अग्रिम बचाव

एक अग्रिम बचाव क्या है?

एक प्रत्याशित बचाव एक आगामी खरीद या बिक्री लेनदेन से पहले की गई वायदा स्थिति है। जब अंतर्निहित उत्पाद को खरीदा या बेचा जा रहा है, तो मूल्य में उतार-चढ़ाव होता है, जैसे कि वस्तुएं, एक अग्रिम बचाव का उपयोग किया जा सकता है। इसी तरह, जब भविष्य की तारीख में किसी अन्य मुद्रा में बिक्री या लागत का एहसास होने वाला हो, तो विनिमय दर में उतार-चढ़ाव से संबंधित जोखिम को नियंत्रित करने के लिए एक अग्रिम बचाव का उपयोग किया जा सकता है।

कैसे एक अग्रिम बचाव कार्य करता है

प्रत्याशित हेजेज का उपयोग व्यावसायिक इनपुट लागतों को हेज करने या प्रबंधित करने के लिए किया जाता है, साथ ही उन उत्पादों पर बिक्री मूल्य पर कुछ नियंत्रण भी रखता है जो निरंतर मूल्य में उतार-चढ़ाव के अधीन होते हैं, जैसे कि कमोडिटीज।

व्यवसायों के लिए उनकी लागत या बिक्री राजस्व में लॉक करने के लिए प्रत्याशित हेजेज एक उपयोगी उपकरण है। व्यवसाय अक्सर उत्पादन चलाते हैं और अपेक्षित मांग के लिए अपने उत्पादों से मेल खाने के लिए आवश्यक सामग्रियों का अनुमान लगाने के लिए अनुमानों की मांग करते हैं । इन आंकड़ों का उपयोग करते हुए, एक व्यवसाय प्रत्याशित हेजिंग के माध्यम से कुछ या सभी अपेक्षित जरूरतों को हेज करने का विकल्प चुन सकता है।

लंबी प्रत्याशित हेज

नकदी प्रवाह को प्रबंधित करने के लिए लंबी प्रत्याशित हेजेज में प्रवेश करते हैं । जब वे जानते हैं कि अगली तिमाही में उनकी आगामी लागत होगी, जैसे कि तेल खरीदना, वे अब तेल वायदा खरीदते हैं ताकि वे जान सकें कि उनकी तेल की कीमत अगली तिमाही में क्या होगी।

आज एक दर में लॉकिंग जब तेल - या जो भी इनपुट - अगली तिमाही तक आवश्यक नहीं है, इसका मतलब है कि कंपनी कभी-कभी भुगतान की तुलना में अधिक या कम भुगतान कर सकती है यदि उन्होंने हेज नहीं किया होता (अग्रिम रूप से वायदा नहीं खरीदा)। कई कंपनियों के लिए, यह महत्वहीन है, क्योंकि समय के साथ उतार-चढ़ाव भी बाहर हो जाते हैं।

अन्य कंपनियों के लिए, वे लागत के लिए अपने दृष्टिकोण के आधार पर कम या ज्यादा बचाव करने का प्रयास कर सकते हैं। उदाहरण के लिए, यदि एक तेल रिफाइनर - जिसे परिष्कृत करने के लिए तेल खरीदने की आवश्यकता है - अगली तिमाही में तेल की कीमत बढ़ने की उम्मीद कर रहा है, तो वे सस्ता होने पर तेल वायदा खरीद सकते हैं। अगर उन्हें लगता है कि अगली तिमाही में तेल में गिरावट आने वाली है, तो वे अभी कोई वायदा नहीं खरीद सकते हैं, या केवल एक छोटी राशि नहीं खरीद सकते हैं, क्योंकि वे केवल हाजिर बाजार में अपना तेल खरीदेंगे,. उम्मीद है कि सड़क के नीचे एक सस्ती कीमत होगी।

दोनों दृष्टिकोणों के परिणामस्वरूप कंपनी पैसे कमा सकती है या खो सकती है। सोचा, जो कंपनी हमेशा कम से कम आंशिक रूप से बचाव करती है, उसे इस बात का बेहतर अंदाजा होगा कि भविष्य में उनकी नकदी प्रवाह की स्थिति क्या होगी।

