Option à faible prix d'exercice (LEPO)
Qu'est-ce qu'une option à faible prix d'exercice (LEPO) ?
Une option à prix d'exercice bas (LEPO) est une option d'achat de style européen avec un prix d'exercice d'un cent. L'acheteur et le vendeur fonctionnent sur marge et, comme il est presque certain que le détenteur exercera l'option à l'échéance, cela ressemble un peu à un contrat à terme.
Comprendre une option à faible prix d'exercice (LEPO)
Les LEPO sont originaires de Suisse et se sont rapidement propagés en Finlande pour éviter de payer les droits de timbre requis qui étaient facturés sur les transactions boursières. Étant donné que le prix d'exercice est si proche de zéro, l'investisseur qui achète le LEPO bénéficie de la plupart des caractéristiques de la propriété directe de l'action, à l'exception majeure des dividendes et des droits de vote.
La Bourse australienne (ASX) a commencé à coter les options LEPO en 1995 et, depuis juillet 2021, les propose sur près de 100 sociétés cotées à l'ASX.
LEPO par rapport aux options régulières
Les LEPO diffèrent des options régulières ou standard de plusieurs manières essentielles.
Les LEPO ne sont disponibles que sous forme d'options d'achat.
Ils ne sont disponibles qu'avec des expirations de style européen .
Ils sont si profonds dans la monnaie (ITM) qu'ils se négocient de la même manière que l'action sous-jacente elle-même.
Les acheteurs les achètent sur marge, de sorte qu'ils ne paient pas le montant total de la prime à l' avance.
Les acheteurs et les vendeurs auront des paiements de marge continus.
Les porteurs ne reçoivent pas de dividendes ou n'ont de droit de vote qu'après l'exercice.
Conceptuellement, les LEPO agissent également comme des contrats à terme ou à terme. Les options standard donnent au détenteur le droit mais non l'obligation d'acheter le titre sous-jacent à ou avant l'expiration. Cependant, étant donné que le prix d'exercice est si bas, les chances que l'option expire ITM, et donc s'exerce automatiquement, à la date d'expiration sont une quasi-certitude. Essentiellement, un LEPO est un contrat à terme avec obligation de prendre livraison.
Bien sûr, toutes les options et contrats à terme peuvent être vendus pour clôturer la position et éviter de prendre livraison du sous-jacent.
Avantages et inconvénients des options à faible prix d'exercice (LEPO)
Étant donné que les LEPO sont essentiellement une option d'achat I TM profonde,. ils ont une valeur delta très élevée et se négocient de la même manière que l'action sous-jacente. Parce que ces options sont de type européen, c'est-à-dire qu'elles ne peuvent être exercées qu'à l'expiration, leur prix d'exercice proche de zéro garantit presque que le détenteur prendra livraison des actions à ce moment-là. L'avantage par rapport à la détention pure et simple de l'action est la participation à la performance du sous-jacent sans aucun problème financier ou juridique causé par la détention directe de l'action.
Les options Deep ITM ont des primes ou des coûts initiaux très élevés. Cependant, l'investisseur détient des LEPO sur marge, ce qui se traduit par un coût initial inférieur. Encore une fois, les avantages doivent être mis en balance avec les inconvénients de ne pas avoir droit aux dividendes ou la capacité de voter les actions.
Points forts
Les LEPO fonctionnent comme des options profondément dans la monnaie similaires à l'action elle-même.
Les options LEPO ne sont disponibles sur aucune bourse américaine.
Une option à prix d'exercice bas (LEPO) est une option d'achat de style européen avec un prix d'exercice d'un centime qui imite un contrat à terme.
L'acheteur et le vendeur d'un LEPO fonctionnent sur marge.
