Horisonttianalyysi

Mikä on horisonttianalyysi?

Horisonttianalyysi vertaa arvopaperin tai sijoitussalkun ennustettuja diskontattuja tuottoja kokonaistuottoon useiden aikakehysten tai sijoitushorisonttien ajalta.

Horisonttianalyysin ymmärtäminen

Horisonttianalyysi käyttää skenaarioanalyysiä arvioidakseen realistisemman odotuksen sijoituksen tai salkun tuotosta. Tyypillisesti tämäntyyppistä analyysiä käytetään arvioimaan kiinteätuottoisista arvopapereista (joukkovelkakirjoista) koostuvien salkkujen odotettua kehitystä.

Horisonttianalyysikehyksen avulla salkunhoitajat voivat ennakoida joukkovelkakirjalainojen kehitystä suunnitellun sijoitushorisontin sekä riskitasoja, korkoja, uudelleensijoituskorkoja ja tulevia markkinatuottoja koskevien odotusten perusteella.

Jakamalla odotetut tuotot skenaarioihin voidaan arvioida, mitkä joukkovelkakirjat menestyisivät parhaiten suunnitellulla sijoitushorisontilla – mikä ei olisi mahdollista maturiteetin tuoton (YTM) avulla. Tämän skenaarioanalyysin avulla salkunhoitaja voi nähdä, kuinka herkkä joukkovelkakirjalainan tuotto on kullekin skenaariolle ja saavuttaako se sijoittajan tavoitteet odotetulla sijoitushorisontilla.

Samanlainen termi

Horisontaalista analyysiä käytetään tilinpäätösanalyysissä historiallisten tietojen, kuten tunnuslukujen tai rivierien, vertailuun useiden tilikausien ajalta.

Sijoitushorisontit ja portfolion rakentaminen

Kun sijoittajalla on pidempi sijoitushorisontti, he voivat ottaa enemmän riskejä, koska markkinoilla on monta vuotta aikaa toipua, jos takaisinotto tapahtuu. Esimerkiksi sijoittaja, jonka sijoitushorisontti on 30 vuotta, olisi tyypillisesti allokoinut suurimman osan varoistaan osakkeisiin.

Tämän lisäksi pitkän aikavälin sijoittaja voi sijoittaa varansa riskialttiimpiin osakkeisiin, kuten keskisuurten ja pienten yhtiöiden osakkeisiin. Tämän tyyppisillä osakkeilla tai omaisuusluokilla on yleensä paljon suurempia hintavaihteluita lyhyiden ajanjaksojen aikana kuin suurten osakkeiden, koska ne ovat yleensä vähemmän vakiintuneita ja ovat herkempiä ulkopuolisille taloudellisille voimille.

Näin ollen vaikka ne voivat olla riskialttiita sijoittajille, joilla on lyhyempi sijoitushorisontti, näillä lyhyen aikavälin heilahteluilla on vain vähän tai ei ollenkaan vaikutusta sijoittajiin, jotka haluavat pitää hallussaan näitä osakkeita seuraavan 30 vuoden ajan.

Sijoittajat sopeuttavat salkkujaan sijoitushorisontin lyhentyessä, tyypillisesti salkun riskitason pienentämiseen. Esimerkiksi useimmat eläkesalkut vähentävät alttiutta osakkeille ja lisäävät omistustaan korkovaroista, kun ne lähestyvät eläkkeelle siirtymistä. Korkosijoitukset tarjoavat tyypillisesti pienemmän potentiaalisen tuoton pitkällä aikavälillä osakkeisiin verrattuna, mutta ne lisäävät vakautta salkun arvoon, koska ne kokevat tyypillisesti vähemmän selkeitä lyhyen aikavälin hintojen heilahteluja.

Kohokohdat

• Horisonttianalyysi vertaa arvopaperin tai sijoitussalkun ennustettuja diskontattuja tuottoja kokonaistuottoon useilta aikajaksoilta, joita usein kutsutaan sijoitushorisontiksi.

• Yleensä horisonttianalyysillä mitataan kiinteätuottoisista arvopapereista (joukkovelkakirjalainoista) koostuvien salkkujen odotettua kehitystä.

• Horisonttianalyysin avulla salkunhoitaja voi arvioida, mitkä joukkovelkakirjat toimisivat parhaiten suunnitellun sijoitushorisontin aikana.