लघु अग्रिम बचाव

किसी वस्तु या सेवा को निकालने, उत्पाद या बढ़ने और वास्तव में इसे बेचने के बीच के समय के दौरान खुद को नकारात्मक जोखिम से बचाने के लिए लघु अग्रिम बचाव का उपयोग कर सकते हैं ।

एक बार बीज जमीन में होने के बाद एक किसान अपनी फसल पर वायदा अनुबंध बेचने का विकल्प चुन सकता है। तब उन्हें पता चलता है कि उन्हें उनकी फसल की कीमत क्या मिलेगी। यदि फसल से वस्तु की कीमत बढ़ जाती है, तो किसान चूक जाता है क्योंकि वे कम दर पर बंद होते हैं। लेकिन कम से कम वे उस राशि का बजट बना सकते थे जो उन्हें पता था कि वह आ रही है।

एक और किसान वायदा नहीं बेचने का विकल्प चुन सकता है, और इसके बजाय बाजार में उपलब्ध कीमत को फसल के समय ले सकता है। कुछ वर्षों में वे ऐसा करके बेहतर कर सकते हैं, जबकि अन्य वर्षों में वे अग्रिम बचाव करने से बेहतर होते। कोई बचाव न करने से, किसान को यह नहीं पता होता है कि जब तक वे इसे बेचते हैं, तब तक उन्हें अपनी फसल के लिए कितनी राशि मिलेगी, जिससे व्यय के लिए बजट बनाना अधिक कठिन हो जाता है।

अमेरिकी कृषि विभाग के अनुसार, 47,000 से अधिक अमेरिकी फार्म बाजार जोखिम से बचाव के लिए वायदा या विकल्प अनुबंधों का उपयोग करते हैं।

मुद्रा में उतार-चढ़ाव के लिए प्रत्याशित बचाव

अग्रिम हेजेज का उपयोग सीधे मुद्राओं के विरुद्ध भी किया जाता है जब बिक्री सीमाओं के पार हो रही हो।

उदाहरण के लिए, एक कार निर्माता संयुक्त राज्य अमेरिका से इंग्लैंड को कारों का निर्यात करता है और सामान के अंतिम गंतव्य तक पहुंचने के बाद ब्रिटिश पाउंड में भुगतान किया जाएगा।

वैश्विक रसद के लिए कई हफ्तों के शिपिंग समय की आवश्यकता हो सकती है, इसलिए वास्तविक मुद्रा जोखिम होता है जब शिपमेंट का भुगतान डिलीवरी पर किया जाना है, या शुद्ध 30 दिनों के लिए, उदाहरण के लिए। यदि शिपमेंट के दौरान ब्रिटिश पाउंड 5% गिर जाता है, तो अमेरिकी कंपनी को ब्रिटिश पाउंड प्राप्त होंगे जो बिक्री के समय उनके विचार से कम मूल्य के होंगे।

यदि कार निर्माता चिंतित है कि डॉलर की तुलना में उस समय अवधि में पाउंड का मूल्य कम हो जाएगा, तो वे पाउंड पर एक छोटी स्थिति ले सकते हैं ताकि वे प्रत्याशित गिरावट को रोक सकें।

हेजिंग न करने का अर्थ है कभी-कभी यदि उन्होंने हेजिंग की होती तो उससे अधिक या कम बनाना। तर्क यह है कि समय के साथ ये उतार-चढ़ाव भी बाहर हो जाते हैं। हेजिंग नहीं का मतलब है कि आने वाली नकदी अज्ञात है, जिससे उस अज्ञात राशि के आधार पर नकदी प्रवाह का प्रबंधन करना कठिन हो जाता है।

CFTC विदेशी मुद्रा बाजार में हेजिंग रणनीतियों को सीमित करता है जो एक ही मुद्रा जोड़ी में विपरीत स्थिति लेने पर निर्भर करते हैं।

