Öngörülü Hedge

Beklenen Hedge Nedir?

Beklenti riskinden korunma,. yaklaşmakta olan bir alım veya satım işleminden önce alınan bir vadeli işlem pozisyonudur. Satın alınan veya satılan temel ürünün, emtialar gibi değerinde dalgalanma olması durumunda, ileriye yönelik bir riskten korunma kullanılabilir. Benzer şekilde, gelecekteki bir tarihte başka bir para biriminde bir satış veya maliyet gerçekleştirilecekse, döviz kuru dalgalanmalarına ilişkin riski kontrol etmek için ileriye dönük bir riskten korunma kullanılabilir.

Beklenti Koruması Nasıl Çalışır?

Beklenti korumaları, ticari girdi maliyetlerini hedge etmek veya yönetmek ve ayrıca emtialar gibi sabit fiyat dalgalanmalarına maruz kalan ürünlerde satış fiyatı üzerinde bir miktar kontrol uygulamak için kullanılır.

Beklenti korumaları, işletmelerin maliyetlerini veya satış gelirlerini kilitlemeleri için yararlı bir araçtır. İşletmeler, ürünlerini beklenen taleple eşleştirmek için ihtiyaç duydukları malzemeleri tahmin etmek için sıklıkla üretim ve talep projeksiyonları yürütür . Bu rakamları kullanarak, bir işletme, beklenen ihtiyacın bir kısmını veya tamamını, ileriye dönük riskten korunma yoluyla korumayı seçebilir.

Uzun Beklenti Koruması

nakit akışlarını yönetmek için uzun vadeli riskten korunma işlemlerine girerler . Önümüzdeki çeyrekte petrol satın almak gibi bir maliyeti olacağını bildiklerinde, şimdi petrol vadeli işlemleri satın alıyorlar, böylece gelecek çeyrekte petrol maliyetlerinin ne olacağını biliyorlar.

Petrolün -ya da herhangi bir girdinin- bir sonraki çeyreğe kadar gerekli olmadığı bugün bir oranın sabitlenmesi, şirketin bazen, hedge etmemiş olsaydı (önceden vadeli satın almamış olsaydı) ödeyeceğinden daha fazla ya da daha az ödeyebileceği anlamına gelir. Birçok şirket için bu önemsizdir, çünkü zamanla inişler ve çıkışlar eşitlenir.

Diğer şirketler için, maliyet görünümlerine bağlı olarak az ya da çok korunma girişiminde bulunabilirler. Örneğin, rafine etmek için petrol satın alması gereken bir petrol rafinerisi, önümüzdeki çeyrekte petrol fiyatının artmasını bekliyorsa, daha ucuz olduklarında şimdi petrol vadeli işlemleri satın alabilirler. Petrolün önümüzdeki çeyrekte düşeceğine inanırlarsa, şimdi herhangi bir vadeli işlem satın alamazlar veya sadece küçük bir miktar satın alabilirler, çünkü petrollerini gerektiğinde spot piyasadan,. umarım yolun aşağısında daha ucuz bir fiyata satın alacaklardır.

Her iki yaklaşım da şirketin para kazanmasına veya kaybetmesine neden olabilir. Düşünce, her zaman en azından kısmen koruma sağlayan şirket, gelecekte nakit akış durumlarının ne olacağına dair daha iyi bir fikre sahip olacaktır.

Kısa Beklenti Hedge

bir emtia veya hizmetin çıkarılması, üretilmesi veya büyütülmesi ile fiilen satılması arasındaki süre boyunca kendilerini aşağı yönlü risklerden korumak için kısa vadeli koruma önlemleri kullanabilirler .

Bir çiftçi, tohumlar toprağa girdikten sonra mahsulü üzerinde vadeli işlem sözleşmeleri satmayı seçebilir. Daha sonra mahsulleri için alacakları fiyatı biliyorlar. Malın fiyatı hasatla yükselirse, çiftçi daha düşük oranda kilitli kaldığı için kaçırır. Ama en azından, geleceğini bildikleri para miktarı için bütçe ayırabilirlerdi.

