Active Share Study
Hvað er Active Share rannsóknin?
Virk hlutabréfarannsóknin var fræðileg rannsókn sem gerð var af vísindamönnum frá Yale School of Management árið 2006. Í rannsókninni var kannað hversu mikið eignarhlutur verðbréfasjóða var frábrugðinn viðmiði hans. Mismunurinn er nefndur virki hluturinn. Rannsóknin leiddi í ljós jákvæða fylgni á milli virks hlutabréfaverðmætis sjóðs og frammistöðu sjóðsins gagnvart viðmiði hans; því meiri munur sem er á eignasamsetningu sjóðsins og viðmiði hans, því meiri er virkur hlutur.
Skilningur á Active Share rannsókninni
Rannsóknin „Hversu virkur er sjóðstjórinn þinn? Ný mælikvarði sem spáir frammistöðu,“ var unnin af fjármálaprófessorunum Antti Petajisto og Martijn Cremers. Petajisto og Cremers staðfestu jákvæða fylgni milli virðis virks hlutabréfa sjóðs og frammistöðu sjóðsins gagnvart viðmiði hans.
eignasafni sjóðs sem víkur frá viðmiðunarvísitölu. Virkur hlutur verðbréfasjóðs er á bilinu núll (hreinn vísitölusjóður ) til 100% (engin skörun við viðmiðið). Virk stjórnun hefur jafnan verið mæld með rekjaskekkju, sem mælir sveiflur í ávöxtun eignasafns miðað við viðmiðunarvísitölu. Aðferð Petajisto og Cremers notaði virka hlutdeild í tengslum við rakningarskekkju til að gefa heildstæða mynd af því hversu virkur sjóður er bæði hvað varðar eignarhluti og ávöxtun.
Active Share sýnir „Closet Index Funds“
Rannsóknin á virkum hlutabréfum leiddi ögrandi í ljós að þriðjungur af virkum stýrðum verðbréfasjóðum voru „ skápaverðtryggingar “. Skápavísitölusjóðir eru virkir sjóðir sem endurspegla náið eignarhluti þeirra viðmiða á sama tíma og þeir rukka samt virka stjórnunargjöld.
Aðferðin við að mæla virkan sjóð með því að nota bæði rakningarskekkju og virka hlutdeild gerir sjóðum kleift að einkennast af því hversu mikið og hvers konar virka stjórnun þeir stunda. Sjóðir með háa virka hlutdeild og litla rakningarskekkju eru fjölbreyttir hlutabréfavalsarar (td T. Rowe Price Small Cap); lágt virkt hlutfall og mikil rakningarskekkja eru þáttaveðmál (td Investment Co. of America); hár virk hlutdeild og mikil rakningarvilla eru einbeittir hlutabréfavalsarar (td Fidelity Low Price); lágt virkt hlutfall og lítil rakningarvilla eru skápavísitölur (td Fidelity Magellan); og núll virkur hlutur og núll rakningarvilla eru hreinir vísitölusjóðir (td Vanguard 500).
Niðurstöður rannsóknarinnar
Rannsóknin staðfesti þá hefðbundnu visku að minni sjóðum er virkari stjórnað á meðan verulegur fjöldi stórra sjóða, sérstaklega þeir sjóðir með meira en 1 milljarð dollara í eignum í stýringu ( AUM ), eru skápaverðtryggingar.
Höfundar rannsóknarinnar sögðu að mæld með virkum hlutdeild spáir virk stjórnun fyrir um afkomu sjóðsins. Sjóðir með hæstu virku hlutdeildina stóðu sig umtalsvert fram úr viðmiðum sínum bæði fyrir og eftir útgjöld og var ávöxtun þeirra í samræmi frá ári til árs. Sjóðir með lægsta virka hlutdeildina stóðu sig undir eftir kostnað.
##Hápunktar
Virka hlutarannsóknin var fræðileg rannsókn sem gerð var af vísindamönnum frá Yale School of Management árið 2006.
Því meiri munur sem er á eignasamsetningu sjóðsins og viðmiði hans, því meiri er virkur hlutur.
Í rannsókninni var kannað hversu mikið eignarhlutur verðbréfasjóðs er frábrugðinn viðmiði hans og munurinn er virkur hlutur.
