Alternativ for lav treningspris (LEPO)
Hva er et alternativ for lav treningspris (LEPO)?
En lav utøvelsesprisopsjon (LEPO) er en europeisk kjøpsopsjon med en utøvelsespris på én cent. Både kjøper og selger opererer på margin,. og fordi det er nesten en sikkerhet at innehaveren vil utøve opsjonen ved forfall, ligner den noe på en futureskontrakt.
Forstå et alternativ for lav treningspris (LEPO)
LEPO-er har sin opprinnelse i Sveits og spredte seg raskt til Finland for å unngå å betale de nødvendige stempelavgiftene som ble belastet ved aksjehandel. Siden innløsningskursen er så nær null, får investoren som kjøper LEPO de fleste funksjonene ved å eie aksjen direkte med de store unntakene for utbytte og stemmerett.
Den australske børsen (ASX) begynte å notere LEPO-opsjoner i 1995 og tilbyr dem fra og med juli 2021 på nesten 100 ASX-noterte selskaper.
LEPO-er vs. vanlige alternativer
LEPO-er skiller seg fra vanlige eller standardalternativer på flere viktige måter.
LEPOer er kun tilgjengelige som kjøpsopsjoner.
– De er så dypt inne i pengene (ITM) at de handler på samme måte som selve den underliggende aksjen.
- Kjøpere kjøper dem med margin, så de betaler ikke hele premiebeløpet på forhånd.
– Både kjøpere og selgere vil ha løpende marginbetalinger.
– Eierne mottar ikke utbytte eller har stemmerett før etter utøvelse.
Konseptuelt fungerer LEPOer også som fremadrettede kontrakter eller futures. Standardopsjoner gir innehaveren rett, men ikke plikt, til å kjøpe det underliggende verdipapiret ved eller før utløp. Men siden innløsningskursen er så lav, er oddsen for at opsjonen vil utløpe ITM, og derfor automatisk utøves, på utløpsdatoen en nær sikkerhet. I hovedsak er en LEPO en futureskontrakt med forpliktelse til å ta levering.
Selvfølgelig kan alle opsjoner og futures selges for å stenge posisjonen og unngå å ta levering av det underliggende.
Fordeler og ulemper med alternativer med lav treningspris (LEPOs)
Siden LEPO-er i hovedsak er en dyp ITM -kjøpsopsjon,. har de en veldig høy deltaverdi og handler på samme måte som den underliggende aksjen. Fordi disse opsjonene er av europeisk stil, noe som betyr at de kun kan utøves ved utløp, garanterer deres nesten null innløsningskurs nesten at innehaveren vil motta aksjer på det tidspunktet. Fordelen fremfor å eie aksjen direkte er deltakelsen i ytelsen til det underliggende uten noen økonomiske eller juridiske problemer forårsaket av direkte beholdning av aksjen.
Dype ITM-alternativer har svært høye premier, eller startkostnader. Imidlertid har investoren LEPO-er på margin, noe som resulterer i en lavere forhåndskostnad. Igjen må fordelene veies opp mot ulempene ved ikke å ha noe krav på utbytte eller mulighet til å stemme aksjene.
Høydepunkter
LEPO-er fungerer som deep-in-the-money-opsjoner som ligner på selve aksjen.
LEPO-alternativer er ikke tilgjengelige på noen amerikanske børser.
En lavutøvelsesprisopsjon (LEPO) er en kjøpsopsjon i europeisk stil med en utøvelsespris på én cent som etterligner en futureskontrakt.
– Både kjøper og selger av en LEPO opererer på margin.
