Oversættelsesrisiko

Hvad er oversættelsesrisiko?

Omregningsrisiko er valutakursrisikoen forbundet med virksomheder, der handler i fremmed valuta og opfører udenlandske aktiver på deres balancer. Virksomheder, der ejer aktiver i udlandet, såsom anlæg og udstyr, skal konvertere værdien af disse aktiver fra den udenlandske valuta til hjemlandets valuta til regnskabsmæssige formål.

I USA udføres denne regnskabsoversættelse typisk på kvartals- og årsbasis. Omregningsrisiko skyldes, hvor meget aktivernes værdi svinger baseret på valutakursudsving mellem de to involverede amter.

Forståelse af oversættelsesrisiko

Virksomheder skal rapportere deres økonomiske resultater på kvartalsbasis, hvilket indebærer at formulere deres regnskaber for det pågældende kvartal. Balancen og resultatopgørelsen er to af de regnskaber, der skal indsendes. Hvis en virksomhed har aktiver eller indtægter i et fremmed land, vil det sandsynligvis betyde, at disse aktiver og indtægter vil være denomineret i det fremmede lands lokale valuta.

Som følge heraf skal virksomheden omsætte værdien af disse aktiver og indtægter til virksomhedens hjemmevaluta, når den indgiver sin kvartalsvise finansielle rapport. Når valutakursen mellem de to lande svinger, vil omregningsværdien af disse aktiver og indtægter også svinge.

Der indberettes en økonomisk gevinst eller et tab, afhængigt af omfanget af valutakursbevægelserne i kvartalet. Enhver gevinst et tab vil afspejle ændringen i værdien af virksomhedens udenlandske aktiver udelukkende baseret på bevægelsen i valutakursen.

I virkeligheden har værdien af aktiverne ikke rigtig ændret sig, men ved at oversætte værdien af disse aktiver giver det et klarere billede af, hvad virksomheden ejer og dets økonomiske resultater for det pågældende kvartal. Risikoen for, at valutakursen kan bevæge sig mod virksomheden og forringe værdien af disse udenlandske aktiver eller indtægter, kaldes omregningsrisiko.

Virksomheder med oversættelsesrisiko

Multinationale selskaber, der har internationale kontorer, har den største eksponering for oversættelsesrisiko. Men selv virksomheder, der ikke har kontorer i udlandet, men sælger produkter internationalt, er udsat for oversættelsesrisiko. Hvis en virksomhed tjener indtægter i et fremmed land, skal den konvertere denne indtægt til virksomhedens hjemlige eller lokale valuta, når den indberetter sin økonomi ved udgangen af kvartalet.

Hvis valutakurserne har svinget meget, kan det føre til væsentlige ændringer i værdien af det udenlandske aktiv eller indkomststrømmen. Denne valutakursvolatilitet eller vilde udsving skaber risiko for virksomheden, fordi det kan være udfordrende at forudsige, hvor meget valutakurserne kommer til at bevæge sig i forhold til hinanden.

Jo større andelen af en virksomheds aktiver, passiver eller aktier er denomineret i en fremmed valuta, jo større er virksomhedens omregningsrisiko. Oversættelsesrisiko omtales også nogle gange som translationseksponering.

Virkning af oversættelsesrisiko

Valutakurser kan ændre sig betydeligt mellem rapportering af kvartalsregnskaber , hvilket forårsager afvigelser mellem de rapporterede tal fra kvartal til kvartal. Dette kan nogle gange forårsage volatilitet i virksomhedens aktiekurs.

Lad os f.eks. sige, at en amerikansk virksomhed har aktiver i Europa til en værdi af 1 million euro s,. og euroen i forhold til den amerikanske dollarkurs er faldet med 10 % fra kvartal til kvartal. Værdien af aktiverne, når de omregnes fra euro til dollar, ville også falde med 10 %. Det er dog ikke kun aktiverne på balancen, der ville falde, men omsætning og nettoindkomst (overskud) optjent i euro ville også falde.

Som følge heraf kan en virksomheds rapporterede indtjening være lavere på grund af valutakursudsving, der fører til et dårligt kvartalsresultat og en faldende aktiekurs.

Oversættelsesrisikoen har en tendens til at være højere i udviklingslande og vækstmarkedsøkonomier. Disse økonomier er ofte ikke fuldt udviklede, og det politiske klima er ustabilt, hvilket forværrer valutakursvolatiliteten i den lokale valuta.

Håndtering af oversættelsesrisiko

Der er forskellige finansielle produkter, som virksomheder kan bruge til at mindske eller reducere oversættelsesrisikoen. Et af de mest populære produkter kaldes en terminskontrakt,. som låser en valutakurs i en periode. Kurslåsen giver virksomheder mulighed for at fastsætte værdien af deres udenlandske aktiver baseret på terminskontraktens valutakurs.

Virksomheder, der sælger produkter i udlandet og tjener udenlandsk indtægt, kan anmode om, at deres udenlandske kunder betaler for varer og tjenester i virksomhedens hjemmevaluta. Som et resultat heraf vil risikoen forbundet med udsving i lokale valutaer ikke blive båret af virksomheden, men i stedet af kunden, som er ansvarlig for at foretage valutavekslingen, før han handler med virksomheden. Politikken med at flytte valutakursrisikoen over på en udenlandsk kunde kan dog give bagslag, hvis kunden ikke ønsker at påtage sig valutakursrisikoen og som følge heraf finder en lokal virksomhed at handle med i stedet.

Eksempel på oversættelsesrisiko fra den virkelige verden

McDonald's Corporation (MCD) er den største restaurantkæde i verden og genererer en betydelig del af sin indtjening fra international forretning. McDonald's rapporterede 4,7 milliarder dollars i omsætning for første kvartal af 2020, hvoraf 60% blev genereret internationalt.

Som følge heraf må restaurantkæden kæmpe med oversættelsesrisiko på kvartalsbasis i betragtning af størrelsen og omfanget af restauranter, aktiver og indtægter, der genereres i udlandet. Nedenfor er en del af kvartalsrapporten, som viser effekten af valutaomregningseksponering på virksomhedens økonomiske resultater.

• Omsætningen faldt med 6 % i første kvartal af 2020, men med valutaomregning indregnet var faldet kun 5 %.

• Nettoindkomst eller resultat var 1,1 mia. USD for 1. kvartal 2020 – et fald på 17 % fra et år tidligere, men efter at have taget valutaomregning i betragtning faldt den med 16 %.

Selvom en 1%-påvirkning på nettoindtægten fra valutaomregning ikke ser ud til at være væsentlig, øgede den nettoindtægten med ca. $11 millioner for kvartalet. McDonald's har forskellige typer af sikringer på plads for at hjælpe med at mindske risikoen for valutakurstab og omregningsrisiko.

Højdepunkter

• Omregningsrisiko er valutakursrisikoen forbundet med virksomheder, der handler i fremmed valuta og opfører udenlandske aktiver på deres balancer.

• Risikoen for, at valutakurser kan bevæge sig negativt og forringe værdien af en virksomheds udenlandske aktiver, kaldes translationsrisiko.

• Der indberettes en økonomisk gevinst eller et tab, afhængigt af omfanget af valutakursbevægelserne i kvartalet.

• Virksomheder med aktiver i udlandet skal omregne værdien af disse aktiver fra den fremmede valuta til hjemlandets valuta.