वर्तमान कूपन

वर्तमान कूपन क्या है?

एक वर्तमान कूपन एक ऐसी सुरक्षा को संदर्भित करता है जो बिना पार किए अपने सममूल्य के निकटतम व्यापार कर रहा है। दूसरे शब्दों में, बांड का बाजार मूल्य उसके जारी अंकित मूल्य पर या उसके निकट होता है।

दूसरे शब्दों में कहें तो, एक बांड की वर्तमान कूपन स्थिति होती है, यदि उसका कूपन जारी होने के समय बांड की परिपक्वता पर प्रतिफल (YTM) के लगभग बराबर निर्धारित किया जाता है। अवधारणा का उपयोग अक्सर बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों (एमबीएस) के बीच मूल्य निर्धारण उपज स्प्रेड में किया जाता है।

वर्तमान कूपन को समझना

एक वर्तमान कूपन बांड वह है जो अपने सममूल्य पर या उसके करीब कीमत पर बेच रहा है। विशेष रूप से, बांड में एक कूपन दर होनी चाहिए जो मौजूदा बाजार दरों से ऊपर या नीचे 0.5% के भीतर हो। वर्तमान कूपन बांड आम तौर पर कम अस्थिर होते हैं और कम कूपन वाले अन्य बांडों की तुलना में अधिक तरल होते हैं क्योंकि कूपन दर बाजार द्वारा निर्धारित के करीब होती है।

बुलाए जाने की संभावना भी कम है ताकि इसमें स्पष्ट कॉल प्रावधान के बजाय कॉल सुरक्षा निहित हो । हालाँकि, इसकी अंतर्निहित स्थिरता का अर्थ यह भी है कि यह अपेक्षित प्रतिफल के रूप में शानदार पेशकश नहीं करेगा।

वर्तमान कूपन और ब्याज दरें

बाजारों में ब्याज दरों का उतार-चढ़ाव बॉन्ड के मूल्य पर विपरीत प्रभाव डालता है। जब ब्याज दरें बढ़ती हैं, तो बांड की कीमत गिरती है, और इसके विपरीत। इसका कारण यह है कि अर्थव्यवस्था में ब्याज दर की गति की दिशा की परवाह किए बिना, बांड पर दरें आमतौर पर तय होती हैं।

कूपन दरों के रूप में संदर्भित ये निश्चित दरें, एक बांडधारक को उनके निश्चित-आय निवेश पर समय-समय पर प्राप्त होने वाली ब्याज आय का निर्धारण करती हैं। यदि ब्याज दरें बढ़ती हैं, तो नए इश्यू में मौजूदा इश्यू की तुलना में अधिक कूपन दर होगी। एक समान परिपक्वता और क्रेडिट जोखिम के नए बांडों पर वर्तमान में दी जाने वाली प्रतिफल के करीब कूपन के साथ एक बांड को वर्तमान कूपन बांड के रूप में जाना जाता है।

बंधक-समर्थित प्रतिभूतियां और वर्तमान कूपन

वर्तमान कूपन का उपयोग आमतौर पर बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों (एमबीएस) के प्रतिफल प्रसार को समझने के लिए किया जाता है, जिसकी गारंटी अमेरिकी सरकार द्वारा प्रायोजित उद्यमों फैनी मॅई और फ़्रेडी मैक और सरकारी एजेंसी गिन्नी मॅई द्वारा दी जाती है । चूंकि एमबीएस के अंतर्निहित बंधक की ब्याज दरें भिन्न होती हैं । , विभिन्न एमबीएस के पास अलग-अलग कूपन होंगे।

की घोषित (टीबीए) बंधक सुरक्षा के रूप में परिभाषित किया जाता है जो निकटतम व्यापार कर रहा है, लेकिन सममूल्य से अधिक नहीं है। एक टीबीए योग्यता का मतलब है कि बंधक का पूल जो सुरक्षा को वापस करेगा, असाइन नहीं किया गया है, भले ही अनुबंध होने वाला हो। टीबीए बाजार में एक सिंथेटिक 30-वर्षीय फिक्स्ड-रेट एमबीएस वर्तमान कूपन है जो पूरे उद्योग में मूल्य और मूल्य बंधक के लिए बेंचमार्क के रूप में उपयोग किया जाता है।

एमबीएस करंट कूपन का निर्धारण

यह निर्धारित करने के लिए कि वर्तमान कूपन कौन सी सुरक्षा है, बंधक के सममूल्य को जानना आवश्यक है, जो अंतर्निहित बंधक पर बकाया मूलधन का योग है। वर्तमान कूपन की गणना सममूल्य से नीचे के उच्चतम कूपन और सममूल्य से ऊपर के न्यूनतम कूपन को प्रक्षेपित करके, विचाराधीन प्रतिभूतियों से जुड़े विलंब के दिनों के लिए समायोजित करके की जाती है।

वैकल्पिक रूप से, यदि कोई कूपन सममूल्य से नीचे कारोबार नहीं कर रहा है, तो इसे सममूल्य से ऊपर के न्यूनतम कूपन से एक्सट्रपलेशन करके प्राप्त किया जाता है। उदाहरण के लिए, टीबीए बंधक प्रतिभूतियां अक्सर 0.5% की वृद्धि में ब्याज दरों के साथ व्यापार करती हैं। इसलिए, 100 का सममूल्य मान लेते हुए, मान लीजिए कि फैनी मॅई 8% बंधक प्रतिभूतियां 99.5 पर कारोबार कर रही हैं और फैनी मॅई 8.5% बंधक प्रतिभूतियां 100.75 पर कारोबार कर रही हैं। इस उदाहरण में, फैनी मॅई की 8% सुरक्षा वर्तमान कूपन होगी।

विशेष ध्यान

बंधक विश्लेषण का एक सिद्धांत यह है कि बंधक-समर्थित सुरक्षा का कूपन वर्तमान कूपन के सापेक्ष जितना अधिक होगा, बंधक-समर्थित सुरक्षा के पूर्व भुगतान की संभावना उतनी ही अधिक होगी । बंधक निवेशक एमबीएस प्रतिफल और मूल्यांकन की गणना में यह सापेक्ष मूल्य विश्लेषण करते हैं। इसके अलावा, वर्तमान कूपन बंधक बाजार की स्थिति को दर्शाता है। इस प्रकार, ऋणदाता और उधारकर्ता इसका उपयोग एक संकेतक के रूप में कर सकते हैं कि नए बंधक के लिए उचित दर क्या होनी चाहिए।

हाइलाइट्स

• एक वर्तमान कूपन एक ऐसे बॉन्ड को संदर्भित करता है जो पहली बार जारी होने पर अपने सममूल्य के करीब ट्रेड करता है।

• मॉर्गेज-समर्थित सिक्योरिटी (एमबीएस) मार्केट में, मूल्य और वैल्यू मॉर्गेज का बेंचमार्क वर्तमान कूपन है, जो कि घोषित होने वाली (टीबीए) मॉर्गेज सिक्योरिटी है, जो निकटतम ट्रेडिंग है, लेकिन सममूल्य से अधिक नहीं है।

• बांड जो वर्तमान बाजार ब्याज दरों के ± 0.5% के भीतर उपज पर बेचते हैं, उन्हें वर्तमान कूपन स्थिति कहा जाता है।

• क्योंकि उनकी कूपन दर बाजार द्वारा निर्धारित दर के करीब है, वर्तमान कूपन बांड स्वाभाविक रूप से अधिक स्थिर होते हैं और अक्सर कम कूपन दरों वाले अन्य बांडों की तुलना में अधिक तरल होते हैं।