Fixed-Income-Forward
Was ist ein Fixed Income Forward?
Ein Fixed Income Forward ist ein Derivatkontrakt zum Kauf oder Verkauf von festverzinslichen Wertpapieren zu einem späteren Zeitpunkt, jedoch zu einem heute akzeptierten Preis.
Festverzinsliche Wertpapiere beziehen sich auf eine Art von Anlage, bei der in regelmäßigen Abständen und auf vernünftig vorhersehbarem Niveau reale Renditen oder periodische Erträge erzielt werden. Anleger können Terminkontrakte auf festverzinsliche Wertpapiere nutzen, um sich heute einen Anleihepreis zu sichern, während sie das Wertpapier selbst in Zukunft besitzen oder verkaufen.
So funktioniert ein Fixed Income Forward
Das Risiko beim Halten von Terminkontrakten für festverzinsliche Wertpapiere besteht darin, dass die Marktzinssätze für die zugrunde liegenden Anleihen steigen oder fallen können. Diese Veränderungen wirken sich auf die Rendite der Anleihe und damit auf ihren Kurs aus. Terminkurse rücken dann in den Fokus der Anleger, insbesondere wenn der Markt für festverzinsliche Wertpapiere als volatil gilt. Ein Terminkurs ist der Zinssatz, der für eine Finanztransaktion gilt, die in der Zukunft stattfinden wird.
Der Käufer eines Terminkontrakts wettet darauf, dass der Preis zwischen heute und dem Termindatum über den Terminkurs steigen wird. Der Verkäufer erwartet das Gegenteil.
Besondere Überlegungen
Bepreisung eines Fixed Income Forward
Um den Preis eines Fixed-Income-Forward-Kontrakts zu berechnen, subtrahieren Sie den Barwert (PV) der Couponzahlungen über die Laufzeit des Kontrakts vom Anleihepreis. Dieser Wert wird durch den risikolosen Zinssatz über die Laufzeit der Option ergänzt. Der risikofreie Zinssatz stellt den Zins dar, den ein Anleger von einer völlig risikofreien Anlage über einen bestimmten Zeitraum erwarten würde.
Der Kontraktwert ist der Anleihepreis abzüglich des Barwerts der Kupons abzüglich des Barwerts des bei Fälligkeit zu zahlenden Preises (Anleihepreis - PV-Kupons - bei Fälligkeit gezahlter PV-Preis).
Von einem Fixed Income Forward profitieren
Von einem Fixed-Income-Forward zu profitieren, hängt davon ab, auf welcher Seite des Kontrakts sich der Investor befindet. Ein Käufer geht den Vertrag in der Hoffnung ein, dass der Marktpreis der Anleihe in Zukunft höher sein wird, da die Differenz zwischen dem vertraglich vereinbarten Preis und dem Marktpreis einen Gewinn darstellt. Der Verkäufer erwartet, dass der Kurs der Anleihe fallen wird.
Während die Anzahl der Couponzahlungen für die Laufzeit der Anleihe die Laufzeit des Vertrags übersteigen kann, werden nur die während der Vertragslaufzeit fälligen Zahlungen berücksichtigt. Diese Zahlungsbeschränkung wird dadurch verursacht, dass einige Anleihen Laufzeiten haben, die viel länger sind als die Vertragsdauer. Vertragsteilnehmer sichern sich für Preisbewegungen über einen kürzeren Zeitraum ab.
Terminkontrakte auf festverzinsliche Wertpapiere sind beliebte Instrumente für Anleger, die Zins- oder andere Risiken auf dem Anleihemarkt absichern möchten . Andere Händler werden vom Terminmarkt für festverzinsliche Wertpapiere angezogen, um von Anomalien zwischen den Termin- und Kassamärkten für Anleihen und andere Schuldtitel zu profitieren.
Fixed Income Forward vs. Fixed Income Future
Festverzinsliche Derivate können an Börsen gehandelt werden,. an denen die zugrunde liegende Anleihe und die Vertragsbedingungen standardisiert sind. Anders als ein außerbörslich (OTC) gehandelter Terminkontrakt ist ein standardisiertes festverzinsliches Derivat ein börsengehandelter Terminkontrakt. Diese Börsen veröffentlichen diese Kurse zusammen mit den Arten von Anleihen, die als Zahlungsmittel akzeptiert werden. Ansonsten funktionieren Forwards und Futures auf ähnliche Weise.
Höhepunkte
Der Wert eines Terminkontrakts ist der Anleihepreis abzüglich des Barwerts der Couponzahlungen abzüglich des Barwerts des Preises bei Verfall.
Ein Fixed Income Forward ist eine Vereinbarung über den Handel mit einem festverzinslichen Wertpapier zu einem vorher festgelegten Preis zu einem späteren Zeitpunkt (dem Forward-Datum).
Terminkontrakte werden verwendet, um das mit der Preisvolatilität zwischen dem heutigen Tag und einem zukünftigen Datum verbundene Risiko zu mindern.
Futures sind Forward-Kontrakten ähnlich, aber standardisiert. Terminkontrakte können individuell angepasst werden.
