Investor's wiki

Przewidujący żywopłot

Przewidujący żywopłot

Co to jest zabezpieczenie antycypacyjne?

Zabezpieczenie antycypacyjne to pozycja futures zajęta przed nadchodzącą transakcją kupna lub sprzedaży. Gdy wartość kupowanego lub sprzedawanego produktu bazowego, na przykład towarów, waha się, można zastosować zabezpieczenie antycypacyjne. Podobnie, gdy sprzedaż lub koszt mają zostać zrealizowane w innej walucie w przyszłości, zabezpieczenie antycypacyjne może być wykorzystane do kontroli ryzyka związanego z wahaniami kursów walut.

Jak działa antycypacyjny żywopłot

Zabezpieczenia antycypacyjne służą do zabezpieczania lub zarządzania kosztami nakładów biznesowych, a także do sprawowania pewnej kontroli nad ceną sprzedaży produktów podlegających ciągłym wahaniom cen, takich jak towary.

Zabezpieczenia antycypacyjne są przydatnym narzędziem dla firm do blokowania kosztów lub przychodów ze sprzedaży. Firmy często przeprowadzają prognozy dotyczące produkcji i popytu, aby oszacować materiały potrzebne do dopasowania ich produktów do oczekiwanego popytu. Korzystając z tych danych, firma może zdecydować się na zabezpieczenie części lub całości oczekiwanych potrzeb poprzez hedging wyprzedzający.

Długie antycypacyjne żywopłot

Niektóre firmy zawierają długoterminowe zabezpieczenia, aby zarządzać przepływem środków pieniężnych. Kiedy wiedzą, że w przyszłym kwartale będą mieć nadchodzące koszty, takie jak zakup ropy, kupują kontrakty terminowe na ropę, aby wiedzieć, jaki będzie ich koszt ropy w następnym kwartale.

Zatrzymanie kursu dzisiaj, kiedy ropa – lub jakikolwiek wkład – nie jest potrzebny do następnego kwartału, oznacza, że firma może czasami płacić więcej lub mniej niż zapłaciłaby, gdyby nie była zabezpieczona (nie kupowała kontraktów terminowych z góry). Dla wielu firm jest to nieistotne, ponieważ z biegiem czasu wzloty i upadki wyrównują się.

W przypadku innych firm mogą próbować mniej lub bardziej zabezpieczyć się w zależności od ich prognoz dotyczących kosztów. Na przykład, jeśli rafineria ropy naftowej – która musi kupować ropę do rafinacji – spodziewa się, że cena ropy wzrośnie w następnym kwartale, może kupować kontrakty terminowe na ropę teraz, gdy są tańsze. Jeśli uważają, że ropa naftowa będzie spadać w następnym kwartale, mogą nie kupować teraz żadnych kontraktów terminowych lub kupować tylko niewielką ilość, ponieważ po prostu będą kupować ropę w razie potrzeby na rynku spot,. miejmy nadzieję, że w przyszłości będą tańsze.

Oba podejścia mogą spowodować, że firma zarobi lub straci pieniądze. Pomyślałem, że firma, która zawsze zabezpiecza, przynajmniej częściowo, prawdopodobnie będzie miała lepsze wyobrażenie o tym, jaka będzie ich sytuacja w zakresie przepływów pieniężnych w przyszłości.

Krótki żywopłot antycypacyjny

Sprzedawcy towarów, produktów lub usług mogą również stosować krótkoterminowe zabezpieczenia antycypacyjne, aby uchronić się przed ryzykiem pogorszenia sytuacji w okresie między wydobyciem, wytworzeniem produktu lub uprawą towaru lub usługi a faktyczną jego sprzedażą.

Rolnik może zdecydować się na sprzedaż kontraktów terminowych na swoje uprawy, gdy nasiona znajdą się w ziemi. Następnie znają cenę, jaką dostaną za swoje zbiory. Jeśli cena towaru wzrośnie do czasu żniw, rolnik przegrywa, ponieważ jest on zablokowany na niższej stawce. Ale przynajmniej mogli zaplanować budżet na kwotę, o której wiedzieli, że wpłyną.

