Анализ горизонта

Что такое анализ горизонта?

Анализ горизонта сравнивает прогнозируемую дисконтированную доходность ценных бумаг или общую доходность инвестиционного портфеля за несколько периодов времени или инвестиционных горизонтов.

Понимание анализа горизонта

Анализ горизонта использует анализ сценариев для оценки более реалистичных ожиданий эффективности инвестиций или портфеля. Как правило, этот тип анализа используется для оценки ожидаемой доходности портфелей, состоящих из ценных бумаг с фиксированным доходом (облигаций).

Структура анализа горизонта позволяет управляющим портфелем прогнозировать доходность облигаций на основе запланированного горизонта инвестирования и ожиданий в отношении уровней риска, процентных ставок, ставок реинвестирования и будущей рыночной доходности.

Разбивая ожидаемую доходность на сценарии, можно оценить, какие облигации будут работать лучше всего в течение запланированного инвестиционного горизонта, что было бы невозможно с использованием доходности к погашению (YTM). Этот анализ сценариев позволяет управляющему портфелем увидеть, насколько чувствительна производительность облигации к каждому сценарию и будет ли она соответствовать целям их инвестора в течение ожидаемого инвестиционного горизонта.

Аналогичный термин

Горизонтальный анализ используется в анализе финансовой отчетности для сравнения исторических данных, таких как коэффициенты или отдельные статьи, за несколько отчетных периодов.

Инвестиционные горизонты и построение портфеля

Когда инвесторы имеют более длительный инвестиционный горизонт, они могут брать на себя больший риск, поскольку у рынка есть много лет, чтобы восстановиться в случае отката. Например, инвестор с инвестиционным горизонтом 30 лет обычно размещает большую часть своих активов в акции.

Кроме того, инвестор с долгосрочным горизонтом может инвестировать свои активы в акции, считающиеся более рискованными, например в акции средней и малой капитализации. Эти типы акций или подклассы активов,. как правило, демонстрируют гораздо большие колебания цен в течение коротких периодов времени, чем акции с большой капитализацией, потому что они, как правило, менее устоялись и более восприимчивы к внешним экономическим силам.

Таким образом, хотя они могут быть рискованными для инвесторов с более коротким инвестиционным горизонтом, эти краткосрочные колебания практически не влияют на инвесторов, желающих удержать эти акции в течение следующих 30 лет.

Инвесторы корректируют свои портфели по мере сокращения их инвестиционного горизонта, как правило, в направлении снижения уровня риска портфеля. Например, большинство пенсионных портфелей уменьшают свою долю в акциях и увеличивают активы с фиксированным доходом по мере приближения выхода на пенсию. Инвестиции с фиксированным доходом обычно обеспечивают меньшую потенциальную доходность в долгосрочной перспективе по сравнению с акциями, но они добавляют стабильности стоимости портфеля, поскольку обычно испытывают менее выраженные краткосрочные колебания цен.

Особенности

• Анализ горизонта сравнивает прогнозируемую дисконтированную доходность ценных бумаг или общую доходность инвестиционного портфеля за несколько периодов времени, часто называемых инвестиционным горизонтом.

• Как правило, горизонтальный анализ используется для оценки ожидаемой доходности портфелей, состоящих из ценных бумаг с фиксированным доходом (облигаций).

• Анализ горизонта позволяет управляющему портфелем оценить, какие облигации окажутся наиболее эффективными в течение запланированного горизонта инвестирования.