Analyse d'horizon

Qu'est-ce que l'analyse d'horizon ?

L'analyse d'horizon compare les rendements actualisés prévus des rendements totaux d'un portefeuille de titres ou d'investissement sur plusieurs périodes ou horizons d'investissement.

Comprendre l'analyse d'horizon

L'analyse d'horizon utilise l'analyse de scénarios pour estimer une attente plus réaliste de la performance d'un investissement ou d'un portefeuille. Généralement, ce type d'analyse est utilisé pour évaluer la performance attendue des portefeuilles composés de titres à revenu fixe (obligations).

Le cadre d'analyse de l'horizon permet aux gestionnaires de portefeuille de projeter la performance des obligations sur la base de l'horizon d'investissement prévu et des attentes concernant les niveaux de risque, les taux d'intérêt, les taux de réinvestissement et les rendements futurs du marché.

En décomposant les rendements attendus en scénarios, il est possible d'évaluer quelles obligations seraient les plus performantes sur l'horizon d'investissement prévu, ce qui ne serait pas possible avec le rendement à l'échéance (YTM). Cette analyse de scénario permet au gestionnaire de portefeuille de voir dans quelle mesure la performance d'une obligation sera sensible à chaque scénario et si elle est susceptible d'atteindre les objectifs de son investisseur sur son horizon de placement prévu.

Terme similaire

L'analyse horizontale est utilisée dans l'analyse des états financiers pour comparer des données historiques, telles que des ratios ou des postes, sur un certain nombre de périodes comptables.

Horizons d'investissement et construction de portefeuille

Lorsque les investisseurs ont un horizon d'investissement plus long, ils peuvent prendre plus de risques, car le marché a de nombreuses années pour se redresser en cas de recul. Par exemple, un investisseur ayant un horizon d'investissement de 30 ans aurait généralement la plupart de ses actifs alloués aux actions.

Au-delà de cela, un investisseur ayant un horizon à long terme peut investir ses actifs dans ce qui est considéré comme des types d'actions plus risqués, tels que les actions à moyenne et petite capitalisation. Ces types d'actions, ou sous-classes d'actifs,. ont tendance à afficher des fluctuations de prix beaucoup plus importantes sur de courtes périodes que les actions à grande capitalisation, car elles ont tendance à être moins bien établies et sont plus sensibles aux forces économiques extérieures.

Ainsi, bien qu'elles puissent être risquées pour les investisseurs ayant des horizons d'investissement plus courts, ces fluctuations à court terme n'ont que peu ou pas d'impact sur les investisseurs qui cherchent à conserver ces actions au cours des 30 prochaines années.

Les investisseurs ajustent leurs portefeuilles à mesure que leur horizon d'investissement se raccourcit, généralement dans le sens de réduire le niveau de risque du portefeuille. Par exemple, la plupart des portefeuilles de retraite réduisent leur exposition aux actions et augmentent leurs portefeuilles d'actifs à revenu fixe à l'approche de la retraite. Les placements à revenu fixe offrent généralement un rendement potentiel inférieur à long terme par rapport aux actions, mais ils ajoutent de la stabilité à la valeur d'un portefeuille puisqu'ils connaissent généralement des fluctuations de prix à court terme moins prononcées.

Points forts

• L'analyse d'horizon compare les rendements actualisés projetés des rendements totaux d'un portefeuille de titres ou d'investissement sur plusieurs périodes, souvent appelées l'horizon d'investissement.

• Généralement, l'analyse de l'horizon est utilisée pour évaluer la performance attendue des portefeuilles composés de titres à revenu fixe (obligations).

• L'analyse de l'horizon permet au gestionnaire de portefeuille d'évaluer quelles obligations afficheraient les meilleures performances sur l'horizon de placement prévu.