予想ヘッジ

##予想ヘッジとは何ですか？

予想ヘッジは、今後の売買取引に先立って行われる先物ポジションです。商品など、売買される基礎となる商品の価値が変動する場合、予測ヘッジが使用される場合があります。同様に、将来、売却または原価が別の通貨で実現される場合、予想ヘッジを使用して、為替レートの変動に関連するリスクを管理することができます。

##予測ヘッジの仕組み

予測的ヘッジは、事業投入コストをヘッジまたは管理するために使用されるだけでなく、商品などの一定の価格変動の影響を受ける製品の販売価格をある程度制御するためにも使用されます。

予測ヘッジは、企業がコストや売上高を固定するための便利なツールです。企業は頻繁に生産と需要の予測を実行して、製品を予想される需要に一致させるために必要な材料を見積もります。これらの数値を使用して、企業は予想ヘッジを通じて予想されるニーズの一部またはすべてをヘッジすることを選択できます。

##長期予想ヘッジ

キャッシュフローを管理するために長期の予想ヘッジを締結しています。石油の購入など、次の四半期に今後のコストが発生することがわかっている場合は、今すぐ石油先物を購入するため、次の四半期の石油コストがわかります。

石油（またはあらゆる投入物）が次の四半期まで必要とされない今日のレートを固定することは、会社がヘッジしなかった場合（先物を事前に購入しなかった場合）に支払うよりも多かれ少なかれ支払うことになる可能性があることを意味します。多くの企業にとって、これは重要ではありません。時間の経過とともに浮き沈みが均等になるからです。

他の企業の場合、コストの見通しに応じて、多かれ少なかれヘッジを試みる可能性があります。たとえば、精製のために石油を購入する必要がある石油精製業者が、次の四半期に石油の価格が上昇すると予想している場合、石油先物が安いときに購入する可能性があります。石油が次の四半期に減少すると信じている場合、スポット市場で必要に応じて石油を購入するだけなので、現在は先物を購入しないか、少量しか購入しない可能性があります。

どちらのアプローチでも、会社はお金を稼いだり失ったりする可能性があります。少なくとも部分的に常にヘッジしている会社は、将来のキャッシュフローの状況についてより良い考えを持っている可能性が高いと考えました。

##短い予想ヘッジ

を抽出、製品化、または成長させてから実際に販売するまでの間に、下振れリスクから身を守るために短い予想ヘッジを使用することもできます。

農民は、種子が地面に着いたら、作物の先物契約を販売することを選択できます。それから彼らは彼らが彼らの作物のために得るであろう価格を知っています。商品の価格が収穫によって上昇した場合、農民はそれらがより低いレートで閉じ込められているために逃しました。しかし、少なくとも彼らは、彼らが入ってくると知っていた金額の予算を立てることができました。

別の農民は先物を売らないことを選択するかもしれません、そしてその代わりに市場で入手可能な価格を収穫時に取ります。ある年には、これを行うことでより良い結果が得られるかもしれませんが、他の年には、予想ヘッジをとったほうがよいでしょう。ヘッジをとらないことによって、農民は彼らがそれを売るまで彼らが彼らの作物のために得るであろう金額を知りません、それは支出のための予算をより難しくすることができます。

米国農務省によると、47,000以上のアメリカの農場が先物またはオプション契約を使用して市場リスクをヘッジしています。

##通貨変動に対する予想ヘッジ

予想ヘッジは、国境を越えて販売が行われている場合にも、通貨に対して直接使用されます。

たとえば、自動車メーカーは米国から英国に自動車を輸出し、商品が最終目的地に到着すると英国ポンドで支払われます。

グローバルロジスティクスでは、出荷に数週間かかる場合があるため、たとえば、出荷時に支払いを行う場合、つまり正味30日である場合、実際の通貨リスクがあります。出荷中に英国ポンドが5％減少した場合、米国企業は、販売時に考えていたよりも価値の低い英国ポンドを受け取ることになります。

自動車メーカーがドルと比較してポンドがその期間中に価値を失うことを心配している場合、彼らは予想される下落をヘッジすることができるようにポンドの短いポジションを取ることができます。

ヘッジしないということは、ヘッジした場合よりも多かれ少なかれ作ることを意味します。議論は、時間の経過とともにこれらの変動が均等になるということです。ヘッジしないということは、入ってくる現金が不明であることを意味し、その不明な金額に基づいてキャッシュフローを管理することを困難にします。

CFTCは、同じ通貨ペアで反対のポジションを取ることに依存する外国為替市場でのヘッジ戦略を制限します。

##予想ヘッジとポジション制限

予測ヘッジは、先物市場の適切な機能として識別されることがよくあります。基本的に、ヘッジする個人またはエンティティは、ヘッジされるコストまたは販売に対する保護が必要です。

