Risque de traduction
Qu'est-ce que le risque de traduction ?
Le risque de conversion est le risque de change associé aux entreprises qui négocient en devises étrangères et inscrivent des actifs étrangers dans leurs bilans. Les entreprises qui possèdent des actifs dans des pays étrangers, tels que des usines et des équipements, doivent convertir la valeur de ces actifs de la devise étrangère dans la devise du pays d'origine à des fins comptables.
Aux États-Unis, cette traduction comptable est généralement effectuée sur une base trimestrielle et annuelle. Le risque de conversion résulte de la mesure dans laquelle la valeur des actifs fluctue en fonction des fluctuations des taux de change entre les deux pays concernés.
Comprendre le risque de traduction
Les entreprises doivent rendre compte de leur performance financière sur une base trimestrielle, ce qui implique de formuler leurs états financiers pour ce trimestre. Le bilan et le compte de résultat sont deux des états financiers qui doivent être déposés. Si une entreprise a des actifs ou des revenus dans un pays étranger, cela signifierait probablement que ces actifs et revenus seraient libellés dans la devise locale du pays étranger.
Par conséquent, l'entreprise doit traduire la valeur de ces actifs et revenus dans la devise nationale de l'entreprise lors du dépôt de son rapport financier trimestriel. Lorsque le taux de change entre les deux pays fluctue, la valeur de conversion de ces actifs et revenus fluctuera également.
Un gain ou une perte financier(e) est comptabilisé(e), selon l'ampleur des fluctuations des taux de change au cours du trimestre. Tout gain ou perte refléterait la variation de la valeur des actifs étrangers de l'entreprise en fonction uniquement de l'évolution du taux de change.
En réalité, la valeur des actifs n'a pas vraiment changé, mais en traduisant la valeur de ces actifs, cela donne une image plus claire de ce que l'entreprise possède et de sa performance financière pour ce trimestre. Le risque que le taux de change puisse se déplacer contre l'entreprise et déprécier la valeur de ces actifs ou revenus étrangers est appelé risque de conversion.
Entreprises à risque de traduction
Les sociétés multinationales qui ont des bureaux internationaux sont les plus exposées au risque de traduction. Cependant, même les entreprises qui n'ont pas de bureaux à l'étranger mais qui vendent des produits à l'international sont exposées au risque de traduction. Si une entreprise réalise des revenus dans un pays étranger, elle doit convertir ces revenus dans la devise nationale ou locale de l'entreprise lorsqu'elle publie ses états financiers à la fin du trimestre.
Si les taux de change ont beaucoup fluctué, cela pourrait entraîner des changements importants dans la valeur de l'actif étranger ou du flux de revenus. Cette volatilité des taux de change ou ces fluctuations sauvages créent des risques pour l'entreprise, car il peut être difficile de prévoir dans quelle mesure les taux de change vont bouger les uns par rapport aux autres.
Plus la proportion d'actifs, de passifs ou d'actions d'une entreprise libellée dans une devise étrangère est élevée, plus le risque de conversion de l'entreprise est élevé. Le risque de traduction est aussi parfois appelé exposition à la traduction.
Impact du risque de traduction
Les taux de change peuvent varier considérablement entre la publication des états financiers trimestriels,. entraînant des écarts entre les chiffres publiés d'un trimestre à l'autre. Cela peut parfois entraîner une volatilité du cours de l'action de l'entreprise.
Par exemple, supposons qu'une entreprise américaine possède des actifs en Europe évalués à 1 million d' euros et que le taux de change de l'euro par rapport au dollar américain se soit déprécié de 10 % d'un trimestre à l'autre. La valeur des actifs, une fois convertie d'euros en dollars, diminuerait également de 10 %. Cependant, ce ne sont pas seulement les actifs du bilan qui diminueraient, mais les revenus et le revenu net (bénéfice) gagnés en euros se déprécieraient également.
En conséquence, les bénéfices déclarés d'une entreprise peuvent être inférieurs en raison des fluctuations des taux de change entraînant une mauvaise performance trimestrielle et une baisse du cours de l'action.
Le risque de traduction tend à être plus élevé dans les pays en développement et les économies de marché émergentes. Souvent, ces économies ne sont pas pleinement développées et le climat politique est instable, ce qui exacerbe la volatilité du taux de change de la monnaie locale.
Gérer le risque de traduction
Il existe divers produits financiers que les entreprises peuvent utiliser pour atténuer ou réduire le risque de traduction. L'un des produits les plus populaires s'appelle un contrat à terme,. qui verrouille un taux de change pendant un certain temps. Le blocage des taux permet aux entreprises de fixer la valeur de leurs actifs étrangers en fonction du taux de change du contrat à terme.
Les entreprises qui vendent des produits à l'étranger et gagnent des revenus étrangers peuvent demander à leurs clients étrangers de payer leurs biens et services dans la devise nationale de l'entreprise. En conséquence, le risque associé aux fluctuations des devises locales ne serait pas supporté par l'entreprise mais plutôt par le client qui est chargé d'effectuer le change de devises avant de faire affaire avec l'entreprise. Cependant, la politique consistant à transférer le risque de change sur un client étranger peut se retourner contre lui si le client ne veut pas assumer le risque de change et, par conséquent, trouve une entreprise locale avec qui faire affaire à la place.
Exemple concret de risque de traduction
McDonald's Corporation (MCD) est la plus grande chaîne de restaurants au monde et tire une part importante de ses revenus du commerce international. McDonald's a déclaré un chiffre d'affaires de 4,7 milliards de dollars pour le premier trimestre 2020, dont 60 % à l'international.
En conséquence, la chaîne de restaurants doit faire face au risque de conversion sur une base trimestrielle compte tenu de la taille et de l'étendue des restaurants, des actifs et des revenus générés à l'étranger. Vous trouverez ci-dessous une partie du rapport trimestriel, qui montre l'impact de l'exposition à la conversion des devises sur la performance financière de l'entreprise.
Les revenus ont diminué de 6 % pour le premier trimestre 2020, mais avec la conversion des devises prise en compte, la baisse n'a été que de 5 %.
Le bénéfice net ou le bénéfice était de 1,1 milliard de dollars pour le premier trimestre 2020, soit une baisse de 17 % par rapport à l'année précédente, mais après prise en compte de la conversion des devises, il a diminué de 16 %.
Bien qu'une incidence de 1 % sur le bénéfice net de la conversion des devises ne semble pas importante, elle a fait augmenter le bénéfice net d'environ 11 millions de dollars pour le trimestre. McDonald's a mis en place divers types de couvertures pour aider à atténuer le risque de pertes de change et le risque de conversion.
Points forts
Le risque de conversion est le risque de change associé aux entreprises qui négocient en devises étrangères et inscrivent des actifs étrangers dans leurs bilans.
Le risque que les taux de change évoluent défavorablement et déprécient la valeur des actifs étrangers d'une entreprise est appelé risque de conversion.
Un gain ou une perte financier(e) est enregistré(e), selon l'ampleur des mouvements du taux de change au cours du trimestre.
Les entreprises ayant des actifs dans des pays étrangers doivent convertir la valeur de ces actifs de la devise étrangère dans la devise du pays d'origine.
