Horisontanalyse
Hvad er horisontanalyse?
Horisontanalyse sammenligner de forventede tilbagediskonterede afkast af et værdipapir eller investeringsporteføljes samlede afkast over flere tidsrammer eller investeringshorisonter.
ForstĂĄ horisontanalyse
Horisontanalyse bruger scenarieanalyse til at estimere en mere realistisk forventning om en investering eller porteføljes præstation. Typisk bruges denne type analyse til at måle den forventede præstation af porteføljer bestående af fastforrentede værdipapirer (obligationer).
Horisontanalyserammen giver porteføljeforvaltere mulighed for at fremskrive obligationernes præstationer på grundlag af den planlagte investeringshorisont og forventninger til risikoniveauer, renter, geninvesteringssatser og fremtidige markedsafkast .
Ved at nedbryde forventede afkast i scenarier er det muligt at vurdere, hvilke obligationer der ville klare sig bedst over den planlagte investeringshorisont – noget der ikke ville være muligt ved brug af yield to matury (YTM). Denne scenarieanalyse gør det muligt for porteføljeforvalteren at se, hvor følsom en obligations præstation vil være over for hvert scenarie, og om det er sandsynligt, at den vil opfylde deres investors mål over deres forventede investeringshorisont.
Lignende udtryk
Horisontal analyse bruges i regnskabsanalyse til at sammenligne historiske data, såsom nøgletal eller linjeposter, over en række regnskabsperioder.
Investeringshorisonter og porteføljekonstruktion
Når investorerne har en længere investeringshorisont, kan de påtage sig mere risiko, da markedet har mange år til at komme sig i tilfælde af et tilbageslag. For eksempel vil en investor med en investeringshorisont på 30 år typisk have de fleste af deres aktiver allokeret til aktier.
Ud over det kan en investor med en lang tidshorisont investere deres aktiver i, hvad der anses for mere risikable typer af aktier, såsom mid-cap og small-cap aktier. Disse typer af aktier, eller underaktivklasser,. har en tendens til at udvise meget større kursudsving over korte tidsperioder end store aktier, fordi de har tendens til at være mindre veletablerede og er mere modtagelige over for økonomiske kræfter udefra.
Selvom de kan være risikable for investorer med kortere investeringshorisonter, har disse kortsigtede udsving kun ringe eller ingen indflydelse på investorer, der ønsker at holde på disse aktier i de næste 30 år.
Investorer tilpasser deres porteføljer efterhånden som deres investeringshorisont forkortes, typisk i retning af at reducere porteføljens risikoniveau. For eksempel mindsker de fleste pensionsporteføljer deres eksponering mod aktier og øger deres beholdning af fastforrentede aktiver, når de nærmer sig pensionering. Renteinvesteringer giver typisk et lavere potentielt afkast på lang sigt i forhold til aktier, men de tilføjer stabilitet til en porteføljes værdi, da de typisk oplever mindre udtalte kortsigtede kursudsving.
##Højdepunkter
Horisontanalyse sammenligner det forventede tilbagediskonterede afkast af et værdipapir eller investeringsporteføljes samlede afkast over flere tidsrammer, ofte omtalt som investeringshorisonten.
Typisk bruges horisontanalyse til at måle den forventede udvikling af porteføljer bestående af fastforrentede værdipapirer (obligationer).
Horisontanalyse gør det muligt for porteføljeforvalteren at vurdere, hvilke obligationer der ville klare sig bedst over den planlagte investeringshorisont.