これは、商品の最終用途に実際の利害関係を持たずに、価格変動の市場ビューに基づいて投資家がポジションをとる投機的先物取引とは対照的です。石油価格の上昇を期待しているため、自宅で石油先物を購入するトレーダーは、実際に実際に石油を配達すること、または実際に石油を配達することに関心がありません。彼らは時間の経過とともに価格差で利益を得たいだけです。

投機的ヘッジは予想ヘッジを大幅に上回ることが多いため、市場規制当局は、実際の商品市場に基づいて先物市場のコア機能を維持するために定期的にポジション制限を課しています。これらの制限が議論されているとき、企業が価格設定のエクスポージャーの一部またはすべての保護を確保できるように、予想ヘッジは提案されたポジション制限から明示的に免除されることがよくあります。

##予想ヘッジの例

カナダの企業は、米国で毎月約10万米ドル相当の製品を販売しています。カナダドルと米ドルは変動するため（ USDCAD ）、カナダの会社は、過去の売上に基づいて毎月何米ドル（USD）を受け取るかを知っていますが、カナダドルで10万米ドルになることはあまり知りません。（C $）。 2007年から2019年の間に、USDCADの為替レートは0.91から1.46の間で変動しました。

USDCADレートが高い場合、たとえば1.40の場合、カナダの会社は月額C $ 140,000（US $ 100,000 x 1.4）を受け取ります。レートが低い場合、たとえば0.95の場合、会社は月額C $ 95,000（US $ 100,000 x 0.95）を受け取ります。

それは会社にとって大きな違いです。実際の販売量は月ごとに安定していますが、カナダドルの収益は大幅に変動する可能性があります。

金利が高い場合、彼らはカナダドル先物を将来に買い出す有利な金利を固定する可能性があります。事実上、これは彼らが先物市場で毎月現金で受け取る米ドルを売っていることを意味します。米ドルを換算（販売）できる価格を固定することで、毎月の収益をより正確に予測できます。

為替レートが不利な場合、彼らは長期間不利な価格を固定したくないので、将来へのヘッジが少なくなるか、まったくヘッジされない可能性があります。米ドルが再び上昇し始めた場合、ヘッジとは、会社が必要以上に悪いレートで自分たちを閉じ込め続けていることを意味します。

会社はまた、為替レートに関係なく、毎月カナダドルの契約を購入するだけかもしれないので、彼らは彼らの期待される収入が何であるかについてより良い考えを持っています。これは、彼らがコストの予算を立てるのに役立ちます。

##ハイライト

-市場規制当局は、投機的ヘッジを制限するためにポジション制限を課す場合があります。

-予想ヘッジは、基礎となる製品が価格変更の対象となる場合に、今後のコストまたは販売のレートを固定するために使用されます。

-農家が小麦を販売したい場合など、販売価格を固定するために短いヘッジが使用されます。彼らは小麦の先物契約を販売しているので、収穫される価格を知っています。

-予想ヘッジは、為替リスクを管理するためにも使用されます。

-石油精製業者が毎月石油を購入する必要があることを知っている場合など、コストをカバーするために長いヘッジが使用されます。石油先物を事前に購入して、価格と必要な石油供給を固定することができます。

＃＃よくある質問

###最適なヘッジ比率とは何ですか？

資産の最適なヘッジ比率は、そのスポット価格と先物価格の相関関係に、それらの価格の標準偏差の比率を掛けることによって計算されます。これは、その資産のポジションをヘッジするために必要な先物契約の数を決定するために使用されます。

###クロスヘッジとは何ですか？

クロスヘッジは、相互に正の相関関係がある2つ以上の異なる資産に投資することによってリスクを管理する慣行です。これは通常、先物契約などのデリバティブを通じて行われます。クロスヘッジは、資産の1つだけを保有するよりもリスクが低くなりますが、資産が反対方向に移動する可能性があるというリスクは残ります。

###完璧なヘッジとは何ですか？

なヘッジとは、ポートフォリオの他の投資と負の相関関係がある資産に投資することにより、ポートフォリオから市場リスクを排除するポジションです。完全なヘッジには元のポジションとの100％の逆相関が必要であるため、実際の市況では完全なヘッジが見つかることはめったにありません。

###ヘッジは違法ですか？

ヘッジは、証券または商品の取引に関するより具体的な法律に違反しない限り、米国では一般的に合法です。たとえば、米国では、外国為替トレーダーは、同じ通貨ペアで不利なポジションを取ることによって、ある通貨でのポジションをヘッジすることはできません。