Ennakoiva suojaus

Mikä on ennakoiva suojaus?

Ennakoiva suojaus on futuuripositio, joka on otettu ennen tulevaa osto- tai myyntitapahtumaa. Kun ostettavan tai myytävän kohde-etuuden, kuten hyödykkeiden, arvo vaihtelee, voidaan käyttää ennakoivaa suojausta. Vastaavasti silloin, kun myynti tai kustannus realisoituu toisessa valuutassa tulevana ajankohtana, ennakoivaa suojausta voidaan käyttää hallitsemaan valuuttakurssien vaihteluihin liittyvää riskiä.

Kuinka ennakoiva suojaus toimii

Ennakoivia suojauksia käytetään suojaamaan tai hallitsemaan liiketoiminnan panoskustannuksia sekä hallitsemaan jonkin verran sellaisten tuotteiden myyntihintaa, jotka ovat alttiina jatkuvalle hintavaihtelulle, kuten hyödykkeille.

Ennakoivat suojaukset ovat yrityksille hyödyllinen työkalu kulujen tai myyntitulojen lukitsemiseen. Yritykset tekevät usein tuotanto - ja kysyntäennusteita arvioidakseen materiaalit , joita ne tarvitsevat vastaamaan tuotteidensa odotettua kysyntää. Näiden lukujen avulla yritys voi suojautua odotetuista tarpeista osan tai kokonaan ennakoivalla suojauksella.

Pitkä ennakoiva suojaus

Jotkut yritykset tekevät pitkiä ennakoivia suojauksia hallitakseen kassavirtaansa. Kun he tietävät, että heillä on tulevalla neljänneksellä kustannuksia, kuten öljyn osto, he ostavat öljyfutuureja nyt, jotta he tietävät, mikä on heidän öljykustannusnsa ensi vuosineljänneksellä.

Koron lukitseminen tänään, kun öljyä – tai mitä tahansa panosta – ei tarvita ennen seuraavaa vuosineljännestä, yritys saattaa joskus päätyä maksamaan enemmän tai vähemmän kuin se olisi maksanut, jos se ei olisi suojannut (ei ostanut futuureja etukäteen). Monille yrityksille tämä on merkityksetöntä, koska ajan myötä ylä- ja alamäkiä tasoittuvat.

Muut yritykset voivat yrittää suojautua enemmän tai vähemmän kustannusnäkymiensä mukaan. Jos esimerkiksi öljynjalostaja, jonka on ostettava öljyä jalostaakseen, odottaa öljyn hinnan nousevan seuraavan vuosineljänneksen aikana, se voi ostaa öljyfutuureja nyt, kun ne ovat halvempia. Jos he uskovat öljyn laskevan seuraavan vuosineljänneksen aikana, he eivät ehkä osta futuureja nyt tai vain pienen määrän, koska he ostavat öljynsä tarpeen mukaan spot-markkinoilta,. toivottavasti halvemmalla.

Molemmat lähestymistavat voivat johtaa siihen, että yritys ansaitsee tai menettää rahaa. Aina, ainakin osittain, suojaavalla yrityksellä luulisi olevan parempi käsitys siitä, millainen kassavirtatilanne on tulevaisuudessa.

Lyhyt ennakoiva suojaus

Hyödykkeiden, tuotteiden tai palveluiden myyjät voivat myös käyttää lyhyitä ennakoivia suojauksia suojautuakseen laskuriskeiltä hyödykkeen tai palvelun talteenoton, tuotteen tai kasvattamisen ja sen tosiasiallisen myynnin välisenä aikana.

Viljelijä voi päättää myydä satoaan koskevia futuurisopimuksia, kun siemenet ovat maassa. Sitten he tietävät hinnan, jonka he saavat sadosta. Jos hyödykkeen hinta nousee sadonkorjuun mukaan, viljelijä jäi ilman, koska ne ovat lukittuneet alhaisempaan hintaan. Mutta ainakin he voisivat budjetoida sen rahamäärän, jonka tiesivät tulevan.

Toinen viljelijä voi päättää olla myymättä futuureja ja ottaa sen sijaan markkinoilla saatavilla olevan hinnan sadonkorjuun aikaan. Joinakin vuosina he voivat menestyä paremmin tekemällä näin, kun taas toisina vuosina heidän olisi ollut parempi ottaa ennakoiva suojaus. Kun ei ota suojausta, viljelijä ei tiedä sadosta saavansa määrää ennen kuin myy sen, mikä voi vaikeuttaa menojen budjetointia .

