referenceenhed
Hvad er referenceenhed?
En referenceenhed er udstederen af den gæld, der ligger til grund for et kreditderivat. Referenceenheden er den organisation, der har udstedt referenceaktivet (obligation eller anden gældssikret værdipapir), som igen er genstand for et kreditderivat. Referenceenheden kan være et selskab, en regering eller en anden juridisk enhed, der udsteder gæld af enhver art. I mange tilfælde er det kreditderivat, der navngiver en referenceenhed, en credit default swap (CDS).
Hvis der indtræffer en kreditbegivenhed, såsom misligholdelse, og referenceenheden ikke er i stand til at opfylde lånebetingelserne, modtager køberen af credit default swap betaling fra sælgeren af CDS'en.
ForstĂĄ en referenceenhed
Referenceenheden er i det væsentlige den part, som de to modparter i en kreditderivattransaktion spekulerer på. Sælgeren af en credit default swap (CDS) satser på, at det underliggende gældsproblem (kendt som referenceaktivet ) og virksomheden eller regeringen (referenceenheden) vil være i stand til at opfylde sine forpligtelser uden problemer.
Køberen af en credit default swap forsikrer enten sin investering i referenceenhedens gæld eller spekulerer i referenceenhedens tilstand uden faktisk at besidde det underliggende aktiv. En køber kan købe en CDS for at udligne risiko i forskellige typer af underliggende aktiver, såsom virksomhedsobligationer, kommunale obligationer og realkreditobligationer (MBS).
Referenceenheder og forsikring
I teorien er en credit default swap-kontrakt forsikring af den misligholdelsesrisiko,. som referenceenheden udgør. Til gengæld for et gebyr sælger sælgeren af transaktionen beskyttelse mod referenceenhedens misligholdelse. Køberen af kreditderivatet mener, at der kan være en chance for, at referenceenheden vil misligholde deres udstedte gæld og derfor går ind i den passende position.
Dette er en simpel afdækning eller forsikring, hvor ejeren af referenceenhedens gæld betaler, så sælgeren af CDS'en i tilfælde af misligholdelse vil gøre dem hele i henhold til de oprindelige betingelser for investeringen. Hvis der ikke sker noget, har ejeren af gælden betalt en pris for den tryghed, som CDS'en medfører. Hvis der opstår en kreditbegivenhed, får sælgeren af CDS'en et slag ved at udbetale differencen til køberen af CDS'en.
De tre mest almindelige typer kreditbegivenheder, der kan få en sælger af en CDS til at betale køberen, er konkurs, betalingsmisligholdelse og gældssanering.
Referenceenheder og spekulation
I praksis er CDS-markedet meget større end de referenceaktiver, som det sælger beskyttelse for. Det betyder, at spekulanter indgår credit default swaps uden egentlig at eje den underliggende gæld eller gældssikrede værdipapirer. I dette tilfælde bliver CDS'en et spekulativt værktøj, hvor sælger og køber satser mod hinanden på chancerne for, at en kreditbegivenhed sker med en bestemt referenceenhed.
Dette sparer spekulanten for besværet med at shorte aktien, eller sælgeren for kapitalinvesteringen ved at købe obligationer på lang sigt. De kan simpelthen indgå en kontrakt, der vil koste spekulanten et periodisk gebyr, hvis referenceenheden ikke løber ind i problemer, og vil betale pænt ud, hvis referenceenheden udsættes for en kreditbegivenhed. Oven i alt dette er CDS i sig selv et omsætteligt instrument, der introducerer elementet timing i stedet for blot at holde en kontrakt indtil udløb.
##Højdepunkter
En referenceenhed er udstederen af den gæld, der ligger til grund for et kreditderivat.
Ligesom en forsikring kræver en CDS, at køber betaler sælger en løbende præmie for at opretholde kontrakten.
Hvis en kreditbegivenhed (såsom misligholdelse eller konkurs) indtræffer, vil sælgeren af en CDS betale køber værdien af værdipapiret og de rentebetalinger, der ville være blevet betalt mellem tidspunktet for kreditbegivenheden og udløbsdatoen for sikkerheden.
En referenceenhed - som kan være et selskab, en regering eller anden juridisk enhed, der udsteder gæld af enhver art - er den part, som to modparter i en kreditderivattransaktion spekulerer på.
En credit default swap (CDS) er en type kreditderivat eller finansiel kontrakt, der gør det muligt for en investor at bytte deres kreditrisiko med en anden investors.
