Rendimiento de conveniencia
¿Qué es un rendimiento de conveniencia?
Un rendimiento de conveniencia es el beneficio o la prima asociada con la tenencia de un producto o bien físico subyacente, en lugar del valor o contrato derivado asociado.
A veces, como resultado de movimientos irregulares del mercado, como un mercado invertido,. la tenencia de un bien o valor subyacente puede volverse más rentable que poseer el contrato o instrumento derivado debido a su relativa escasez frente a la alta demanda. Considere comprar fardos físicos de trigo en lugar de contratos de futuros de trigo. Si hay una sequía repentina y aumenta la necesidad de trigo, la diferencia entre el precio de primera compra del trigo y el precio después del impacto sería el rendimiento de conveniencia.
Rendimiento de conveniencia explicado
El almacenamiento de un bien físico o mercancía está estrechamente relacionado con el rendimiento de conveniencia de los productos. Sin embargo, existe una correlación inversa entre los precios de las materias primas y los niveles de almacenamiento. Con base en los niveles de oferta y demanda, cuando los niveles de almacenamiento de un producto básico son escasos, el precio del producto básico tiende a subir. Lo opuesto también es cierto; cuando los niveles de almacenamiento de una mercancía son abundantes, el precio generalmente disminuye.
Los rendimientos de conveniencia tienden a existir cuando los costos asociados con el almacenamiento físico, como almacenamiento, seguro,. seguridad, etc., son relativamente bajos.
Conveniencia Rendimiento y Costo del Seguro
Los inversores pueden calcular el rendimiento de conveniencia como el costo del seguro contra el riesgo de precio. La fórmula se calcula multiplicando el precio de un contrato de futuros del mes anterior por el costo de capital del dinero que está inmovilizado en el inventario, o el número de Euler elevado a la tasa de préstamo multiplicado por el tiempo hasta el vencimiento, luego sumando el costo de almacenamiento y restando el precio del contrato de futuros para el contrato retroactivo. Luego, divida este cálculo por el precio del contrato de futuros del mes anterior y agregue uno al cociente. El valor resultante se eleva a la potencia de 365 dividido por el número de días hasta el vencimiento. Finalmente, reste uno del valor resultante.
Ejemplo del mundo real de rendimiento de conveniencia
El rendimiento de conveniencia es simple de calcular si se conocen el precio futuro de un producto básico, el precio al contado, la tasa de préstamo y el tiempo hasta el vencimiento. El precio de futuros se calcula como el precio al contado multiplicado por el número de Euler, o la constante matemática e, elevada a la potencia de la diferencia entre la tasa de préstamo y el rendimiento de conveniencia multiplicado por el tiempo hasta el vencimiento. En consecuencia, el rendimiento de conveniencia se resuelve como la diferencia entre la tasa de préstamo y una dividida por el tiempo hasta el vencimiento multiplicado por el logaritmo natural del precio de futuros dividido por el precio al contado. Esta fórmula se utiliza para tasas y rendimientos de composición continua.
Por ejemplo, supongamos que un comerciante desea calcular el rendimiento de conveniencia del petróleo crudo West Texas Intermediate (WTI) para entrega dentro de un año a partir de hoy. Suponga que la tasa de préstamo anual es del 2%, el precio al contado del petróleo crudo WTI es de $50,50 y el precio de futuros de los contratos de petróleo crudo que vencen dentro de un año es de $45,50. Por lo tanto, el rendimiento de conveniencia se calcula en 12,43 % de capitalización continua por año, o 0,02 - (1/1) * LN ($45,50/$50,50).
Reflejos
Los rendimientos de conveniencia generalmente surgen cuando los costos asociados con el almacenamiento físico son bajos.
Un rendimiento de conveniencia es una prima asociada con la tenencia de un activo subyacente, en lugar del valor o contrato derivado asociado.
Los inversores necesitan conocer el precio futuro de la materia prima, el precio al contado, la tasa de préstamo y el tiempo hasta el vencimiento para calcular el rendimiento de conveniencia.