Inny rolnik może zdecydować się nie sprzedawać kontraktów terminowych i zamiast tego przyjąć cenę dostępną na rynku w czasie żniw. Przez niektóre lata mogą sobie w ten sposób radzić lepiej, podczas gdy w innych lepiej byłoby, gdyby zajęli się przewidywalnym żywopłotem. Nie biorąc żywopłotu, rolnik nie wie, ile dostanie za swoje plony, dopóki go nie sprzeda, co może utrudnić budżetowanie wydatków.

Według amerykańskiego Departamentu Rolnictwa ponad 47 000 amerykańskich farm wykorzystuje kontrakty futures lub opcje w celu zabezpieczenia się przed ryzykiem rynkowym.

Zabezpieczenia antycypacyjne dla wahań walut

Zabezpieczenia antycypacyjne są również stosowane bezpośrednio wobec walut, gdy sprzedaż odbywa się za granicą.

Na przykład producent samochodów eksportuje samochody ze Stanów Zjednoczonych do Anglii i otrzyma zapłatę w funtach brytyjskich, gdy towary dotrą do miejsca docelowego.

Globalna logistyka może wymagać kilkutygodniowego czasu wysyłki, więc istnieje realne ryzyko walutowe,. gdy przesyłka ma zostać opłacona przy odbiorze lub na przykład 30 dni netto . Jeśli podczas transportu kurs funta brytyjskiego spadnie o 5%, firma amerykańska otrzyma funty brytyjskie, które są warte mniej niż sądzili w momencie sprzedaży.

Jeśli producent samochodów obawia się, że funt straci na wartości w tym okresie w porównaniu z dolarem, może zająć krótką pozycję na funcie, aby zabezpieczyć się przed przewidywanym spadkiem.

Brak hedgingu oznacza czasami zarobienie więcej lub mniej, niż gdyby się zabezpieczyli. Argumentem jest, że z czasem te wahania wyrównują się. Brak zabezpieczenia oznacza, że przychodząca gotówka jest nieznana, co utrudnia zarządzanie przepływami pieniężnymi w oparciu o tę nieznaną kwotę.

CFTC ogranicza strategie hedgingowe na rynku forex, które polegają na zajmowaniu przeciwstawnych pozycji w tej samej parze walutowej.

Przewidujące zabezpieczenia i limity pozycji

Zabezpieczenia antycypacyjne są często identyfikowane jako właściwa funkcja rynku kontraktów terminowych. Zasadniczo osoba lub jednostka zabezpieczająca wymaga ochrony przed zabezpieczanym kosztem lub sprzedażą.

Jest to w przeciwieństwie do spekulacyjnych transakcji futures, w których inwestor zajmuje pozycje w oparciu o rynkowy pogląd na zmiany cen bez rzeczywistego udziału w końcowym wykorzystaniu towaru. Handlowiec kupujący w domu kontrakty terminowe na ropę, ponieważ spodziewa się, że cena ropy wzrośnie, nie jest zainteresowany faktycznym odbiorem lub dostarczeniem rzeczywistej ropy. Chcą tylko zyskać na różnicach cen w czasie.

Ponieważ hedging spekulacyjny często znacznie przewyższa hedging antycypacyjny, regulatorzy rynku okresowo nakładają limity pozycji, aby utrzymać podstawową funkcję rynku terminowego w oparciu o rzeczywiste rynki towarowe. Kiedy omawiane są te ograniczenia, zabezpieczenie antycypacyjne jest często wyraźnie wyłączone z proponowanych limitów pozycji, aby przedsiębiorstwa mogły zapewnić ochronę części lub całości swojej ekspozycji cenowej.

Przykład antycypacyjnego żywopłotu

Firma w Kanadzie sprzedaje co miesiąc w Stanach Zjednoczonych produkty o wartości około 100 000 USD. Ponieważ dolary kanadyjskie i amerykańskie wahają się ( USDCAD ), kanadyjska firma wie, ile dolarów amerykańskich (USD) będzie otrzymywać każdego miesiąca na podstawie ich historycznej sprzedaży, ale nie wie zbyt wiele, że 100 000 USD będzie w dolarach kanadyjskich (zł). W latach 2007-2019 kurs USDCAD przesunął się między 0,91 a 1,46.

