Convenience-Ertrag

Was ist Convenience Yield?

Eine Convenience-Rendite ist der Vorteil oder die Prämie, die mit dem Halten eines zugrunde liegenden Produkts oder physischen Gutes verbunden ist, und nicht des damit verbundenen derivativen Wertpapiers oder Kontrakts.

Manchmal kann das Halten eines zugrunde liegenden Gutes oder Wertpapiers infolge unregelmäßiger Marktbewegungen, wie z. B. eines umgekehrten Marktes,. rentabler werden als der Besitz des Kontrakts oder des derivativen Instruments aufgrund seiner relativen Knappheit gegenüber einer hohen Nachfrage. Erwägen Sie den Kauf von Weizenballen anstelle von Weizen-Futures-Kontrakten. Wenn es zu einer plötzlichen Dürre kommt und der Bedarf an Weizen steigt, wäre die Differenz zwischen dem Erstkaufpreis des Weizens und dem Preis nach dem Schock der Convenience Yield .

Convenience Yield erklärt

Die Lagerung eines physischen Guts oder einer Ware steht in engem Zusammenhang mit der Convenience-Ausbeute von Produkten. Es besteht jedoch eine umgekehrte Korrelation zwischen Rohstoffpreisen und Lagerbeständen. Basierend auf den Niveaus von Angebot und Nachfrage tendiert der Preis des Rohstoffs dazu, zu steigen, wenn die Lagerbestände eines Rohstoffs knapp sind. Das Gegenteil ist auch wahr; Wenn die Lagerbestände eines Rohstoffs reichlich vorhanden sind, sinkt der Preis normalerweise.

Convenience Yields sind in der Regel dann gegeben, wenn die mit der physischen Lagerung verbundenen Kosten wie Lagerhaltung, Versicherung,. Sicherheit usw. relativ gering sind.

Convenience Yield und Versicherungskosten

Anleger können die Convenience Yield als Versicherungskosten gegen das Preisrisiko berechnen. Die Formel wird berechnet, indem der Preis eines Front-Month- Futures-Kontrakts mit den Kapitalkosten des im Lager gebundenen Geldes oder der Eulerschen Zahl,. erhöht auf den Sollzins, multipliziert mit der Restlaufzeit, multipliziert wird, dann die Lagerkosten addiert und subtrahiert werden der Preis des Futures-Kontrakts für den Back-Month-Kontrakt. Als nächstes dividieren Sie diese Berechnung durch den Preis des Front-Month-Futures-Kontrakts und addieren eins zum Quotienten. Der resultierende Wert wird mit 365 potenziert, dividiert durch die Anzahl der Tage bis zur Fälligkeit. Subtrahieren Sie schließlich eins vom resultierenden Wert.

Beispiel aus der Praxis für Convenience Yield

Die Convenience-Rendite ist einfach zu berechnen, wenn der zukünftige Preis, der Kassapreis, der Sollzins und die Restlaufzeit eines Rohstoffs bekannt sind. Der Futures-Preis errechnet sich aus dem Kassapreis multipliziert mit der Euler-Zahl oder der mathematischen Konstante e potenziert mit der Differenz zwischen Sollzinssatz und Convenience Yield multipliziert mit der Restlaufzeit. Folglich wird die Convenience Yield als die Differenz zwischen dem Sollzinssatz und eins dividiert durch die Restlaufzeit multipliziert mit dem natürlichen Logarithmus des Futures-Preises dividiert durch den Kassapreis berechnet. Diese Formel wird zum kontinuierlichen Compoundieren von Raten und Erträgen verwendet.

Nehmen wir zum Beispiel an, dass ein Händler den Convenience Yield von Rohöl der Sorte West Texas Intermediate (WTI) für die Lieferung in einem Jahr ab heute berechnen möchte. Angenommen, der jährliche Sollzins beträgt 2 %, der Kassapreis von WTI-Rohöl beträgt 50,50 $ und der Terminpreis für Rohölkontrakte, die in einem Jahr ab heute auslaufen, beträgt 45,50 $. Daher wird die Convenience-Rendite mit 12,43 % kontinuierlicher Verzinsung pro Jahr oder 0,02 - (1/1) * LN (45,50 $/50,50 $) berechnet.

Höhepunkte

• Convenience-Erträge entstehen typischerweise, wenn die mit der physischen Lagerung verbundenen Kosten niedrig sind.

• Eine Convenience Yield ist eine Prämie, die mit dem Halten eines zugrunde liegenden Vermögenswerts verbunden ist, und nicht mit dem zugehörigen derivativen Wertpapier oder Kontrakt.

• Anleger müssen den zukünftigen Preis des Rohstoffs, den Kassakurs, den Sollzins und die Restlaufzeit kennen, um die Convenience-Rendite zu berechnen.