Trinomial Option Pricing Model
Mikä on Trinomial Option Pricing Model?
Trinomiaalinen optiohinnoittelumalli on optiohinnoittelumalli, joka sisältää kolme mahdollista arvoa, jotka kohde-etuudella voi olla yhdellä ajanjaksolla. Kolme mahdollista arvoa, jotka kohde-etuudella voi olla tietyn ajanjakson aikana, voivat olla suurempia, yhtä suuria tai pienempiä kuin nykyinen arvo.
Trinomimalli käyttää iteratiivista menettelyä, joka mahdollistaa solmujen tai ajankohtien määrittämisen arvostuspäivän ja option voimassaolon päättymispäivän välisenä aikana.
Trinomial Option hinnoittelumallin ymmärtäminen
Monista hinnoittelumalleista suosituimpia ovat Black-Scholes- optiohinnoittelumalli ja binomiaalinen optiohinnoittelumalli.
Black Scholes -malli, joka tunnetaan myös nimellä Black-Scholes-Merton -malli, on malli rahoitusinstrumenttien, kuten osakkeiden, hintojen vaihtelusta ajan kuluessa, jota voidaan käyttää muun muassa eurooppalaisen osto-option hinnan määrittämiseen. Vuonna 1979 kehitetty binomiaalinen optiohinnoittelumalli käyttää iteratiivista menettelyä, joka mahdollistaa solmujen tai ajankohtien määrittämisen arvostuspäivän ja option vanhenemispäivän välisenä aikana.
Trinomiaalinen malli on hyödyllinen työkalu hinnoitettaessa amerikkalaisia optioita ja sulautettuja vaihtoehtoja. Sen yksinkertaisuus on sen etu ja haitta yhtä aikaa. Puu on helppo mallintaa mekaanisesti, mutta ongelma piilee mahdollisissa arvoissa, jotka kohde-omaisuus voi saada yhden ajanjakson aikana. Trinomipuumallissa taustalla oleva omaisuus voi olla arvoltaan vain yksi kolmesta mahdollisesta arvosta, mikä ei ole realistista, koska varat voivat olla minkä tahansa arvoisia millä tahansa annetulla alueella.
Phelim Boylen vuonna 1986 ehdottaman trinomiaalisen optiohinnoittelumallin katsotaan olevan tarkempi kuin binomimallin,. ja se laskee samat tulokset, mutta harvemmissa vaiheissa. Trinomimalli ei kuitenkaan ole saavuttanut yhtä suurta suosiota kuin muut mallit.
Trinomi vs. binomiaaliset mallit
Trinomiaalinen optiohinnoittelumalli eroaa binomiaalisesta optiohinnoittelumallista yhdeltä keskeiseltä osin sisällyttämällä siihen toisen mahdollisen arvon yhteen ajanjaksoon. Binomiaalisessa optiohinnoittelumallissa oletetaan, että kohde-etuuden arvo on joko suurempi tai pienempi kuin sen nykyinen arvo.
Trinomimalli sen sijaan sisältää kolmannen mahdollisen arvon, joka sisältää nollan arvon muutoksen ajanjakson aikana. Tämä oletus tekee kolmiosaisesta mallista merkityksellisemmän tosielämän tilanteisiin, koska on mahdollista, että kohde-etuuden arvo ei muutu tietyn ajanjakson, kuten kuukauden tai vuoden, aikana.
Trinomiaalinen malli on joskus vakaampi ja tarkempi, jos kyseessä on eksoottinen optio tai optio, jonka ominaisuuksia ovat monimutkaisempia kuin yleisesti myydyt vaniljaoptiot, kuten puhelut ja kaupankäynnin pörssiin.
Kohokohdat
Trinomiaalinen optiohinnoittelumalli arvostaa optiot käyttämällä iteratiivista lähestymistapaa, joka käyttää useita jaksoja amerikkalaisten optioiden arvostamiseen.
Malli on intuitiivinen, mutta sitä käytetään käytännössä useammin kuin tunnettu Black-Scholes-malli tai binomimalli, joka käyttää vain kahta mahdollista tulosta askelta kohti.
Mallissa on kolme mahdollista tulosta jokaisella iteraatiolla - siirtyminen ylös, siirtyminen alas tai ei muutosta - jotka seuraavat trinomipuuta.
