Horisontanalyse
Hva er horisontanalyse?
Horisontanalyse sammenligner den anslåtte rabatterte avkastningen til en verdipapir- eller investeringsporteføljes totale avkastning over flere tidsrammer eller investeringshorisonter.
Forstå horisontanalyse
Horisontanalyse bruker scenarioanalyse for å estimere en mer realistisk forventning til en investering, eller porteføljes, ytelse. Vanligvis brukes denne typen analyse for å måle den forventede ytelsen til porteføljer som består av rentepapirer (obligasjoner).
Horisontanalyserammeverket gjør det mulig for porteføljeforvaltere å projisere ytelsen til obligasjoner på grunnlag av den planlagte investeringshorisonten og forventninger til risikonivåer, renter, reinvesteringsrenter og fremtidige markedsavkastninger .
Ved å bryte ned forventet avkastning i scenarier, er det mulig å vurdere hvilke obligasjoner som ville gi best resultater over den planlagte investeringshorisonten – noe som ikke ville vært mulig ved bruk av yield to forfall (YTM). Denne scenarioanalysen gjør det mulig for porteføljeforvalteren å se hvor følsom en obligasjonsutvikling vil være for hvert scenario, og om det er sannsynlig at den vil oppfylle investorens mål over forventet investeringshorisont.
Lignende term
Horisontal analyse brukes i finansregnskapsanalyse for å sammenligne historiske data, som forholdstall, eller linjeposter, over en rekke regnskapsperioder.
Investeringshorisonter og porteføljekonstruksjon
Når investorene har en lengre investeringshorisont, kan de ta mer risiko, siden markedet har mange år på seg til å hente seg inn igjen ved tilbakeslag. For eksempel vil en investor med en investeringshorisont på 30 år typisk ha mesteparten av sine eiendeler allokert til aksjer.
Utover det kan en investor med lang tidshorisont investere sine eiendeler i det som anses som mer risikofylte aksjetyper, som mellomstore og små aksjer. Disse typene aksjer, eller underaktivaklasser,. har en tendens til å vise mye større kurssvingninger over korte tidsperioder enn aksjer med store selskaper fordi de har en tendens til å være mindre veletablerte og er mer utsatt for økonomiske krefter utenfor.
Selv om de kan være risikable for investorer med kortere investeringshorisonter, har disse kortsiktige svingningene liten eller ingen innvirkning på investorer som ønsker å holde på disse aksjene de neste 30 årene.
Investorer justerer sine porteføljer etter hvert som deres investeringshorisont forkortes, typisk i retning av å redusere porteføljens risikonivå. For eksempel reduserer de fleste pensjonsporteføljer sin eksponering mot aksjer og øker beholdningen av rentebærende eiendeler når de nærmer seg pensjonering. Renteinvesteringer gir vanligvis en lavere potensiell avkastning over lang sikt i forhold til aksjer, men de tilfører stabilitet til en porteføljes verdi siden de vanligvis opplever mindre uttalte kortsiktige kurssvingninger.
Høydepunkter
– Horisontanalyse sammenligner den anslåtte diskonterte avkastningen til et verdipapir eller investeringsporteføljes totale avkastning over flere tidsrammer, ofte referert til som investeringshorisonten.
Vanligvis brukes horisontanalyse for å måle forventet ytelse til porteføljer som består av rentepapirer (obligasjoner).
Horisontanalyse gjør det mulig for porteføljeforvalteren å vurdere hvilke obligasjoner som vil gi best resultater over den planlagte investeringshorisonten.
