Ränteterminer

Vad är en termin med fast inkomst?

En räntetermin är ett derivatkontrakt för att köpa eller sälja räntebärande värdepapper någon gång i framtiden, men till ett pris som accepteras idag.

Ränteintäkter avser en typ av investering där realavkastning eller periodisk inkomst erhålls med jämna mellanrum och rimligt förutsägbara nivåer. Investerare kan använda terminskontrakt på räntebärande värdepapper för att låsa ett obligationspris idag samtidigt som de tar ägande eller säljer själva värdepapperet i framtiden.

Hur en termin med fast inkomst fungerar

Risken med att hålla ränteterminer är att marknadsräntorna för de underliggande obligationerna kan öka eller minska. Dessa påverkar förändringar på obligationens avkastning och därmed dess pris. Terminsräntor blir då i fokus för investerarnas uppmärksamhet, särskilt om marknaden för räntepapper anses volatil. En terminsränta är den ränta som gäller för en finansiell transaktion som kommer att äga rum i framtiden.

Köparen av ett terminskontrakt satsar på att priset kommer att stiga över terminspriset mellan idag och terminsdatumet. Säljaren förväntar sig motsatsen.

Särskilda överväganden

Prissätta en termin med fast inkomst

För att beräkna priset på ett ränteterminskontrakt subtraherar du nuvärdet (PV) av kupongbetalningar, under kontraktets löptid, från obligationspriset. Detta värde förstärks av den riskfria räntan under optionens livslängd. Den riskfria räntan representerar det intresse som en investerare skulle förvänta sig av en helt riskfri investering under en viss period.

Kontraktets värde är obligationspriset, minus nuvärdet av kuponger, minus nuvärdet av priset som kommer att betalas vid utgången (obligationspris - PV-kuponger - PV-pris som betalas vid utgången).

Vinst på en räntetermin

Att tjäna på en räntetermin beror på vilken sida av kontraktet investeraren står på. En köpare går in i kontraktet i hopp om att marknadspriset på obligationen kommer att vara högre i framtiden eftersom skillnaden mellan det avtalade priset och marknadspriset representerar vinst. Säljaren räknar med att obligationskursen kommer att falla.

Medan antalet kupongbetalningar för obligationens löptid kan överstiga kontraktets löptid, tas ersättning endast på de betalningar som ska betalas under avtalsperioden. Denna betalningsbegränsning orsakas av att vissa obligationer har löptider som är mycket längre än kontraktets löptid. Kontraktsdeltagare säkrar prisförändringar under en kortare period.

Ränteterminskontrakt är favoritinstrument för investerare som vill säkra ränte- eller andra risker på obligationsmarknaden. Andra handlare lockas till ränteterminsmarknaden för att dra nytta av anomalier mellan termins- och spotmarknaderna för obligationer och andra skuldinstrument.

Fixed Income Forward vs. Ränteframtid

Räntederivat kan handlas på börser,. där den underliggande obligationen och villkoren i kontraktet är standardiserade. Till skillnad från ett terminskontrakt som handlas över disk (OTC) är ett standardiserat räntederivat ett börshandlat terminskontrakt. Dessa börser publicerar dessa kurser tillsammans med de typer av obligationer som accepteras som betalning. Annars fungerar forwards och futures på liknande sätt.

##Höjdpunkter

• Värdet av ett terminskontrakt är obligationspriset minus nuvärdet av kupongbetalningar minus nuvärdet av priset vid utgången.

• En räntetermin är en överenskommelse om att handla med ett räntebärande värdepapper till ett förutbestämt pris någon gång i framtiden (terminsdatumet).

• Terminskontrakt används för att minska risken förknippad med prisvolatilitet mellan idag och ett framtida datum.

– Futures liknar terminskontrakt men standardiserade. Terminskontrakt kan anpassas.