अग्रिम बचाव और स्थिति सीमाएं

प्रत्याशित हेजेज को अक्सर वायदा बाजार के उचित कार्य के रूप में पहचाना जाता है। मूल रूप से, व्यक्ति या संस्था की हेजिंग की लागत या बिक्री के लिए सुरक्षा की आवश्यकता होती है।

यह सट्टा वायदा कारोबार के विपरीत है जहां एक निवेशक कमोडिटी के अंतिम उपयोग में वास्तविक हिस्सेदारी के बिना मूल्य निर्धारण परिवर्तनों के बाजार के दृष्टिकोण के आधार पर पदों को ले रहा है। घर पर एक व्यापारी तेल वायदा खरीद रहा है क्योंकि उन्हें तेल की कीमत बढ़ने की उम्मीद है, वास्तव में डिलीवरी लेने या वास्तविक तेल देने में कोई दिलचस्पी नहीं है। वे केवल समय के साथ मूल्य अंतर पर लाभ प्राप्त करना चाहते हैं।

चूंकि सट्टा हेजिंग अक्सर व्यापक मार्जिन से अग्रिम हेजिंग से अधिक होती है, बाजार नियामक समय-समय पर वास्तविक कमोडिटी बाजारों के आधार पर वायदा बाजार के मुख्य कार्य को बनाए रखने के लिए स्थिति सीमाएं लगाते हैं। जब इन प्रतिबंधों पर चर्चा की जा रही है, तो अग्रिम हेजिंग को अक्सर प्रस्तावित स्थिति सीमाओं से स्पष्ट रूप से छूट दी जाती है ताकि व्यवसाय अपने कुछ या सभी मूल्य निर्धारण जोखिम के लिए सुरक्षा सुरक्षित कर सकें।

एक अग्रिम बचाव का उदाहरण

कनाडा की एक कंपनी अमेरिका में हर महीने लगभग US$100,000 मूल्य के उत्पाद बेचती है। क्योंकि कनाडाई और अमेरिकी डॉलर में उतार-चढ़ाव ( USDCAD ) होता है, कनाडाई कंपनी को यह पता होता है कि उनकी ऐतिहासिक बिक्री के आधार पर उन्हें हर महीने कितने अमेरिकी डॉलर (USD) मिलेंगे, लेकिन वे इतना नहीं जानते कि US$100,000 कनाडाई डॉलर में होगा (सी$)। 2007 और 2019 के बीच, USDCAD विनिमय दर 0.91 और 1.46 के बीच चली गई है।

जब USDCAD की दर अधिक होती है, जैसे 1.40 पर, कनाडाई कंपनी C$140,000 (US$100,000 x 1.4) प्रति माह ले रही है। जब दर कम होती है, तो 0.95 कहें, कंपनी सी $95,000 प्रति माह (यूएस $100,000 x 0.95) ले रही है।

यह एक कंपनी के लिए बहुत बड़ा अंतर है। जबकि उनकी वास्तविक बिक्री की मात्रा महीने-दर-महीने स्थिर है, उनके कनाडाई डॉलर के राजस्व में भारी अंतर हो सकता है।

जब दर अधिक होती है, तो वे भविष्य में कैनेडियन डॉलर के वायदा को खरीदने के लिए अनुकूल दरों में लॉक कर सकते हैं। असल में, इसका मतलब है कि वे वायदा बाजार में यूएसडी बेच रहे हैं, जो उन्हें हर महीने नकद में मिलता है। कीमत में लॉक करके वे अपने अमेरिकी डॉलर को परिवर्तित (बेच) सकते हैं, वे हर महीने अपने रिव्यू का बेहतर अनुमान लगा सकते हैं।

जब मुद्रा दर प्रतिकूल होती है, तो वे भविष्य में कम हेज कर सकते हैं, या बिल्कुल नहीं, क्योंकि वे विस्तारित अवधि के लिए प्रतिकूल कीमतों में लॉक नहीं करना चाहते हैं। यदि USD फिर से बढ़ना शुरू करता है, तो बचाव का मतलब है कि कंपनी ने खुद को जरूरत से ज्यादा समय तक खराब दर पर बंद रखा है।

