Przekazywanie stałego dochodu

Co to jest forward o stałym dochodzie?

Forward o stałym dochodzie to kontrakt na instrumenty pochodne na kupno lub sprzedaż papierów wartościowych o stałym dochodzie w określonym terminie w przyszłości, ale po cenie przyjętej dzisiaj.

Stały dochód odnosi się do rodzaju inwestycji, w której realne stopy zwrotu lub dochód okresowy są otrzymywane w regularnych odstępach czasu i na racjonalnie przewidywalnych poziomach. Inwestorzy mogą korzystać z kontraktów terminowych na papiery wartościowe o stałym dochodzie, aby zablokować cenę obligacji już dziś, jednocześnie przejmując na własność lub sprzedając papier wartościowy w przyszłości.

Jak działa forwarding o stałym dochodzie

Ryzyko związane z posiadaniem kontraktów terminowych o stałym dochodzie polega na tym, że rynkowe stopy procentowe dla bazowych obligacji mogą wzrosnąć lub spaść. Wpływają one na zmianę rentowności obligacji, a tym samym jej ceny. Kursy terminowe stają się wówczas w centrum uwagi inwestorów, zwłaszcza jeśli rynek papierów wartościowych o stałym dochodzie jest uważany za niestabilny. Stopa terminowa to stopa procentowa mająca zastosowanie do transakcji finansowej, która będzie miała miejsce w przyszłości.

Nabywca kontraktu terminowego zakłada, że cena wzrośnie powyżej ceny terminowej między dniem dzisiejszym a datą terminową. Sprzedający oczekuje czegoś przeciwnego.

Uwagi specjalne

Wycena Forward Stałego Dochodu

Aby obliczyć cenę kontraktu forward o stałym dochodzie, od ceny obligacji odejmuje się wartość bieżącą (PV) płatności kuponowych w okresie obowiązywania kontraktu. Wartość ta jest powiększana o stopę wolną od ryzyka w okresie życia opcji. Stopa wolna od ryzyka reprezentuje oprocentowanie, jakiego inwestor oczekiwałby od całkowicie wolnej od ryzyka inwestycji w określonym okresie.

Wartość kontraktu to cena obligacji pomniejszona o wartość bieżącą kuponów, pomniejszoną o wartość bieżącą ceny, która zostanie zapłacona w momencie wygaśnięcia (cena obligacji - kupony PV - cena PV zapłacona w momencie wygaśnięcia).

Zarabianie na stałym dochodzie Forward

Zarabianie na stałym dochodzie do przodu zależy od tego, po której stronie kontraktu jest inwestor. Kupujący zawiera umowę z nadzieją, że cena rynkowa obligacji będzie w przyszłości wyższa, ponieważ różnica między ceną umowną a ceną rynkową stanowi zysk. Sprzedający spodziewa się, że cena obligacji spadnie.

Chociaż liczba płatności kuponowych na okres obowiązywania obligacji może przekroczyć okres obowiązywania umowy, wynagrodzenie dotyczy wyłącznie płatności należnych w okresie obowiązywania umowy. To ograniczenie płatności jest spowodowane tym, że niektóre obligacje mają terminy zapadalności znacznie dłuższe niż czas trwania umowy. Uczestnicy kontraktu zabezpieczają się przed zmianami cen w krótszym okresie.

Kontrakty terminowe o stałym dochodzie są ulubionymi instrumentami inwestorów, którzy chcą zabezpieczyć stopy procentowe lub inne ryzyka na rynku obligacji. Innych handlowców przyciąga rynek terminowy o stałym dochodzie, aby czerpać zyski z anomalii między rynkami terminowymi i spot dla obligacji i innych instrumentów dłużnych.

Stałe przekazywanie dochodu vs. Przyszłość o stałym dochodzie

Instrumenty pochodne o stałym dochodzie mogą być przedmiotem obrotu na giełdach,. gdzie obligacje bazowe i warunki kontraktu są ustandaryzowane. W przeciwieństwie do kontraktu forward, który zawiera transakcje pozagiełdowe (OTC),. standaryzowany instrument pochodny o stałym dochodzie to giełdowy kontrakt futures. Giełdy te publikują te kursy wraz z rodzajami obligacji akceptowanych jako płatność. W przeciwnym razie transakcje terminowe i futures działają w podobny sposób.

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Wartość kontraktu forward to cena obligacji pomniejszona o bieżącą wartość płatności kuponowych pomniejszoną o bieżącą wartość ceny w momencie wygaśnięcia.

• Forward o stałym dochodzie to umowa zawarcia transakcji na papierze wartościowym o stałym dochodzie po ustalonej cenie w określonym terminie w przyszłości (termin terminowy).

• Kontrakty terminowe są wykorzystywane do ograniczania ryzyka związanego ze zmiennością cen między dniem dzisiejszym a pewną datą w przyszłości.

• Kontrakty terminowe są podobne do kontraktów terminowych, ale wystandaryzowane. Kontrakty forward można dostosować.