Başka bir çiftçi vadeli işlemleri satmamayı tercih edebilir ve bunun yerine hasat zamanı geldiğinde piyasada mevcut olan fiyatı alabilir. Bazı yıllar bunu yaparak daha iyisini yapabilirler, diğer yıllarda ise ileriye dönük bir önlem almaktan daha iyi olabilirlerdi. Hiçbir önlem almayan çiftçi, ürünü satana kadar mahsulü için alacağı miktarı bilemez, bu da harcamalar için bütçelemeyi zorlaştırabilir.

ABD Tarım Bakanlığı'na göre, 47.000'den fazla Amerikan çiftliği piyasa riskinden korunmak için vadeli işlem veya opsiyon sözleşmeleri kullanıyor.

Para Birimi Dalgalanmaları için Öngörülen Riskten Korunma

Sınır ötesi satışlar gerçekleştiğinde, ileriye dönük korumalar da doğrudan para birimlerine karşı kullanılır.

Örneğin, bir araba üreticisi Amerika Birleşik Devletleri'nden İngiltere'ye araba ihraç eder ve mallar nihai varış noktasına ulaştığında İngiliz sterlini olarak ödenir.

gönderinin ödemesi teslimatta veya örneğin net 30 gün olduğunda gerçek bir kur riski vardır. Sevkiyat sırasında İngiliz sterlini %5 düşerse, ABD şirketi satış anında düşündüklerinden daha az değerde İngiliz sterlini alacak.

Otomobil üreticisi, sterlinin dolara kıyasla bu süre zarfında değer kaybedeceğinden endişeleniyorsa, beklenen düşüşü önleyebilmek için sterlin üzerinde kısa bir pozisyon alabilir.

Korunmama, bazen daha fazla veya daha az riskten korunmak anlamına gelir. Argüman, zamanla bu dalgalanmaların eşitlenmesidir. Korunmama, gelen nakdin bilinmediği anlamına gelir, bu da bu bilinmeyen tutara göre nakit akışının yönetilmesini zorlaştırır.

CFTC, aynı döviz çiftinde zıt pozisyonlar almaya dayanan forex piyasasında riskten korunma stratejilerini sınırlar.

Öngörülen Riskten Korunma ve Pozisyon Limitleri

Beklenti korumaları genellikle vadeli işlem piyasasının uygun işlevi olarak tanımlanır. Temel olarak, riskten korunma işlemine tabi tutulan kişi veya kuruluş, korunan maliyet veya satış için korumaya ihtiyaç duyar.

Bu, bir yatırımcının emtianın nihai kullanımında gerçek bir pay olmaksızın fiyatlandırma değişikliklerinin piyasa görüşüne dayalı olarak pozisyon aldığı spekülatif vadeli işlem ticaretinin aksine. Evde petrol fiyatlarının artmasını bekledikleri için vadeli petrol satın alan bir tüccar , fiili petrolü teslim almakla veya teslim etmekle ilgilenmiyor. Sadece zaman içindeki fiyat farklılıklarından kâr etmek istiyorlar.

Spekülatif riskten korunma, genellikle geniş bir farkla ileriye dönük riskten korunmayı aştığından, piyasa düzenleyicileri , gerçek emtia piyasalarına dayalı vadeli işlem piyasasının temel işlevini sürdürmek için periyodik olarak pozisyon limitleri uygular. Bu kısıtlamalar tartışılırken, işletmelerin fiyatlandırma risklerinin bir kısmı veya tamamı için koruma sağlayabilmeleri için ileriye dönük riskten korunma genellikle önerilen pozisyon limitlerinden açıkça muaf tutulur.

Beklenen Hedge Örneği

Kanada'daki bir şirket, ABD'de her ay yaklaşık 100.000 ABD Doları değerinde ürün satmaktadır. Kanada ve ABD doları dalgalandığından ( USDCAD ), Kanadalı şirket tarihi satışlarına dayanarak her ay ne kadar ABD doları (USD) alacaklarını kabaca biliyor, ancak 100.000 ABD dolarının Kanada doları olarak olacağını bilmiyorlar. (C$). 2007 ve 2019 yılları arasında USDCAD döviz kuru 0,91 ile 1,46 arasında hareket etti.

USDCAD oranı yüksek olduğunda, örneğin 1.40'ta, Kanadalı şirket ayda 140.000 C$ (100.000 ABD$ x 1.4) alıyor. Oran düşük olduğunda, örneğin 0.95, şirket ayda 95.000 C$ (100.000 ABD$ x 0.95 ABD$) alıyor.

