Опцион с низкой ценой исполнения (LEPO)

Что такое опцион с низкой ценой исполнения (LEPO)?

Опцион с низкой ценой исполнения (LEPO) — это европейский колл- опцион с ценой исполнения в один цент. И покупатель, и продавец работают на марже,. и, поскольку почти наверняка держатель исполнит опцион по истечении срока, он чем-то похож на фьючерсный контракт.

Понимание опциона с низкой ценой исполнения (LEPO)

LEPO возникли в Швейцарии и быстро распространились на Финляндию, чтобы избежать уплаты необходимых гербовых сборов,. которые взимались при торговле акциями. Поскольку цена исполнения так близка к нулю, инвестор, покупающий LEPO, получает большинство возможностей прямого владения акцией, за исключением дивидендов и права голоса.

Австралийская фондовая биржа ( ASX) начала листинг опционов LEPO в 1995 году и по состоянию на июль 2021 года предлагает их почти 100 компаниям, зарегистрированным на ASX.

LEPO против обычных опционов

LEPO отличаются от обычных или стандартных вариантов несколькими ключевыми моментами.

• LEPO доступны только как колл-опционы.

• Они доступны только с истечением срока действия в европейском стиле.

• Они настолько глубоко в деньгах (ITM), что торгуются так же, как и сами базовые акции.

• Покупатели покупают их на марже, поэтому они не платят полную сумму премии вперед.

• И покупатели, и продавцы будут иметь постоянные маржинальные платежи.

• Владельцы не получают дивиденды или не имеют права голоса до тех пор, пока они не будут реализованы.

Концептуально LEPO также действуют как форвардные контракты или фьючерсы. Стандартные опционы дают держателю право, но не обязательство приобрести базовую ценную бумагу по истечении или до истечения срока действия. Однако, поскольку страйк-цена настолько низка, вероятность того, что опцион истечет ITM и, следовательно, будет автоматически исполнен в дату истечения срока действия, практически несомненна. По сути, LEPO — это фьючерсный контракт с обязательством принять поставку.

Конечно, все опционы и фьючерсы могут быть проданы, чтобы закрыть позицию и избежать поставки базового актива.

Преимущества и недостатки опционов с низкой ценой исполнения (LEPO)

Поскольку LEPO, по сути, представляют собой колл-опцион с глубоким ITM,. они имеют очень высокую дельту и торгуются аналогично базовым акциям. Поскольку эти опционы европейского типа, а это означает, что они могут быть исполнены только по истечении срока действия, их почти нулевая цена исполнения почти гарантирует, что владелец получит поставку акций в это время. Преимущество по сравнению с прямым владением акциями заключается в том, что вы можете участвовать в работе базового актива без каких-либо финансовых или юридических проблем, связанных с непосредственным владением акциями.

Варианты Deep ITM имеют очень высокие надбавки или первоначальные затраты. Однако инвестор держит LEPO на марже, что приводит к более низким первоначальным затратам. Опять же, преимущества должны быть сопоставлены с недостатками отсутствия претензий на дивиденды или возможности голосовать акциями.

Особенности

• LEPO функционируют как опционы глубоко в деньгах, как и сами акции.

• Опционы LEPO недоступны ни на одной из бирж США.

• Опцион с низкой ценой исполнения (LEPO) представляет собой колл-опцион в европейском стиле с ценой исполнения в один цент, имитирующий фьючерсный контракт.

• И покупатель, и продавец LEPO работают на марже.