Partages jumelés
Que sont les partages jumelés ?
Les actions jumelées sont les actions de deux sociétés distinctes qui opèrent sous la direction ou la supervision d'une seule société. Les actions jumelées sont cotées en bourse comme s'il s'agissait d'une seule action et sont vendues comme une seule unité. Elles sont également appelées « actions siamoises » et « actions agrafées ».
Comment fonctionnent les partages jumelés ?
Acheter des actions jumelées signifie investir dans les actions ordinaires de deux sociétés dirigées par la même équipe. Les sociétés sont liées à la hanche et ne peuvent pas être séparées les unes des autres, donc investir dans l'une signifie investir également dans l'autre - elles se négocient ensemble comme un seul titre en bourse.
Des certificats d'actions distincts ne sont généralement pas émis pour refléter les participations dans deux sociétés distinctes qui offrent des actions jumelées. Les actions des deux sociétés apparaissent généralement sur un certificat d'actions, chaque action étant imprimée sur un côté du document.
En général, une action se concentre sur le revenu,. produisant un dividende plus élevé,. tandis que l'autre vise l' appréciation du capital et a un plus grand potentiel de croissance.
Exemples d'actions jumelées
De nos jours, les actions jumelées sont assez rares aux États-Unis. Cependant, il existe un ou deux exemples. Carnival Corp. (CCL) et plc,. le croisiériste américano-britannique connu auparavant sous le nom de P&O Princess Cruises plc, ont conclu une transaction de société à double cotation en avril 2003.
Les actions ordinaires de Carnival Corp. ont été jumelées à des actions de fiducie d'intérêt bénéficiaire dans le P&O Princess Special Voting Trust. Dans le cadre de ce processus, chaque détenteur d'actions de Carnival Corp. a reçu un nombre équivalent de ces nouvelles actions, appelées «actions de fiducie» ou «actions jumelées».
Un autre exemple est Extended Stay America Inc. (STAY). La chaîne d'hôtels bon marché pour les séjours prolongés est cotée en bourse en tant qu'action jumelée avec le propriétaire de ses hôtels, la fiducie de placement immobilier (REIT) ESH Hospitality Inc. (STAY) - comme vous pouvez le constater, les deux sociétés partagent le même symbole.
Une action ordinaire d'Extended Stay America Inc., d'une valeur nominale de 0,01 $, ainsi qu'une action ordinaire d'ESH Hospitality Inc. Classe B,. d'une valeur nominale de 0,01 $, sont rattachées et se négocient comme une seule unité.
Historique des partages jumelés
La structure d'actions jumelées était populaire dans le secteur des FPI jusqu'à ce que la loi de 1998 sur la restructuration et la réforme de l' Internal Revenue Service (IRS), promulguée par l'administration Clinton, mette fin aux avantages fiscaux controversés qu'elle facilitait.
Dans les années 1980, les FPI à actions jumelées pouvaient posséder leurs propriétés tandis qu'une société traditionnelle attachée les exploitait, les deux sociétés négociant comme une seule entité. Grâce à cette structure, le FPI évitait les impôts car la société exploitante pouvait transférer la majorité de ses revenus au FPI via les loyers.
En 1984, le Congrès a interdit la formation de nouvelles FPI à actions jumelées, mais a autorisé quelques FPI à actions jumelées existantes à continuer comme héritage, notamment Starwood Hotels & Resorts, Patriot American Hospitality, MediTrust et First Union Real Estate.
Cependant, lorsque Starwood a acheté ITT Corp. pour 14,6 milliards de dollars en 1998, le département du Trésor et le Congrès ont commencé à ratifier une législation qui a complètement mis un terme à cette échappatoire. Suite à la promulgation du projet de loi IRS en juillet 1998, Starwood est passé d'une FPI à une société traditionnelle, mettant ainsi fin à la structure d'actions jumelées.
Points forts
Les actions jumelées sont cotées en bourse comme si elles constituaient une seule action et sont vendues comme une seule unité.
Habituellement, une action rapporte un dividende plus élevé, tandis que l'autre a un plus grand potentiel de croissance.
Les actions jumelées sont les actions de deux sociétés distinctes qui opèrent sous la direction ou la supervision d'une seule société.
Les actions des deux sociétés apparaissent généralement sur un certificat d'actions, chaque action étant imprimée sur un côté du document.