Yhdysvaltain maatalousministeriön mukaan yli 47 000 amerikkalaista maatilaa käyttää futuuri- tai optiosopimuksia suojautuakseen markkinariskeiltä.

Ennakoiva suojaus valuuttakurssien vaihteluille

Ennakoivia suojauksia käytetään myös suoraan valuuttoja vastaan, kun myynti tapahtuu rajojen yli.

Esimerkiksi autonvalmistaja vie autoja Yhdysvalloista Englantiin, ja siitä maksetaan Englannin punnissa, kun tavarat saapuvat lopulliseen määränpäähän.

Globaali logistiikka voi vaatia useiden viikkojen toimitusaikaa, joten on olemassa todellinen valuuttariski, kun lähetys maksetaan toimituksen yhteydessä tai esimerkiksi netto 30 päivää. Jos Ison-Britannian punta putoaa 5 % toimituksen aikana, yhdysvaltalainen yritys saa Ison-Britannian puntaa, jonka arvo on pienempi kuin mitä he luulivat myyntihetkellä.

Jos autonvalmistaja on huolissaan siitä, että punta menettää arvoaan kyseisenä ajanjaksona dollariin verrattuna, he voivat ottaa punnan lyhyen position suojatakseen odotetun laskun.

Suojaamatta jättäminen tarkoittaa joskus enemmän tai vähemmän tekemistä kuin jos he olisivat suojanneet. Väite on, että ajan myötä nämä vaihtelut tasoittuvat. Suojaamatta jättäminen tarkoittaa, että saapuva raha on tuntematon, mikä vaikeuttaa kassavirran hallintaa tuon tuntemattoman määrän perusteella.

CFTC rajoittaa suojausstrategioita valuuttamarkkinoilla, jotka perustuvat vastakkaisten positioiden ottamiseen samassa valuuttaparissa.

Ennakoivat suojaukset ja asemarajoitukset

Ennakoivat suojaukset tunnistetaan usein futuurimarkkinoiden oikeaksi toiminnaksi. Pohjimmiltaan suojattava henkilö tai yhteisö tarvitsee suojaa suojattavalle kululle tai myyntille.

Tämä on toisin kuin spekulatiivisessa futuurikaupassa, jossa sijoittaja ottaa positioita, jotka perustuvat markkinanäkemykseen hinnoittelun muutoksista ilman todellista osuutta hyödykkeen loppukäytöstä. Kotimainen elinkeinonharjoittaja, joka ostaa öljyfutuureja, koska hän odottaa öljyn hinnan nousevan, ei ole kiinnostunut ottamaan vastaan toimitusta tai toimittamaan todellista öljyä. He haluavat vain hyötyä hintaeroista ajan mittaan.

Koska spekulatiivinen suojaus ylittää usein ennakoidut suojaukset laajalla marginaalilla, markkinoiden sääntelyviranomaiset asettavat ajoittain positiorajoituksia säilyttääkseen futuurimarkkinoiden ydintoiminnon todellisten hyödykemarkkinoiden pohjalta. Kun näistä rajoituksista keskustellaan, ennakoiva suojaus on usein nimenomaisesti vapautettu ehdotetuista positiolimiiteistä, jotta yritykset voivat turvata osan tai koko hinnoitteluriskinsä.

Esimerkki ennakoivasta suojauksesta

Kanadalainen yritys myy tuotteita Yhdysvalloissa noin 100 000 dollarin arvosta kuukausittain. Koska Kanadan dollari ja Yhdysvaltain dollari vaihtelevat ( USDCAD ), kanadalainen yritys tietää suunnilleen kuinka monta Yhdysvaltain dollaria (USD) he saavat kuukausittain historiallisen myyntinsä perusteella, mutta he eivät tiedä paljoakaan, että 100 000 dollaria on Kanadan dollareina. (C$). Vuosien 2007 ja 2019 välillä USDCAD-vaihtokurssi on liikkunut välillä 0,91 ja 1,46.

