भग्न बाजार परिकल्पना (FMH)

फ्रैक्टल मार्केट्स हाइपोथिसिस (FMH) क्या है?

फ्रैक्टल परिकल्पना बाजार (एफएमएच) का दावा है कि शेयर बाजार की कीमतों के समय श्रृंखला डेटा फ्रैक्टल के समान गुण प्रदर्शित करते हैं और इन गुणों को अलग-अलग समय क्षितिज और निवेशकों के बीच जानकारी के लिए जिम्मेदार ठहराते हैं।

भग्न बाजार परिकल्पना को समझना

फ्रैक्टल मार्केट्स परिकल्पना (FMH) के अनुसार, बाजार की अनिश्चितता के समय के दौरान समय के क्षितिज और सूचना सेट के अभिसरण को बाजार की कीमतों की फ्रैक्टल संरचना के पतन के रूप में तैयार किया जा सकता है। यह बाजार की अस्थिरता में अचानक उछाल और दुर्घटनाओं और संकटों के दौरान देखी गई बाजार की तरलता की कमी पैदा कर सकता है । एफएमएच व्यापक रूप से उपयोग की जाने वाली कुशल बाजार परिकल्पना (ईएमएच) का विस्तार है ।

एफएमएच को एड पीटर्स ने अपनी 1994 की किताब फ्रैक्टल मार्केट एनालिसिस: एप्लाइडिंग कैओस थ्योरी टू इन्वेस्टमेंट एंड इकोनॉमिक्स में विकसित किया था। सामान्य रूप से फ्रैक्टल पैटर्न उस संपत्ति को प्रदर्शित करते हैं जो अलग-अलग पैमानों पर देखने पर समान या स्व-दोहराव दिखाई देती है। पीटर्स ने तर्क दिया कि शेयर बाजार की कीमतों की समय श्रृंखला केवल एक यादृच्छिक चलने के समान नहीं होती है (जैसा कि ईएमएच द्वारा वर्णित है), लेकिन वास्तव में फ्रैक्टल गुणों को प्रदर्शित करता है जिसमें अलग-अलग समय अंतराल पर नमूना किए जाने पर उनकी समान संरचना होती है।

वित्तीय बाजारों में यह भग्न पैटर्न लंबी अवधि के निवेशकों के बीच अंतर पैदा करता है जो बाजार के बुनियादी सिद्धांतों और अल्पकालिक निवेशकों पर ध्यान केंद्रित कर सकते हैं जो तकनीकी विश्लेषण पर अधिक ध्यान केंद्रित कर सकते हैं । चूंकि निवेशकों के विभिन्न समूह अलग-अलग निवेश क्षितिज पर सूचनाओं के विभिन्न सेटों के साथ काम करते हैं, इसलिए वे एक दूसरे को बाजार की तरलता प्रदान करने में मदद कर सकते हैं जो दिन-प्रतिदिन की अस्थिरता के बावजूद लंबे समय तक स्थिर रहने में मदद कर सकता है। लंबी अवधि के निवेशकों द्वारा किए गए ट्रेड अल्पकालिक निवेशकों के ट्रेडों को संतुलित करते हैं - यह सुनिश्चित करते हुए कि मूल्यांकन को नाटकीय रूप से प्रभावित किए बिना प्रतिभूतियों का आसानी से कारोबार किया जा सकता है।

हालाँकि, यह मंदी के बाजारों में बदल जाता है । समस्या तब हो सकती है जब अचानक झटके से लंबी अवधि के निवेशकों के बीच अनिश्चितता बढ़ जाती है, जिससे उन्हें अपना ध्यान कम समय के क्षितिज और अल्पकालिक उतार-चढ़ाव से संबंधित जानकारी पर केंद्रित करना पड़ता है। इसका परिणाम ऐसे बाजार में होता है जहां सभी या अधिकतर निवेशक अल्पकालिक निवेशक होते हैं, कुछ दीर्घकालिक समकक्षों के साथ अल्पकालिक ट्रेडों के लिए तरलता की आपूर्ति करते हैं।

अचानक, सभी निवेशक अल्पकालिक निवेशकों की तरह व्यवहार करते हैं, अल्पकालिक मूल्य आंदोलनों और सूचनाओं पर प्रतिक्रिया करते हैं। इस बदलाव के कारण बाजार कम तरल और अधिक अक्षम हो जाते हैं । बाजार से तरलता की वापसी बाजार की कीमतों में अत्यधिक अल्पकालिक उतार-चढ़ाव पैदा कर सकती है जो अचानक बाजार में गिरावट की विशेषता है।

