Horisontanalys

Vad är horisontanalys?

Horisontanalys jämför den beräknade diskonterade avkastningen för ett värdepappers- eller investeringsportföljs totala avkastning över flera tidsramar eller investeringshorisonter.

Förstå horisontanalys

Horisontanalys använder scenarioanalys för att uppskatta en mer realistisk förväntning på en investering, eller portföljs, prestanda. Vanligtvis används denna typ av analys för att mäta det förväntade resultatet för portföljer som består av räntebärande värdepapper (obligationer).

Horisontanalysramverket tillåter portföljförvaltare att projicera resultatet för obligationer på basis av den planerade investeringshorisonten och förväntningar på risknivåer, räntor, återinvesteringsräntor och framtida marknadsavkastningar.

Genom att dela upp förväntad avkastning i scenarier är det möjligt att utvärdera vilka obligationer som skulle prestera bäst under den planerade investeringshorisonten – något som inte skulle vara möjligt med avkastningen till förfallodagen (YTM). Den här scenarioanalysen gör det möjligt för portföljförvaltaren att se hur känslig en obligations utveckling kommer att vara för varje scenario, och om det är troligt att den kommer att uppfylla investerarens mål över deras förväntade investeringshorisont.

Liknande term

Horisontell analys används i bokslutsanalys för att jämföra historiska data, såsom nyckeltal eller rader, över ett antal redovisningsperioder.

Investeringshorisonter och portföljkonstruktion

När investerare har en längre investeringshorisont kan de ta mer risk, eftersom marknaden har många år på sig att återhämta sig vid en tillbakagång. Till exempel skulle en investerare med en investeringshorisont på 30 år vanligtvis ha merparten av sina tillgångar allokerade till aktier.

Utöver det kan en investerare med en lång tidshorisont investera sina tillgångar i vad som anses vara mer riskfyllda typer av aktier, såsom medelstora och småbolagsaktier. Dessa typer av aktier, eller undertillgångsklasser,. tenderar att uppvisa mycket större kurssvängningar under korta tidsperioder än stora aktiebolag eftersom de tenderar att vara mindre väletablerade och är mer mottagliga för externa ekonomiska krafter.

Även om de kan vara riskabla för investerare med kortare investeringshorisonter, har dessa kortsiktiga svängningar liten eller ingen inverkan på investerare som vill behålla dessa aktier under de kommande 30 åren.

Investerare anpassar sina portföljer när deras investeringshorisont förkortas, vanligtvis i riktning mot att minska portföljens risknivå. Till exempel minskar de flesta pensionsportföljer sin exponering mot aktier och ökar sina innehav av räntebärande tillgångar när de närmar sig pensioneringen. Ränteinvesteringar ger vanligtvis en lägre potentiell avkastning på lång sikt jämfört med aktier, men de tillför stabilitet till en portföljs värde eftersom de vanligtvis upplever mindre uttalade kortsiktiga prissvängningar.

Höjdpunkter

• Horisontanalys jämför den beräknade diskonterade avkastningen för ett värdepappers- eller investeringsportföljs totala avkastning över flera tidsramar, ofta kallad investeringshorisonten.

• Vanligtvis används horisontanalys för att mäta den förväntade utvecklingen för portföljer som består av räntebärande värdepapper (obligationer).

• Horisontanalys gör det möjligt för portföljförvaltaren att utvärdera vilka obligationer som skulle prestera bäst under den planerade investeringshorisonten.