Paradoxe de l'épargne
Qu'est-ce que le paradoxe de l'épargne ?
Le paradoxe de l'épargne, ou paradoxe de l'épargne, est une théorie économique qui postule que l'épargne personnelle est un frein net à l'économie en période de récession. Cette théorie repose sur l'hypothèse que les prix ne s'équilibrent pas ou que les producteurs ne parviennent pas à s'adapter aux conditions changeantes, contrairement aux attentes des micro économie. Le paradoxe de l'épargne a été popularisé par l'économiste britannique John Maynard Keynes.
Comprendre le paradoxe de l'épargne
Selon la théorie keynésienne,. la bonne réponse à une récession économique est plus de dépenses, plus de prise de risques et moins d'épargne. Les keynésiens pensent qu'une économie en récession ne produit pas à pleine capacité parce que certains de ses facteurs de production (terre, travail et capital) sont au chômage.
Les keynésiens soutiennent également que la consommation, ou les dépenses, stimule la croissance économique. Ainsi, même s'il est logique pour les particuliers et les ménages de réduire leur consommation en période difficile, ce n'est pas la bonne prescription pour l'économie dans son ensemble.
Un recul des dépenses de consommation globales pourrait forcer les entreprises à produire encore moins, aggravant ainsi la récession. Cette déconnexion entre rationalité individuelle et rationalité de groupe est à la base du paradoxe de l'épargne. Un exemple de cela a été observé lors de la Grande Récession qui a suivi la crise financière de 2008. Pendant cette période, le taux d'épargne du ménage américain moyen est passé de 2,9 % à 5 %. La Réserve fédérale a réduit les taux d'intérêt afin de stimuler les dépenses dans l'économie américaine.
La première description conceptuelle du paradoxe de l'épargne a peut-être été écrite dans « La Fable des abeilles » de Bernard Mandeville (1714). Mandeville a plaidé pour une augmentation des dépenses comme clé de la prospérité, plutôt que des économies. Keynes a attribué le concept à Mandeville dans son livre "The General Theory of Employment, Interest, and Money" (1936).
Modèle économique de flux circulaire
Keynes a contribué à relancer le modèle de flux circulaire de l'économie. Cette théorie stipule qu'une augmentation des dépenses courantes entraîne les dépenses futures. Les dépenses courantes, après tout, se traduisent par plus de revenus pour les producteurs actuels. Ces producteurs déploient rationnellement leurs nouveaux revenus, développant parfois leur activité et embauchant de nouveaux travailleurs ; ces nouveaux travailleurs gagnent de nouveaux revenus, qui peuvent ensuite être dépensés.
Pour stimuler les dépenses courantes, Keynes a plaidé pour des taux d'intérêt plus bas afin de réduire les taux d'épargne actuels. Si les taux d'intérêt bas ne créent pas plus d'emprunts et de dépenses, a déclaré Keynes, le gouvernement pourrait s'engager dans des dépenses déficitaires pour combler l'écart.
Limites du paradoxe de l'épargne
Le modèle de flux circulaire ignore la leçon de la loi de Say,. qui stipule que les biens doivent être produits avant de pouvoir être échangés. Les machines capitales, qui entraînent des niveaux de production plus élevés, nécessitent des économies et des investissements supplémentaires. Le modèle de flux circulaire ne fonctionne que dans un cadre sans biens d'équipement.
En outre, la théorie ignore le potentiel d' inflation ou de déflation. Si des dépenses courantes plus élevées entraînent une hausse concordante des prix futurs, la production et l'emploi futurs resteront inchangés. De même, si l' épargne actuelle pendant une récession force les prix futurs à baisser, la production et l'emploi futurs ne doivent pas nécessairement diminuer comme Keynes l'avait prédit.
Enfin, le paradoxe de l'épargne ignore la possibilité que les revenus épargnés soient prêtés par les banques. Lorsque certains individus augmentent leur épargne, les taux d'intérêt ont tendance à baisser et les banques accordent des prêts supplémentaires.
Keynes a répondu à ces objections en arguant que la loi de Say était erronée et que les prix sont trop rigides pour s'ajuster efficacement. Les économistes restent divisés sur la rigidité des prix. Il est largement admis que Keynes a déformé la loi de Say dans sa réfutation.
Exemples du paradoxe de l'épargne
Ivan possède une usine qui produit des composants pour ordinateurs. L'usine est l'un des plus gros employeurs de la ville XYZ. Il a prévu d'augmenter sa capacité de production en installant plus de machines et en embauchant de nouveaux travailleurs.
Cependant, une récession frappe et Ivan revient en mode épargne. Il licencie des travailleurs et arrête de faire fonctionner les machines la nuit. Les ouvriers d'usine au chômage, qui n'ont pas de revenu à dépenser, commencent également à épargner, ce qui réduit la demande de biens produits par l'usine d'Ivan. Les ouvriers d'usine au chômage ajoutent également aux dépenses globales de la ville en prestations sociales et son économie s'affaiblit.
Un exemple concret du paradoxe de l'épargne pendant la Grande Récession est le cas des 25 à 29 ans qui ont emménagé avec leurs parents. Le pourcentage de ces personnes est passé de 14 % en 2005 à 19 % en 2011. Alors que le déménagement a aidé les familles à économiser de l'argent sur le loyer et d'autres dépenses, il a causé des dommages estimés à 25 milliards de dollars par an pour l'économie .
Points forts
Il appelle à une baisse des taux d'intérêt pour stimuler les niveaux de dépenses en période de récession économique.
Le paradoxe de l'épargne est une théorie économique qui soutient que l'épargne personnelle peut être préjudiciable à la croissance économique globale. Il est basé sur un flux circulaire de l'économie dans lequel les dépenses actuelles entraînent les dépenses futures.
Les détracteurs de la théorie déclarent qu'elle ignore la loi de Say, qui appelle à investir dans des biens d'équipement avant qu'un niveau de dépenses puisse être atteint, et ne tient pas compte de l'inflation ou de la déflation des prix.
