現在のクーポン

##現在のクーポンとは何ですか？

を超えずにパー値に最も近い取引をしている証券を指します。言い換えれば、債券の市場価格は発行された額面価格またはそれに近い値です。

満期利回り（YTM）とほぼ同じクーポンが設定されている場合、その債券は現在のクーポンステータスになります。この概念は、住宅ローン担保証券（MBS）間の利回りスプレッドの価格設定でよく使用されます。

##現在のクーポンを理解する

現在のクーポン債は、その額面価格またはそれに近い価格で販売されているものです。特に、債券のクーポンレートは、現在の市場レートの0.5％以内である必要があります。現在のクーポン債は通常、変動が少なく、クーポンレートが市場で設定されているものに近いため、クーポンの低い他の債券より流動性が高くなります。

コールバックされる可能性も低く、明示的なコールプロビジョニングではなくコール保護を暗示しています。ただし、その固有の安定性は、期待される収益がそれほど大きくないことも意味します。

###現在のクーポンと金利

市場における金利の動きは、債券の価値に逆の影響を及ぼします。金利が上がると、債券の価格は下がり、逆もまた同様です。これは、経済の金利変動の方向性に関係なく、通常、債券の金利は固定されているためです。

クーポンレートと呼ばれるこれらの固定レートは、債券保有者が債券投資に対して定期的に受け取る利息収入を決定します。金利が上昇した場合、新しい発行物は既存の発行物よりも高いクーポンレートを持ちます。同様の満期と信用リスクの新しい債券で現在提供されている利回りに近いクーポンを持つ債券は、現在のクーポン債として知られています。

##住宅ローン担保証券と現在のクーポン

現在のクーポンは、米国政府支援企業のファニーメイとフレディマックおよび政府機関のジニーメイによって保証されている住宅ローン担保証券（MBS）の利回りスプレッドを理解するために一般的に使用されます。MBSの基礎となる住宅ローンは異なる金利を持っているため、さまざまなMBSには異なるクーポンがあります。

MBS市場では、現在のクーポンは、現在の配信月の発行物のうち、額面価格に最も近いがそれを超えない、発表予定の（TBA）住宅ローン証券として定義されます。 TBA資格とは、契約が締結されようとしているにもかかわらず、証券を裏付ける住宅ローンのプールが割り当てられていないことを意味します。 TBA市場における合成30年固定金利MBSは、住宅ローンの価格設定と評価を行うために業界全体でベンチマークとして使用されている現在のクーポンです。

###MBS現在のクーポンの決定

どの証券が現在のクーポンであるかを判断するには、住宅ローンの額面金額を知る必要があります。これは、基礎となる住宅ローンの未払いの元本の合計です。現在のクーポンは、問題の証券に関連する遅延日数を調整して、標準以下の最高クーポンと標準以上の最低クーポンを補間することによって計算されます。

あるいは、クーポンが標準以下で取引されていない場合は、標準以上の最低クーポンから外挿することによって取得されます。たとえば、TBA住宅ローン証券は、多くの場合、0.5％の増分で金利で取引されます。したがって、パーバリューを100とすると、ファニーメイの8％の住宅ローン証券は99.5で取引され、ファニーメイの8.5％の住宅ローン証券は100.75で取引されていると仮定します。この例では、ファニーメイの8％のセキュリティが現在のクーポンになります。

###特別な考慮事項

住宅ローン分析の原則は、住宅ローン担保証券のクーポンが現在のクーポンと比較して高いほど、住宅ローン担保証券が前払いする可能性が高くなるということです。住宅ローン投資家は、MBSの利回りと評価を計算する際にこの相対的価値分析を行います。さらに、現在のクーポンは住宅ローン市場の状態を反映しています。したがって、貸し手と借り手は、新しい住宅ローンの公正なレートがどうあるべきかを示す指標としてそれを使用することができます。

##ハイライト

-現在のクーポンとは、最初に発行されたときの額面価格に近い水準で取引される債券を指します。

-住宅ローン担保証券（MBS）市場では、住宅ローンの価格と価値のベンチマークは現在のクーポンです。これは、額面価格に最も近いが、額面を超えない、発表予定の（TBA）住宅ローン証券です。

-現在の市場金利の±0.5％以内の利回りで売れる債券は、現在のクーポンステータスを持っていると言われます。

-クーポンレートは市場で設定されているものに近いため、現在のクーポン債は本質的に安定しており、クーポンレートが低い他の債券よりも流動性が高いことがよくあります。