Kiedy kurs USDCAD jest wysoki, powiedzmy 1,40, kanadyjska firma przyjmuje 140 000 CAD (100 000 USD x 1,4) miesięcznie. Gdy stawka jest niska, powiedzmy 0,95, firma przyjmuje 95 000 CAD miesięcznie (100 000 USD x 0,95).

To ogromna różnica dla firmy. Chociaż ich rzeczywista wielkość sprzedaży jest stała z miesiąca na miesiąc, ich przychody w dolarach kanadyjskich mogą się drastycznie różnić.

Gdy kurs jest wysoki, mogą zablokować korzystne stawki, kupując kontrakty terminowe na dolara kanadyjskiego w przyszłości. W efekcie oznacza to, że sprzedają na rynku terminowym USD, które otrzymują w gotówce każdego miesiąca. Blokując cenę, którą mogą przeliczyć (sprzedać) swoje dolary amerykańskie, mogą lepiej przewidywać comiesięczne przychody.

Gdy kurs waluty jest niekorzystny, mogą w przyszłości zabezpieczyć się mniej lub wcale, ponieważ nie chcą blokować niekorzystnych cen przez dłuższy czas. Jeśli USD zacznie ponownie rosnąć, zabezpieczenie oznacza, że firma trzymała się gorszych kursów dłużej niż to konieczne.

Firma może też po prostu co miesiąc kupować kontrakty na dolary kanadyjskie, niezależnie od kursu walut, dzięki czemu mają lepsze pojęcie o tym, jaki jest ich oczekiwany przychód. Może to pomóc im w zaplanowaniu kosztów.

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

  • Regulatorzy rynku mogą czasami nakładać limity pozycji, aby ograniczyć hedging spekulacyjny.

  • Zabezpieczenie antycypacyjne służy do zablokowania stopy nadchodzących kosztów lub sprzedaży, gdy produkt bazowy podlega zmianie ceny.

  • Krótki żywopłot służy do zablokowania ceny sprzedaży, na przykład gdy rolnik chce sprzedać pszenicę. Sprzedają kontrakty terminowe na pszenicę, aby wiedzieć, jaką cenę otrzymają przy żniwach.

  • Zabezpieczenia antycypacyjne są również wykorzystywane do zarządzania ryzykiem kursowym.

  • Długi żywopłot służy do pokrycia kosztów, na przykład gdy rafineria wie, że musi co miesiąc kupować ropę. Może z wyprzedzeniem kupować kontrakty terminowe na ropę, aby ustalić cenę i potrzebną podaż ropy.

##FAQ

Jaki jest optymalny współczynnik zabezpieczenia?

Optymalny wskaźnik zabezpieczenia dla składnika aktywów oblicza się mnożąc korelację między jego ceną kasową a ceną futures przez współczynnik odchyleń standardowych tych cen. Służy do określenia, ile kontraktów futures jest potrzebnych do zabezpieczenia pozycji w tym aktywie.

Co to jest hedging krzyżowy?

Hedging krzyżowy to praktyka zarządzania ryzykiem poprzez inwestowanie w co najmniej dwa różne aktywa, które są ze sobą dodatnio skorelowane. Zwykle odbywa się to za pomocą instrumentów pochodnych, takich jak kontrakty terminowe. Hedging krzyżowy jest mniej ryzykowny niż utrzymywanie tylko jednego z aktywów, chociaż pozostaje ryzyko, że aktywa mogą poruszać się w przeciwnych kierunkach.

Czym jest idealny żywopłot?

Idealne zabezpieczenie to pozycja, która eliminuje ryzyko rynkowe z portfela, inwestując w aktywa, które są ujemnie skorelowane z innymi inwestycjami w tym portfelu. Ponieważ idealne zabezpieczenie wymaga 100% odwrotnej korelacji z pierwotną pozycją, idealne zabezpieczenia rzadko występują w rzeczywistych warunkach rynkowych.

Czy hedging jest nielegalny?

Hedging jest generalnie legalny w USA, pod warunkiem, że nie narusza bardziej szczegółowych przepisów dotyczących obrotu papierami wartościowymi lub towarami. Na przykład w Stanach Zjednoczonych inwestorzy na rynku Forex nie mogą zabezpieczać swoich pozycji w walucie, przyjmując niekorzystną pozycję w tej samej parze walutowej.