Opzione a basso prezzo di esercizio (LEPO)
Che cos'è un'opzione a basso prezzo di esercizio (LEPO)?
Un'opzione a basso prezzo di esercizio (LEPO) è un'opzione call in stile europeo con un prezzo di esercizio di un centesimo. Sia l'acquirente che il venditore operano a margine e, poiché è quasi certo che il titolare eserciterà l'opzione alla scadenza, è in qualche modo simile a un contratto futures.
Comprendere un'opzione di prezzo di esercizio basso (LEPO)
I LEPO sono nati in Svizzera e si sono rapidamente diffusi in Finlandia per evitare di pagare le imposte di bollo richieste che venivano addebitate sul commercio di azioni. Poiché il prezzo di esercizio è così vicino allo zero, l'investitore che acquista il LEPO ottiene la maggior parte delle caratteristiche di possedere direttamente l'azione con le principali eccezioni di dividendi e diritti di voto.
L' Australian Stock Exchange (ASX) ha iniziato a quotare le opzioni LEPO nel 1995 e, a partire da luglio 2021, le offre su quasi 100 società quotate ASX.
LEPO vs. Opzioni regolari
Le LEPO differiscono dalle opzioni normali o standard in diversi modi chiave.
-LEPO sono disponibili solo come opzioni call.
Sono disponibili solo con scadenze in stile europeo .
Sono così profondi nel denaro (ITM) che vengono scambiati in modo simile al titolo sottostante stesso.
Gli acquirenti li acquistano a margine, quindi non pagano l'intero importo del premio in anticipo.
Sia gli acquirenti che i venditori avranno pagamenti di margini in corso.
I titolari non percepiscono dividendi né hanno diritto di voto fino a dopo l'esercizio.
Concettualmente, i LEPO agiscono anche come contratti a termine o futures. Le opzioni standard conferiscono al titolare il diritto ma non l'obbligo di acquistare il titolo sottostante alla scadenza o prima. Tuttavia, poiché il prezzo di esercizio è così basso, le probabilità che l'opzione scada ITM, e quindi si eserciterà automaticamente, alla data di scadenza sono quasi certe. In sostanza, un LEPO è un contratto future con l'obbligo di prendere in consegna.
Naturalmente, tutte le opzioni e i futures possono essere venduti per chiudere la posizione ed evitare la consegna del sottostante.
Vantaggi e svantaggi delle opzioni a basso prezzo di esercizio (LEPO)
Poiché i LEPO sono essenzialmente un'opzione call ITM profonda,. hanno un valore delta molto elevato e vengono scambiati in modo simile al titolo sottostante. Poiché queste opzioni sono di tipo europeo, nel senso che possono essere esercitate solo alla scadenza, il loro prezzo d'esercizio vicino allo zero garantisce quasi che il detentore prenderà in consegna le azioni in quel momento. Il vantaggio rispetto al possesso del titolo a titolo definitivo è la partecipazione alla performance del sottostante senza problemi finanziari o legali causati dalla detenzione diretta del titolo.
Le opzioni Deep ITM hanno premi molto alti o costi iniziali. Tuttavia, l'investitore detiene LEPO a margine, con conseguente riduzione del costo iniziale. Anche in questo caso, i vantaggi devono essere soppesati rispetto agli svantaggi di non avere diritto ai dividendi o alla possibilità di votare le azioni.
Mette in risalto
I LEPO funzionano come opzioni deep-in-the-money simili al titolo stesso.
Le opzioni LEPO non sono disponibili su nessuna borsa statunitense.
Un'opzione a basso prezzo di esercizio (LEPO) è un'opzione call in stile europeo con un prezzo di esercizio di un centesimo che imita un contratto futures.
Sia l'acquirente che il venditore di un LEPO operano a margine.