Bu bir şirket için çok büyük bir fark. Gerçek satış hacimleri aydan aya sabit kalırken, Kanada doları gelirleri büyük ölçüde değişebilir.

Oran yüksek olduğunda, gelecekte Kanada doları vadeli işlemleri satın alarak uygun oranları kilitleyebilirler. Aslında bu, her ay nakit olarak aldıkları USD'yi vadeli işlem piyasasında sattıkları anlamına geliyor. ABD dolarını çevirebilecekleri (satabilecekleri) fiyatı kilitleyerek, her ay gelirlerini daha iyi tahmin edebilirler.

Döviz kuru olumsuz olduğunda, uzun bir süre için olumsuz fiyatlara kilitlenmek istemedikleri için geleceğe daha az yatırım yapabilirler veya hiç riske girmeyebilirler. USD yeniden yükselmeye başlarsa, riskten korunma, şirketin kendisini gereğinden uzun süre daha kötü bir oranda kilitli tuttuğu anlamına gelir.

Şirket ayrıca döviz kurundan bağımsız olarak her ay basitçe Kanada doları sözleşmeleri satın alabilir, böylece beklenen gelirlerinin ne olduğu hakkında daha iyi bir fikre sahip olurlar. Bu, maliyetler için bütçe ayırmalarına yardımcı olabilir.

##Öne çıkanlar

Piyasa düzenleyicileri bazen spekülatif riskten korunmayı kısıtlamak için pozisyon limitleri koyabilir.
Dayanak ürün fiyat değişikliğine tabi olduğunda, yaklaşan bir maliyetin veya satışın oranını sabitlemek için ileriye dönük bir riskten korunma kullanılır.
Bir çiftçi buğday satmak istediğinde olduğu gibi, bir satış fiyatını sabitlemek için kısa bir hedge kullanılır. Buğday üzerinde vadeli işlem sözleşmeleri satıyorlar, böylece hasatta ne fiyat alacaklarını biliyorlar.
Döviz kuru riskini yönetmek için ileriye dönük riskten korunma işlemleri de kullanılmaktadır.
Bir petrol rafinerisinin her ay petrol alması gerektiğini bilmesi gibi, bir maliyeti karşılamak için uzun bir hedge kullanılır. Bir fiyat ve gerekli petrol arzını sabitlemek için önceden petrol vadeli işlemleri satın alabilir.

##SSS

Optimum Koruma Oranı Nedir?

Bir varlık için optimal riskten korunma oranı,. spot ve vadeli fiyat arasındaki korelasyonun bu fiyatların standart sapmalarının oranı ile çarpılmasıyla hesaplanır. Bu, o varlıktaki bir pozisyonu hedge etmek için kaç tane vadeli işlem sözleşmesi gerektiğini belirlemek için kullanılır.

Çapraz Riskten Korunma Nedir?

Çapraz korunma,. birbiriyle pozitif korelasyona sahip iki veya daha fazla farklı varlığa yatırım yaparak riski yönetme uygulamasıdır. Bu genellikle vadeli işlem sözleşmeleri gibi türevler aracılığıyla yapılır. Çapraz riskten korunma, varlıklardan sadece birini elde tutmaktan daha az risklidir, ancak varlıkların zıt yönlerde hareket etme riski devam etmektedir.

Mükemmel Hedge Nedir?

Mükemmel bir riskten korunma,. o portföydeki diğer yatırımlarla negatif korelasyona sahip bir varlığa yatırım yaparak bir portföyün piyasa riskini ortadan kaldıran bir pozisyondur. Mükemmel bir hedge, orijinal pozisyonla %100 ters korelasyon gerektirdiğinden, gerçek piyasa koşullarında mükemmel hedgelere nadiren rastlanır.

Riskten Korunma Yasadışı mı?

Riskten korunma, menkul kıymetler veya emtia ticaretiyle ilgili daha özel yasaları ihlal etmemesi koşuluyla, ABD'de genellikle yasaldır. Örneğin, Amerika Birleşik Devletleri'nde forex yatırımcıları aynı döviz çiftinde ters pozisyon alarak bir para birimindeki pozisyonlarını hedge edemezler.