सुविधा उपज

एक सुविधा यील्ड क्या है?

एक सुविधा उपज संबद्ध डेरिवेटिव सुरक्षा या अनुबंध के बजाय एक अंतर्निहित उत्पाद या भौतिक वस्तु रखने से जुड़ा लाभ या प्रीमियम है।

कभी-कभी, बाजार में अनियमित उतार-चढ़ाव जैसे कि उल्टे बाजार के परिणामस्वरूप, किसी अंतर्निहित वस्तु या प्रतिभूति को धारण करना उसकी सापेक्षिक कमी बनाम उच्च मांग के कारण अनुबंध या व्युत्पन्न लिखत के मालिक होने की तुलना में अधिक लाभदायक हो सकता है । गेहूं के भविष्य के अनुबंधों के बजाय गेहूं की भौतिक गांठें खरीदने पर विचार करें। यदि अचानक सूखा पड़ता है, और गेहूं की आवश्यकता बढ़ जाती है, तो गेहूं की पहली खरीद प्रति बर्फ और झटके के बाद की कीमत के बीच का अंतर सुविधा उपज होगा।

सुविधा यील्ड समझाया

भौतिक वस्तु या वस्तु का भंडारण उत्पादों की सुविधा उपज से निकटता से संबंधित है। हालांकि, कमोडिटी की कीमतों और भंडारण के स्तर के बीच एक विपरीत संबंध है। आपूर्ति और मांग के स्तर के आधार पर, जब किसी वस्तु का भंडारण स्तर दुर्लभ होता है, तो वस्तु की कीमत बढ़ जाती है। उल्टा भी सही है; जब किसी वस्तु का भंडारण स्तर भरपूर होता है, तो कीमत आमतौर पर घट जाती है।

जब भौतिक भंडारण से जुड़ी लागतें, जैसे भंडारण, बीमा,. सुरक्षा, आदि अपेक्षाकृत कम होती हैं, तो सुविधा की पैदावार मौजूद होती है।

सुविधा यील्ड और बीमा की लागत

निवेशक सुविधा प्रतिफल की गणना मूल्य जोखिम के विरुद्ध बीमा की लागत के रूप में कर सकते हैं। सूत्र की गणना एक फ्रंट-महीने के वायदा अनुबंध की कीमत को पूंजी लागत से गुणा करके की जाती है जो कि इन्वेंट्री में बंधी हुई है, या यूलर की संख्या को उधार लेने की दर से परिपक्वता के समय से गुणा किया जाता है, फिर भंडारण लागत को जोड़कर और घटाया जाता है पिछले महीने के अनुबंध के लिए वायदा अनुबंध की कीमत। इसके बाद, इस गणना को अगले महीने के वायदा अनुबंध की कीमत से विभाजित करें और एक को भागफल में जोड़ें। परिणामी मान को परिपक्वता के दिनों की संख्या से विभाजित करके 365 की शक्ति तक बढ़ा दिया जाता है। अंत में, परिणामी मान से एक घटाएं।

सुविधा यील्ड का वास्तविक विश्व उदाहरण

यदि किसी वस्तु की भविष्य की कीमत, हाजिर कीमत, उधार लेने की दर और परिपक्वता का समय ज्ञात हो तो सुविधा प्रतिफल की गणना करना आसान है। फ्यूचर प्राइस की गणना स्पॉट प्राइस को यूलर की संख्या से गुणा करके की जाती है, या गणितीय स्थिरांक ई, उधार लेने की दर और सुविधा उपज के बीच के अंतर की शक्ति को परिपक्वता के समय से गुणा किया जाता है। नतीजतन, सुविधा उपज को उधार दर के बीच के अंतर के रूप में हल किया जाता है और एक को परिपक्वता के समय से विभाजित किया जाता है, जो कि हाजिर मूल्य से विभाजित वायदा मूल्य के प्राकृतिक लॉग से गुणा होता है। इस फॉर्मूले का उपयोग लगातार चक्रवृद्धि दरों और प्रतिफल के लिए किया जाता है।

उदाहरण के लिए, मान लें कि एक व्यापारी वेस्ट टेक्सास इंटरमीडिएट (WTI) कच्चे तेल की डिलीवरी के लिए आज से एक वर्ष के लिए सुविधा प्रतिफल की गणना करना चाहता है। मान लें कि वार्षिक उधार दर 2% है, WTI कच्चे तेल की हाजिर कीमत $50.50 है और आज से एक वर्ष समाप्त होने वाले कच्चे तेल के अनुबंधों का वायदा मूल्य $45.50 है। इसलिए, सुविधा प्रतिफल की गणना 12.43% प्रति वर्ष लगातार संयोजित या 0.02 - (1/1) * LN($45.50/$50.50) के रूप में की जाती है।

हाइलाइट्स

• सुविधा की पैदावार आम तौर पर तब होती है जब भौतिक भंडारण से जुड़ी लागत कम होती है।

• एक सुविधा प्रतिफल संबद्ध व्युत्पन्न सुरक्षा या अनुबंध के बजाय एक अंतर्निहित परिसंपत्ति रखने से जुड़ा प्रीमियम है।

• सुविधा यील्ड की गणना के लिए निवेशकों को कमोडिटी की भविष्य की कीमत, हाजिर कीमत, उधार लेने की दर और मैच्योरिटी का समय जानने की जरूरत है।