Rischio di traduzione
Che cos'è il rischio di traduzione?
Il rischio di traduzione è il rischio di cambio associato alle società che operano in valute estere e che iscrivono attività estere nei loro bilanci. Le società che possiedono beni in paesi esteri, come impianti e attrezzature, devono convertire il valore di tali beni dalla valuta estera alla valuta del paese di origine a fini contabili.
Negli Stati Uniti, questa traduzione contabile viene generalmente eseguita su base trimestrale e annuale. Il rischio di traduzione deriva da quanto il valore delle attività fluttua in base alle fluttuazioni dei tassi di cambio tra le due contee coinvolte.
Capire il rischio di traduzione
Le aziende devono rendicontare la propria performance finanziaria su base trimestrale, il che implica la formulazione dei propri rendiconti finanziari per quel trimestre. Lo stato patrimoniale e il conto economico sono due dei bilanci che devono essere depositati. Se un'azienda ha attività o ricavi in un paese straniero, ciò significherebbe probabilmente che tali beni e ricavi sarebbero denominati nella valuta locale del paese estero.
Di conseguenza, l'azienda deve tradurre il valore di tali beni e ricavi nella valuta locale dell'azienda al momento della presentazione della relazione finanziaria trimestrale. Quando il tasso di cambio tra i due paesi fluttua, anche il valore di conversione di tali attività e entrate oscillerà.
Viene registrato un utile o una perdita finanziaria, a seconda dell'entità dei movimenti del tasso di cambio durante il trimestre. Qualsiasi guadagno o perdita rifletterebbe la variazione del valore delle attività estere della società basata esclusivamente sull'andamento del tasso di cambio.
In realtà, il valore delle attività non è cambiato, ma traducendo il valore di tali attività, fornisce un quadro più chiaro di ciò che l'azienda possiede e della sua performance finanziaria per quel trimestre. Il rischio che il tasso di cambio si muova contro la società e deprezzi il valore di tali attività o entrate estere è chiamato rischio traslativo.
Aziende con rischio di traduzione
Le multinazionali che hanno sedi internazionali hanno la maggiore esposizione al rischio di traduzione. Tuttavia, anche le aziende che non hanno uffici all'estero ma vendono prodotti a livello internazionale sono esposte al rischio di traduzione. Se un'azienda realizza entrate in un paese straniero, deve convertire tali entrate nella valuta locale o locale della società quando comunica i suoi dati finanziari alla fine del trimestre.
Se i tassi di cambio hanno fluttuato di un importo elevato, ciò potrebbe portare a variazioni significative nel valore dell'attività estera o nel flusso di reddito. Questa volatilità del tasso di cambio o fluttuazioni selvagge creano rischi per l'azienda perché può essere difficile prevedere quanto si muoveranno i tassi di cambio l'uno rispetto all'altro.
Maggiore è la proporzione di attività, passività o azioni di una società denominate in valuta estera, maggiore è il rischio di traslazione della società. Il rischio di traduzione è talvolta indicato anche come esposizione di traduzione.
Impatto del rischio di traduzione
I tassi di cambio possono variare in modo significativo tra la rendicontazione dei rendiconti finanziari trimestrali , causando variazioni tra i dati riportati da un trimestre all'altro. Questo a volte può causare volatilità nel prezzo delle azioni della società.
Ad esempio, supponiamo che una società statunitense abbia attività in Europa per un valore di 1 milione di euro e che il tasso di cambio dell'euro rispetto al dollaro USA si sia deprezzato del 10% su base trimestrale. Anche il valore delle attività, se convertito da euro in dollari, diminuirebbe del 10%. Tuttavia, non sono solo le attività in bilancio a diminuire, ma anche le entrate e l'utile netto (utile) guadagnato in euro si deprezzerebbero.
Di conseguenza, i guadagni dichiarati di una società possono essere inferiori a causa delle fluttuazioni dei tassi di cambio che portano a una scarsa performance trimestrale e a un prezzo delle azioni in calo.
Il rischio di traduzione tende ad essere più elevato nei paesi in via di sviluppo e nelle economie dei mercati emergenti. Spesso queste economie non sono completamente sviluppate e il clima politico è instabile, il che aggrava la volatilità del tasso di cambio della valuta locale.
Gestione del rischio di traduzione
Esistono vari prodotti finanziari che le aziende possono utilizzare per mitigare o ridurre il rischio di traduzione. Uno dei prodotti più popolari è chiamato contratto a termine,. che blocca un tasso di cambio per un periodo di tempo. Il blocco del tasso consente alle aziende di fissare il valore delle proprie attività estere in base al tasso di cambio del contratto a termine.
Le aziende che vendono prodotti all'estero e guadagnano entrate dall'estero possono richiedere che i loro clienti stranieri paghino beni e servizi nella valuta locale dell'azienda. Di conseguenza, il rischio associato alle fluttuazioni della valuta locale non sarebbe a carico dell'azienda, ma del cliente che è responsabile del cambio valuta prima di condurre affari con l'azienda. Tuttavia, la politica di trasferire il rischio di cambio su un cliente estero può ritorcersi contro, se il cliente non vuole assumersi il rischio di cambio e, di conseguenza, trova invece un'azienda locale con cui fare affari.
Esempio nel mondo reale di rischio di traduzione
McDonald's Corporation (MCD) è la più grande catena di ristoranti del mondo e genera una parte significativa dei suoi guadagni dagli affari internazionali. McDonald's ha registrato un fatturato di 4,7 miliardi di dollari per il primo trimestre del 2020, di cui il 60% è stato generato a livello internazionale.
Di conseguenza, la catena di ristoranti deve fare i conti con il rischio di traduzione su base trimestrale, considerando le dimensioni e la portata dei ristoranti, delle risorse e delle entrate generate all'estero. Di seguito è riportata una parte della relazione trimestrale, che mostra l'impatto dell'esposizione alla conversione valutaria sulla performance finanziaria della società.
I ricavi sono diminuiti del 6% per il primo trimestre del 2020, ma tenendo conto della conversione valutaria, il calo è stato solo del 5%.
L'utile o l'utile netto è stato di $ 1,1 miliardi per il primo trimestre 2020, un calo del 17% rispetto all'anno precedente, ma dopo aver tenuto conto della conversione valutaria, è diminuito del 16%.
Sebbene un impatto dell'1% sull'utile netto derivante dalla conversione valutaria non sembri essere rilevante, nel trimestre ha incrementato l'utile netto di circa 11 milioni di dollari. McDonald's ha in atto vari tipi di coperture per aiutare a mitigare il rischio di perdite di cambio e il rischio di conversione.
Mette in risalto
Il rischio di traduzione è il rischio di cambio associato alle società che operano in valute estere e che iscrivono attività estere nei loro bilanci.
Il rischio che i tassi di cambio possano oscillare negativamente e deprezzare il valore delle attività estere di una società è chiamato rischio traslativo.
Viene registrato un utile o una perdita finanziaria, a seconda dell'entità dei movimenti del tasso di cambio durante il trimestre.
Le società con attività in paesi esteri devono convertire il valore di tali attività dalla valuta estera alla valuta del paese di origine.
