सक्रिय शेयर अध्ययन

सक्रिय शेयर अध्ययन क्या है?

सक्रिय शेयर अध्ययन 2006 में येल स्कूल ऑफ मैनेजमेंट के शोधकर्ताओं द्वारा आयोजित एक अकादमिक अध्ययन था। अध्ययन ने जांच की कि म्यूचुअल फंड की होल्डिंग अपने बेंचमार्क से कितनी भिन्न है । अंतर को सक्रिय शेयर के रूप में जाना जाता है। अध्ययन में फंड के सक्रिय शेयर मूल्य और बेंचमार्क के मुकाबले फंड के प्रदर्शन के बीच सकारात्मक संबंध का पता चला; फंड की परिसंपत्ति संरचना और उसके बेंचमार्क के बीच का अंतर जितना अधिक होगा, सक्रिय शेयर उतना ही अधिक होगा।

सक्रिय शेयर अध्ययन को समझना

अध्ययन, “आपका फंड मैनेजर कितना सक्रिय है? एक नया उपाय जो प्रदर्शन की भविष्यवाणी करता है, "वित्त प्रोफेसर एंट्टी पेटाजिस्टो और मार्टिजन क्रेमर्स द्वारा आयोजित किया गया था। पेटाजिस्टो और क्रेमर्स ने एक फंड के सक्रिय शेयर मूल्य और उसके बेंचमार्क के खिलाफ फंड के प्रदर्शन के बीच सकारात्मक संबंध की पुष्टि की।

सक्रिय शेयर किसी फंड के पोर्टफोलियो होल्डिंग का वह अंश होता है जो बेंचमार्क इंडेक्स से विचलित होता है। म्यूचुअल फंड का सक्रिय हिस्सा शून्य (शुद्ध इंडेक्स फंड ) से लेकर 100% (बेंचमार्क के साथ कोई ओवरलैप नहीं) तक होता है। सक्रिय प्रबंधन को पारंपरिक रूप से ट्रैकिंग त्रुटि द्वारा मापा जाता है, जो एक बेंचमार्क इंडेक्स के सापेक्ष पोर्टफोलियो रिटर्न की अस्थिरता को मापता है। पेटाजिस्टो और क्रेमर्स की पद्धति ने एक ट्रैकिंग त्रुटि के साथ सक्रिय शेयर का इस्तेमाल किया ताकि एक व्यापक तस्वीर दी जा सके कि फंड होल्डिंग्स और रिटर्न दोनों के आयामों में कितना सक्रिय है।

सक्रिय शेयर से पता चलता है "क्लोसेट इंडेक्स फंड"

सक्रिय रूप से प्रबंधित म्युचुअल फंड का एक तिहाई " कोठरी अनुक्रमणिका " थे । क्लोजेट इंडेक्स फंड सक्रिय रूप से प्रबंधित फंड हैं जो सक्रिय-प्रबंधन शुल्क चार्ज करते समय अपने बेंचमार्क की होल्डिंग्स को बारीकी से प्रतिबिंबित करते हैं।

ट्रैकिंग त्रुटि और सक्रिय शेयर दोनों का उपयोग करके एक सक्रिय फंड को मापने की विधि से फंड को यह पता लगाने की अनुमति मिलती है कि वे कितने और किस प्रकार के सक्रिय प्रबंधन का अभ्यास करते हैं। उच्च सक्रिय शेयर और कम ट्रैकिंग त्रुटि वाले फंड विविध स्टॉक पिकर हैं (उदाहरण के लिए, टी। रो प्राइस स्मॉल कैप); कम सक्रिय शेयर और उच्च ट्रैकिंग त्रुटि कारक दांव हैं (उदाहरण के लिए, अमेरिका की निवेश कंपनी); उच्च सक्रिय शेयर और उच्च ट्रैकिंग त्रुटि केंद्रित स्टॉक पिकर हैं (उदाहरण के लिए, फिडेलिटी कम कीमत); कम सक्रिय शेयर और कम ट्रैकिंग त्रुटि क्लोजेट इंडेक्सर हैं (उदाहरण के लिए, फिडेलिटी मैगलन); और शून्य सक्रिय-शेयर और शून्य ट्रैकिंग त्रुटि शुद्ध इंडेक्स फंड हैं (जैसे, मोहरा 500)।

अध्ययन के निष्कर्ष

अध्ययन ने पारंपरिक ज्ञान की पुष्टि की कि छोटे फंड अधिक सक्रिय रूप से प्रबंधित होते हैं, जबकि बड़ी संख्या में बड़ी संख्या में फंड, विशेष रूप से वे फंड जिनके पास प्रबंधन के तहत संपत्ति ( एयूएम ) में $ 1 बिलियन से अधिक है, क्लोजेट इंडेक्सर हैं।

अध्ययन के लेखकों ने कहा कि सक्रिय हिस्सेदारी के साथ मापा गया, सक्रिय प्रबंधन फंड के प्रदर्शन की भविष्यवाणी करता है। उच्चतम सक्रिय शेयर वाले फंड ने खर्चों से पहले और बाद में अपने बेंचमार्क से काफी बेहतर प्रदर्शन किया, और उनका रिटर्न साल-दर-साल लगातार बना रहा। सबसे कम सक्रिय शेयर वाले फंड ने खर्चों के बाद खराब प्रदर्शन किया।

##हाइलाइट

• सक्रिय शेयर अध्ययन 2006 में येल स्कूल ऑफ मैनेजमेंट के शोधकर्ताओं द्वारा किया गया एक अकादमिक अध्ययन था।

• फंड की परिसंपत्ति संरचना और उसके बेंचमार्क के बीच जितना अधिक अंतर होगा, सक्रिय शेयर उतना ही अधिक होगा।

• अध्ययन ने जांच की कि म्यूचुअल फंड की होल्डिंग उसके बेंचमार्क से कितनी अलग है, और अंतर सक्रिय शेयर का है।