Entiti Rujukan
Apakah Entiti Rujukan?
Entiti rujukan ialah pengeluar hutang yang mendasari terbitan cr edit. Entiti rujukan ialah organisasi yang mengeluarkan aset rujukan (bon atau sekuriti bersandarkan hutang lain) yang, seterusnya, merupakan subjek terbitan kredit. Entiti rujukan boleh menjadi perbadanan, kerajaan atau entiti undang-undang lain yang mengeluarkan sebarang jenis hutang. Dalam kebanyakan kes, derivatif kredit yang menamakan entiti rujukan ialah swap lalai kredit (CDS).
Jika peristiwa kredit seperti kemungkiran berlaku dan entiti rujukan tidak dapat memenuhi syarat pinjaman, pembeli swap kemungkiran kredit menerima bayaran daripada penjual CDS.
Memahami Entiti Rujukan
Entiti rujukan pada asasnya ialah pihak yang membuat spekulasi kedua-dua pihak dalam transaksi derivatif kredit. Penjual swap lalai kredit (CDS) bertaruh bahawa terbitan hutang asas (dikenali sebagai aset rujukan ) dan syarikat atau kerajaan (entiti rujukan) akan dapat memenuhi kewajipannya tanpa sebarang masalah.
Pembeli swap lalai kredit sama ada menginsuranskan pelaburan mereka dalam hutang entiti rujukan atau membuat spekulasi mengenai keadaan entiti rujukan tanpa benar-benar memegang aset asas. Pembeli boleh membeli CDS untuk mengimbangi risiko dalam pelbagai jenis aset pendasar, seperti bon korporat, bon perbandaran dan sekuriti bersandarkan gadai janji (MBS).
Entiti Rujukan dan Insurans
Secara teori, kontrak swap lalai kredit ialah insurans ke atas risiko lalai yang ditimbulkan oleh entiti rujukan. Sebagai balasan untuk bayaran, penjual urus niaga menjual perlindungan terhadap keingkaran entiti rujukan. Pembeli derivatif kredit percaya bahawa mungkin terdapat kemungkinan entiti rujukan akan mungkir atas hutang terbitan mereka dan oleh itu memasuki kedudukan yang sesuai.
Ini ialah lindung nilai yang mudah,. atau insurans, di mana pemilik hutang entiti rujukan membayar supaya, dalam kes mungkir, penjual CDS akan menjadikannya keseluruhan mengikut syarat asal pelaburan. Jika tiada apa-apa yang berlaku, pemilik hutang telah membayar harga untuk ketenangan fikiran yang dibawa oleh CDS. Jika peristiwa kredit berlaku, penjual CDS mengambil pukulan dalam membayar perbezaan kepada pembeli CDS.
Tiga jenis peristiwa kredit yang paling biasa yang boleh menyebabkan penjual CDS membayar pembeli ialah muflis, lalai pembayaran dan penstrukturan semula hutang.
Entiti Rujukan dan Spekulasi
Dalam amalan, pasaran CDS jauh lebih besar daripada aset rujukan yang mana ia menjual perlindungan. Ini bermakna spekulator mengambil alih swap lalai kredit tanpa benar-benar memiliki hutang asas atau sekuriti bersandarkan hutang. Dalam kes ini, CDS menjadi alat spekulatif di mana penjual dan pembeli bertaruh terhadap satu sama lain pada peluang peristiwa kredit berlaku kepada entiti rujukan tertentu.
Ini menjimatkan spekulator masalah memendekkan stok, atau penjual pelaburan modal membeli bon untuk jangka panjang. Mereka hanya boleh memasuki kontrak yang akan mengenakan bayaran berkala kepada spekulator jika entiti rujukan tidak menghadapi masalah, dan akan membayar dengan lumayan jika entiti rujukan mengalami peristiwa kredit. Di atas semua ini, CDS itu sendiri adalah instrumen yang boleh didagangkan, memperkenalkan elemen pemasaan dan bukannya hanya memegang kontrak sehingga tamat tempoh.
Sorotan
Entiti rujukan ialah pengeluar hutang yang mendasari derivatif kredit.
Seperti polisi insurans, CDS memerlukan pembeli membayar premium berterusan kepada penjual untuk mengekalkan kontrak.
Jika peristiwa kredit (seperti kemungkiran atau kebankrapan) berlaku, penjual CDS akan membayar pembeli nilai sekuriti dan bayaran faedah yang sepatutnya dibayar antara masa peristiwa kredit dan tarikh matang keselamatan.
Entiti rujukan—yang boleh menjadi perbadanan, kerajaan atau entiti undang-undang lain yang mengeluarkan sebarang jenis hutang—adalah pihak yang membuat spekulasi dua rakan niaga dalam transaksi derivatif kredit.
Credit default swap (CDS) ialah sejenis kontrak derivatif kredit atau kewangan yang membolehkan pelabur menukar risiko kredit mereka dengan pelabur lain.
