swap sta assicurando il proprio investimento nel debito dell'entità di riferimento o speculando sulle condizioni dell'entità di riferimento senza detenere effettivamente l'attività sottostante. Un acquirente può acquistare un CDS per compensare il rischio in vari tipi di attività sottostanti, come obbligazioni societarie, obbligazioni municipali e titoli garantiti da ipoteca (MBS).
Entità di riferimento e assicurazioni
In teoria, un contratto di credit default swap è un'assicurazione sul rischio di insolvenza posto dall'entità di riferimento. In cambio di una commissione, il venditore della transazione vende protezione contro l'inadempimento dell'entità di riferimento. L'acquirente del derivato di credito ritiene che ci possa essere la possibilità che l'entità di riferimento sia inadempiente sul debito emesso e stia quindi entrando nella posizione appropriata.
Si tratta di una semplice copertura,. o assicurazione, dove sta pagando il debitore dell'entità di riferimento in modo che, in caso di inadempimento, il venditore dei CDS li integri secondo i termini originari dell'investimento. Se non succede nulla, il proprietario del debito ha pagato un prezzo per la tranquillità che il CDS porta. Se si verifica un evento di credito, il venditore del CDS subisce un colpo nel pagare la differenza all'acquirente del CDS.
I tre tipi più comuni di eventi creditizi che potrebbero indurre un venditore di un CDS a pagare l'acquirente sono il fallimento, il mancato pagamento e la ristrutturazione del debito.
Entità di riferimento e speculazione
In pratica, il mercato dei CDS è molto più ampio degli asset di riferimento per i quali vende protezione. Ciò significa che gli speculatori stanno stipulando credit default swap senza possedere effettivamente i debiti sottostanti o i titoli garantiti da debito. In questo caso, il CDS diventa uno strumento speculativo in cui il venditore e l'acquirente scommettono l'uno contro l'altro sulla possibilità che un evento di credito accada a un particolare ente di riferimento.
Ciò evita allo speculatore il problema di vendere allo scoperto il titolo, o al venditore l'investimento di capitale per l'acquisto di obbligazioni a lungo termine. Possono semplicemente stipulare un contratto che costerà allo speculatore una commissione periodica se l'entità di riferimento non ha problemi e pagherà profumatamente se l'entità di riferimento subisce un evento di credito. Inoltre, lo stesso CDS è uno strumento negoziabile, che introduce l'elemento della tempistica piuttosto che semplicemente detenere un contratto fino alla scadenza.
Mette in risalto
Un'entità di riferimento è l'emittente del debito che è alla base di un derivato di credito.
Come una polizza assicurativa, un CDS richiede all'acquirente di pagare al venditore un premio continuo per mantenere il contratto.
Se si verifica un evento di credito (come un default o un fallimento), il venditore di un CDS pagherà all'acquirente il valore del titolo e gli interessi che sarebbero stati pagati tra il momento dell'evento di credito e la data di scadenza del la sicurezza.
Un'entità di riferimento, che può essere una società, un governo o un'altra persona giuridica che emette debiti di qualsiasi tipo, è la parte su cui due controparti in un'operazione di derivati di credito stanno speculando.
Un credit default swap (CDS) è un tipo di derivato di credito o contratto finanziario che consente a un investitore di scambiare il proprio rischio di credito con quello di un altro investitore.
