Prix de règlement
Quel est le prix de règlement ?
Le prix de règlement, généralement utilisé sur les marchés des fonds communs de placement et des produits dérivés,. est le prix utilisé pour déterminer le profit ou la perte quotidien d'une position ainsi que les exigences de marge connexes pour la position.
Le prix de règlement peut également faire référence au prix final qu'un actif sous-jacent atteint par rapport aux contrats d'options pour déterminer s'ils sont dans la monnaie (ITM) ou hors de la monnaie (OTM) à l'expiration et quels devraient être leurs gains. être. Alternativement, les prix de règlement peuvent être utilisés pour calculer la valeur liquidative (VNI) des fonds communs de placement ou des fonds négociés en bourse (ETF) sur une base quotidienne.
Comprendre les prix de règlement
Un prix de règlement est utilisé comme prix de référence pour marquer la valeur des contrats dérivés ouverts ou pour évaluer leur valeur à l'expiration. Ce prix est obtenu à la date de règlement - livraison.
Le prix de règlement peut être calculé de plusieurs manières et est généralement fixé par des procédures définies qui diffèrent légèrement selon la bourse et l'instrument négocié.
Les prix de règlement sont généralement basés sur des moyennes de prix sur une période de temps spécifique. Ces prix peuvent être calculés en fonction de l'activité sur une journée de bourse entière - en utilisant les prix d' ouverture et de clôture dans le cadre du calcul - ou sur l'activité qui a lieu pendant une fenêtre de temps spécifique au cours d'une journée de bourse.
Le cours d'ouverture reflète le prix d'un titre particulier au début de la journée de négociation au sein d'une bourse particulière, tandis que le cours de clôture fait référence au prix d'un titre particulier à la fin de ce même jour de négociation. Dans les cas où des titres sont négociés sur plusieurs marchés, un cours de clôture peut différer du cours d'ouverture du jour suivant en raison d'activités en dehors des heures d'ouverture se produisant alors que le premier marché est fermé.
Bien que les prix d'ouverture et de clôture soient généralement traités de la même manière d'une bourse à l'autre, il n'existe aucune norme sur la manière dont les prix de règlement doivent être déterminés dans différentes bourses, ce qui entraîne des écarts sur les marchés mondiaux.
Les prix de règlement sont souvent basés sur le prix moyen du contrat sur une période donnée, calculé à l'ouverture et à la clôture de chaque jour de bourse, bien que tous les marchés n'utilisent pas la même formule.
Détermination des prix de règlement sur des marchés spécifiques
En règle générale, le prix de règlement est fixé en déterminant le prix moyen pondéré sur une certaine période de négociation, généralement peu de temps avant la clôture du marché.
Sur le Chicago Mercantile Exchange,. les prix de règlement de certains contrats à terme sur actions ont été déterminés par une moyenne pondérée en fonction du volume de l'activité de négociation des fosses au cours des 30 secondes entre 15 h 14 min 30 s et 15 h 15, heure avancée du centre (CDT). À partir de décembre 2014, l'heure a été décalée à 12 h 59 min 30 s et 13 h 00 HAC, respectivement, en maintenant la fenêtre de 30 secondes précédente mais en la basant sur une période différente.
Sur la bourse de Moscou (MOEX), comme autre exemple, les prix de règlement pour l'indice RTS et l'indice MICEX sont basés sur l'activité entre 15h00 et 16h00 le dernier jour de négociation. L'indice de volatilité russe utilise une période de temps différente, se concentrant plutôt sur l'activité entre 14:03:15 et 18:00:00
Exemple de prix de règlement
Si vous possédez une option d'achat avec un prix d'exercice de 100 $ et que le prix de règlement de l'actif sous-jacent à son expiration est de 120 $, le propriétaire de l'option d'achat peut acheter des actions pour 100 $, qui pourraient ensuite être vendues pour un profit de 20 $ puisque c'est ITM. Si, toutefois, le prix de règlement était de 90 $, les options expireraient sans valeur puisqu'elles sont OTM.
Points forts
Le prix de règlement sera déterminé à la date de règlement d'un contrat particulier.
Il n'y a pas de norme entre les classes d'actifs sur la façon dont les prix de règlement doivent être calculés, et il existe donc une grande variation entre les bourses pour les prix de règlement de contrats similaires.
Le prix de règlement fait référence au prix auquel un actif clôture ou auquel un contrat dérivé fera référence à la fin de chaque jour de bourse et/ou à son expiration.
