Contrat à terme sur titres à revenu fixe
Qu'est-ce qu'un contrat à terme sur titres à revenu fixe ?
Un contrat à terme sur titres à revenu fixe est un contrat dérivé visant à acheter ou à vendre des titres à revenu fixe à une date ultérieure, mais à un prix accepté aujourd'hui.
Les titres à revenu fixe font référence à un type d'investissement dans lequel des taux de rendement réels ou des revenus périodiques sont perçus à intervalles réguliers et à des niveaux raisonnablement prévisibles. Les investisseurs peuvent utiliser des contrats à terme sur titres à revenu fixe pour verrouiller le prix d'une obligation aujourd'hui tout en acquérant la propriété ou en vendant le titre lui-même à l'avenir.
Comment fonctionne un contrat à terme sur titres à revenu fixe
Le risque lié à la détention de contrats à terme sur titres à revenu fixe est que les taux d'intérêt du marché pour les obligations sous-jacentes peuvent augmenter ou diminuer. Ces changements affectent le rendement de l'obligation et donc son prix. Les taux à terme deviennent alors le centre de l'attention des investisseurs, surtout si le marché des titres à revenu fixe est considéré comme volatil. Un taux à terme est le taux d'intérêt applicable à une transaction financière qui aura lieu dans le futur.
L'acheteur d'un contrat à terme parie que le prix augmentera au-dessus du prix à terme entre aujourd'hui et la date à terme. Le vendeur s'attend au contraire.
Considérations particulières
Tarification d'un contrat à terme sur titres à revenu fixe
Pour calculer le prix d'un contrat à terme sur titres à revenu fixe, vous soustrayez la valeur actuelle (VA) des paiements de coupon, sur la durée du contrat, du prix de l'obligation. Cette valeur est aggravée par le taux sans risque sur la durée de vie de l'option. Le taux sans risque représente l'intérêt qu'un investisseur attendrait d'un investissement entièrement sans risque sur une période déterminée.
La valeur du contrat est le prix de l'obligation, moins la valeur actuelle des coupons, moins la valeur actuelle du prix qui sera payé à l'expiration (prix de l'obligation - coupons PV - prix PV payé à l'expiration).
Profiter d'un contrat à terme sur titres à revenu fixe
Bénéficier d'un contrat à terme sur titres à revenu fixe dépend de quel côté du contrat se trouve l'investisseur. Un acheteur conclut le contrat en espérant que le prix du marché de l'obligation sera plus élevé à l'avenir puisque la différence entre le prix contracté et le prix du marché représente un profit. Le vendeur s'attend à ce que le prix de l'obligation baisse.
Bien que le nombre de paiements de coupons pour la durée de vie de l'obligation puisse dépasser la durée de vie du contrat, la considération ne porte que sur les paiements dus pendant la durée du contrat. Cette limitation de paiement est causée par certaines obligations ayant des échéances bien plus longues que la durée du contrat. Les participants au contrat se couvrent contre les mouvements de prix sur une période plus courte.
Les contrats à terme sur titres à revenu fixe sont les instruments préférés des investisseurs qui cherchent à couvrir les taux d'intérêt ou d'autres risques sur le marché obligataire. D'autres négociateurs sont attirés par le marché à terme des titres à revenu fixe pour profiter des anomalies entre les marchés à terme et au comptant des obligations et autres titres de créance.
Titres à terme à terme par rapport aux titres à terme à terme fixes
Les dérivés à revenu fixe peuvent être négociés en bourse,. où l'obligation sous-jacente et les termes du contrat sont standardisés. Contrairement à un contrat à terme qui se négocie de gré à gré (OTC),. un dérivé à revenu fixe standardisé est un contrat à terme négocié en bourse . Ces bourses publient ces taux ainsi que les types d'obligations acceptées en paiement. Sinon, les contrats à terme et à terme fonctionnent de la même manière.
Points forts
La valeur d'un contrat à terme est le prix de l'obligation moins la valeur actuelle des paiements de coupon moins la valeur actuelle du prix à l'expiration.
Un contrat à terme sur titres à revenu fixe est un accord visant à négocier un titre à revenu fixe à un prix prédéfini à une date ultérieure (la date du contrat à terme).
Les contrats à terme sont utilisés pour atténuer le risque associé à la volatilité des prix entre aujourd'hui et une date future.
Les contrats à terme sont similaires aux contrats à terme mais standardisés. Les contrats à terme peuvent être personnalisés.