Kun USDCAD-kurssi on korkea, esimerkiksi 1,40, kanadalainen yritys ottaa 140 000 Kanadan dollaria (100 000 x 1,4 dollaria) kuukaudessa. Kun korko on alhainen, esimerkiksi 0,95, yritys ottaa 95 000 Kanadan dollaria kuukaudessa (100 000 x 0,95).

Se on valtava ero yritykselle. Vaikka heidän todellinen myyntimääränsä on tasainen kuukausittain, heidän Kanadan dollaritulonsa voivat vaihdella huomattavasti.

Kun korko on korkea, he voivat lukita edulliset korot ostamalla Kanadan dollarin futuureja tulevaisuuteen. Käytännössä tämä tarkoittaa, että he myyvät dollareita, jotka he saavat käteisenä kuukausittain, futuurimarkkinoilla. Lukitsemalla hinnan, jonka he voivat muuntaa (myydä) Yhdysvaltain dollarinsa, he voivat paremmin ennakoida revüünsä joka kuukausi.

Kun valuuttakurssi on epäsuotuisa, he voivat suojautua vähemmän tai ei ollenkaan, koska he eivät halua lukita epäsuotuisia hintoja pitkäksi aikaa. Jos USD lähtee jälleen nousuun, suojaus tarkoittaa, että yritys on pitänyt itsensä lukittuna huonommalla kurssilla pidempään kuin on tarpeen.

Yritys voi myös yksinkertaisesti ostaa Kanadan dollarisopimuksia kuukausittain valuuttakurssista riippumatta, joten heillä on parempi käsitys heidän odotetusta tuloistaan. Tämä voi auttaa heitä budjetoimaan kustannukset.

##Kohokohdat

Markkinasääntelijät voivat toisinaan asettaa positiorajoituksia rajoittaakseen spekulatiivista suojausta.
Ennakoivalla suojauksella lukitaan tulevan kulun tai myynnin korko, kun taustalla olevan tuotteen hinta muuttuu.
Lyhyellä suojauksella lukitaan myyntihinta, esimerkiksi kun viljelijä haluaa myydä vehnää. He myyvät vehnän futuurisopimuksia, jotta he tietävät, minkä hinnan he saavat sadonkorjuun jälkeen.
Valuuttakurssiriskin hallintaan käytetään myös ennakoivia suojauksia.
Pitkää suojausta käytetään kulujen kattamiseen, esimerkiksi silloin, kun öljynjalostaja tietää, että sen on ostettava öljyä joka kuukausi. Se voi ostaa öljyfutuureja etukäteen lukitakseen hinnan ja tarvittavan öljyn.

##UKK

Mikä on optimaalinen suojaussuhde?

Omaisuuserän optimaalinen suojaussuhde lasketaan kertomalla sen spot- ja futuurihinnan välinen korrelaatio näiden hintojen keskihajonnan suhteella. Tätä käytetään määrittämään, kuinka monta futuurisopimusta tarvitaan kyseisen omaisuuserän positioiden suojaamiseen.

Mitä ristisuojaus on?

Ristiinsuojaus on käytäntöä hallita riskejä sijoittamalla kahteen tai useampaan eri omaisuuteen, joilla on positiivinen korrelaatio keskenään. Tämä tehdään tyypillisesti johdannaisten, kuten futuurisopimusten, avulla. Ristiinsuojaus on vähemmän riskialtista kuin yhden omaisuuden omistaminen, vaikka riskinä on, että omaisuus liikkuu vastakkaisiin suuntiin.

Mikä on täydellinen suojaus?

Täydellinen suojaus on asema, joka eliminoi markkinariskin salkusta sijoittamalla omaisuuteen, jolla on negatiivinen korrelaatio salkun muiden sijoitusten kanssa. Koska täydellinen suojaus edellyttää 100 %:n käänteistä korrelaatiota alkuperäisen sijainnin kanssa, täydellisiä suojauksia löytyy harvoin todellisissa markkinaolosuhteissa.

Onko suojautuminen laitonta?

Suojaus on yleensä laillista Yhdysvalloissa, mikäli se ei riko tarkempia arvopaperi- tai hyödykekauppaa koskevia lakeja. Esimerkiksi Yhdysvalloissa valuuttakauppiaat eivät voi suojata positioitaan valuutassa ottamalla epäsuotuisan position samassa valuuttaparissa.