एक्सचेंज दर की परवाह किए बिना कंपनी हर महीने कनाडाई डॉलर के अनुबंध भी खरीद सकती है, इसलिए उन्हें इस बात का बेहतर अंदाजा है कि उनका अपेक्षित राजस्व क्या है। इससे उन्हें लागत के लिए बजट में मदद मिल सकती है।

##हाइलाइट

• बाजार नियामक कभी-कभी सट्टा हेजिंग को प्रतिबंधित करने के लिए स्थिति सीमाएं लगा सकते हैं।

• एक प्रत्याशित बचाव का उपयोग आगामी लागत या बिक्री की दर को लॉक करने के लिए किया जाता है जब अंतर्निहित उत्पाद मूल्य परिवर्तन के अधीन होता है।

• बिक्री मूल्य को लॉक करने के लिए शॉर्ट हेज का उपयोग किया जाता है, जैसे कि जब कोई किसान गेहूं बेचना चाहता है। वे गेहूं पर वायदा अनुबंध बेचते हैं ताकि वे जान सकें कि फसल आने पर उन्हें क्या कीमत मिलेगी।

• विनिमय दर जोखिम का प्रबंधन करने के लिए प्रत्याशित बचाव का भी उपयोग किया जाता है।

• एक लंबी हेज का उपयोग लागत को कवर करने के लिए किया जाता है, जैसे कि जब एक तेल रिफाइनर जानता है कि उसे हर महीने तेल खरीदने की जरूरत है। यह कीमत और आवश्यक तेल आपूर्ति को लॉक करने के लिए अग्रिम रूप से तेल वायदा खरीद सकता है।

##सामान्य प्रश्न

इष्टतम बचाव अनुपात क्या है?

के लिए इष्टतम बचाव अनुपात की गणना उन कीमतों के मानक विचलन के अनुपात के साथ उसके स्थान और वायदा मूल्य के बीच के संबंध को गुणा करके की जाती है। इसका उपयोग यह निर्धारित करने के लिए किया जाता है कि उस परिसंपत्ति में किसी स्थिति को हेज करने के लिए कितने वायदा अनुबंधों की आवश्यकता है।

क्रॉस हेजिंग क्या है?

क्रॉस हेजिंग दो या दो से अधिक अलग-अलग संपत्तियों में निवेश करके जोखिम के प्रबंधन का अभ्यास है, जिनका एक दूसरे के साथ सकारात्मक संबंध है। यह आमतौर पर डेरिवेटिव के माध्यम से किया जाता है, जैसे कि वायदा अनुबंध। क्रॉस हेजिंग केवल एक संपत्ति रखने की तुलना में कम जोखिम भरा है, हालांकि यह जोखिम बना रहता है कि संपत्ति विपरीत दिशाओं में आगे बढ़ सकती है।

एक आदर्श बचाव क्या है?

एक आदर्श बचाव एक ऐसी स्थिति है जो उस पोर्टफोलियो में अन्य निवेशों के साथ नकारात्मक सहसंबंध वाली संपत्ति में निवेश करके एक पोर्टफोलियो से बाजार जोखिम को समाप्त करती है। चूंकि एक पूर्ण बचाव के लिए मूल स्थिति के साथ 100% उलटा सहसंबंध की आवश्यकता होती है, वास्तविक बाजार स्थितियों में सही बचाव शायद ही कभी पाए जाते हैं।

हेजिंग अवैध है?

हेजिंग आमतौर पर यू.एस. में कानूनी है, बशर्ते यह प्रतिभूतियों या वस्तुओं के व्यापार पर अधिक विशिष्ट कानूनों का उल्लंघन न करे। उदाहरण के लिए, संयुक्त राज्य अमेरिका में, विदेशी मुद्रा व्यापारी उसी मुद्रा जोड़ी में प्रतिकूल स्थिति लेकर मुद्रा में अपनी स्थिति को हेज नहीं कर सकते हैं।