Парные акции

Что такое парные акции?

Парные акции - это акции двух отдельных компаний, которые работают под управлением или контролем одной корпорации. Парные акции публично торгуются,. как если бы они были одной акцией и продаются как одна единица. Их также называют «сиамскими акциями» и «сшитыми акциями».

Как работают парные акции

Покупка парных акций означает инвестирование в обыкновенные акции двух корпораций, которыми управляет одна и та же команда. Компании соединены в тазобедренном суставе и не могут быть отделены друг от друга, поэтому инвестирование в одну означает также инвестирование в другую — они торгуются вместе как одна ценная бумага на фондовой бирже.

Отдельные сертификаты акций обычно не выпускаются для отражения долей в двух отдельных компаниях, предлагаемых парными акциями. Акции обеих компаний обычно указаны в одном сертификате акций, причем каждая акция напечатана на одной стороне документа.

Как правило, одна акция ориентирована на доход,. принося более высокие дивиденды,. в то время как другая нацелена на прирост капитала и имеет больший потенциал для роста.

Примеры парных акций

В наши дни парные акции довольно редки в США. Тем не менее, есть один или два примера. Carnival Corp. (CCL) и plc , британско-американский круизный оператор, ранее известный как P&O Princess Cruises plc, в апреле 2003 года завершили сделку с двумя компаниями.

Обыкновенные акции Carnival Corp. были объединены в пару с трастовыми акциями, представляющими бенефициарный интерес в P&O Princess Special Voting Trust. В рамках этого процесса каждому держателю акций Carnival Corp. было предоставлено эквивалентное количество этих новых акций, называемых «трастовыми акциями» или «парными акциями».

Другой пример — компания Extended Stay America Inc. (STAY). Сеть бюджетных отелей длительного пребывания публично торгуется как парная акция с владельцем своих отелей, инвестиционным фондом недвижимости (REIT) ESH Hospitality Inc. (STAY) — как вы можете видеть, обе компании имеют один и тот же тикер.

Одна обыкновенная акция Extended Stay America Inc. номинальной стоимостью 0,01 доллара США вместе с одной обыкновенной акцией класса B ESH Hospitality Inc. номинальной стоимостью 0,01 доллара США прилагаются и торгуются как единая единица.

История парных акций

Структура парных акций была популярна в индустрии REIT до тех пор, пока Закон о реструктуризации и реформе Налоговой службы (IRS) 1998 года, принятый администрацией Клинтона, не положил конец спорным преимуществам корпоративного налогообложения,. которым она способствовала.

В 1980-х годах REIT с парными акциями могли владеть своей собственностью, в то время как прикрепленная традиционная корпорация управляла ими, при этом две компании вели торговлю как единое целое. Благодаря этой структуре REIT избегал налогов, поскольку операционная компания могла переводить большую часть своих доходов в REIT через арендную плату.

К 1984 году Конгресс запретил создание новых REIT с парными акциями, но разрешил нескольким существующим REIT с парными акциями оставаться в наследство, включая Starwood Hotels & Resorts, Patriot American Hospitality, MediTrust и First Union Real Estate.

Однако, когда в 1998 году Starwood приобрела ITT Corp. за 14,6 млрд долларов, Министерство финансов и Конгресс начали ратифицировать закон, который полностью закрыл эту лазейку. После принятия законопроекта IRS в июле 1998 года Starwood превратилась из REIT в традиционную корпорацию, что фактически положило конец структуре парных акций.

Особенности

• Парные акции публично торгуются, как если бы они были одной акцией и продаются как одна единица.

• Обычно одни акции приносят более высокие дивиденды, а другие имеют больший потенциал роста.

• Парные акции – это акции двух отдельных компаний, которые действуют под управлением или контролем одной корпорации.

• Акции обеих компаний обычно указаны в одном сертификате акций, причем каждая акция напечатана на одной стороне документа.