2008 के वित्तीय संकट ने कई पर्यवेक्षकों को बाजारों पर प्रमुख आर्थिक सिद्धांतों और दृष्टिकोणों पर सवाल उठाने के लिए प्रेरित किया। ईएमएच का मानना है कि निवेशक तर्कसंगत रूप से कार्य करते हैं और बाजार कुशल होते हैं, जिसका अर्थ है कि कीमतों को हमेशा एक परिसंपत्ति के वास्तविक मूल्य को प्रतिबिंबित करना चाहिए । महान मंदी के मद्देनजर एक बार फिर इस सोच पर सवाल उठाया गया ।

वैकल्पिक सिद्धांत, जैसे शोर बाजार परिकल्पना, अनुकूली बाजार परिकल्पना,. और एफएमएच, जो पूरे बाजार चक्र में निवेशकों के व्यवहार की जांच करते हैं,. जिसमें उछाल और हलचल शामिल हैं,. प्रमुखता में वृद्धि हुई है।

###महत्वपूर्ण

भग्न बाजार परिकल्पना सभी बाजार स्थितियों में निवेशक व्यवहार की व्याख्या करना चाहती है, कुछ ऐसा जो लोकप्रिय कुशल बाजार परिकल्पना करने में विफल रहता है।

कैओस थ्योरी, फ्रैक्टल्स और मार्केट्स

चाओ के सिद्धांत के ढांचे में गिरते हुए , एफएमएच फ्रैक्टल-खंडित ज्यामितीय आकृतियों की अवधारणा का उपयोग करते हुए बाजारों की व्याख्या करता है, जिन्हें उन हिस्सों में तोड़ा जा सकता है जो पूरे के आकार को दोहराते हैं।

बाजारों के संबंध में, इस सिद्धांत के पैरोकारों का दावा है कि शेयर की कीमतें फ्रैक्टल में चलती हैं। वे इसे तकनीकी विश्लेषण के एक रूप के आधार के रूप में उपयोग करते हैं; जिस तरह फ्रैक्टल के पैटर्न हर समय सीमा के साथ खुद को दोहराते हैं, उसी तरह स्टॉक की कीमतें भी समय के साथ ज्यामितीय पैटर्न की नकल करते हुए दिखाई देती हैं।

यह विश्लेषण इस विश्वास के आधार पर परिसंपत्तियों के मूल्य आंदोलनों पर केंद्रित है कि स्टॉक की कीमतों का इतिहास विभिन्न पैमानों पर खुद को दोहराता है। इस ढांचे के बाद, एफएमएच निवेशक क्षितिज, तरलता की भूमिका और व्यापार चक्र के माध्यम से सूचना के प्रभाव का अध्ययन करता है ।

भग्न बाजार परिकल्पना की सीमाएं

शायद एफएमएच की मात्रा निर्धारित करने और उपयोग करने के साथ सबसे स्पष्ट समस्या यह तय कर रही है कि बाजार की दिशा को प्रोजेक्ट करने की कोशिश में "फ्रैक्टल" पैटर्न को दोहराया जाना चाहिए। एक पैटर्न को दैनिक, साप्ताहिक, मासिक या उससे भी अधिक समय तक दोहराया जा सकता है। लेकिन चूंकि फ्रैक्टल एक अनंत चक्र में स्वाभाविक रूप से पुनरावर्ती होते हैं, एक व्यापारी को यह नहीं पता हो सकता है कि कब शुरू करना है या किस पैमाने पर काम करना है।

इसलिए, पुनरावृत्ति की समयावधि को सटीक रूप से प्रोजेक्ट करना बेहद मुश्किल है, भले ही यह निवेश क्षितिज से निकटता से संबंधित हो। यह भी ध्यान देने योग्य है कि पैटर्न को समान रूप से दोहराया नहीं जाएगा।

##हाइलाइट

• एफएमएच का तर्क है कि बाजार की कीमतें समय के साथ भग्न गुण प्रदर्शित करती हैं, जो निवेशकों के सूचना सेट और समय क्षितिज बदलने पर बाधित हो सकती हैं।

• फ्रैक्टल परिकल्पना बाजार (FMH) इस बारे में एक सिद्धांत है कि कैसे बढ़ी हुई बाजार अनिश्चितता अचानक बाजार संकट और क्रैश का कारण बन सकती है।

• एफएमएच, एड पीटर्स द्वारा अपनी 1994 की पुस्तक, फ्रैक्टल मार्केट एनालिसिस: एप्लाइडिंग कैओस थ्योरी टू इन्वेस्टमेंट एंड इकोनॉमिक्स में विकसित, व्यापक रूप से उपयोग की जाने वाली कुशल बाजार परिकल्पना (ईएमएच) का विस्तार है।

• एफएमएच को परिमाणित करने और उपयोग करने के साथ सबसे स्पष्ट समस्या यह तय कर रही है कि बाजार की दिशा को प्रोजेक्ट करने की कोशिश में "फ्रैक्टल" पैटर्न को दोहराया जाना चाहिए।