Hipoteza rynków fraktali (FMH)

Co to jest hipoteza rynków fraktalnych (FMH)?

Hipoteza fraktalna rynków (FMH) twierdzi, że dane szeregów czasowych cen giełdowych wykazują właściwości podobne do fraktali i przypisuje te właściwości różnym horyzontom czasowym i różnym informacjom wśród inwestorów.

Zrozumienie hipotezy rynków fraktalnych

Zgodnie z hipotezą rynków fraktalnych (FMH), zbieżność horyzontów czasowych i zbiorów informacji w kierunku krótkoterminowym w okresach podwyższonej niepewności rynkowej może być modelowana jako załamanie fraktalnej struktury cen rynkowych. Może to spowodować nagłe skoki zmienności rynku i brak płynności rynku, którego doświadczamy podczas krachów i kryzysów. FMH jest rozszerzeniem szeroko stosowanej hipotezy efektywnego rynku (EMH).

FMH został opracowany przez Eda Petersa w jego książce z 1994 roku, Fraktal Market Analysis: Applying Chaos Theory to Investment and Economics. Wzory fraktalne ogólnie pokazują właściwość, że wydają się być podobne lub samopowtarzalne, gdy oglądane są w różnych skalach. Peters argumentował, że szeregi czasowe cen na giełdzie nie przypominają po prostu błądzenia losowego (opisanego przez EMH), ale w rzeczywistości wykazują właściwości fraktalne, ponieważ mają podobną strukturę, gdy są próbkowane w różnych przedziałach czasowych.

Ten fraktalny wzór na rynkach finansowych tworzy rozróżnienie między inwestorami długoterminowymi, którzy mogą skupiać się na podstawach rynkowych, a inwestorami krótkoterminowymi, którzy mogą skupić się bardziej na analizie technicznej. Ponieważ różne grupy inwestorów działają w różnych horyzontach inwestycyjnych,. dysponując różnymi zestawami informacji, mogą one pomóc w zapewnieniu sobie nawzajem płynności rynkowej, co może pomóc w stabilizacji w długim okresie pomimo codziennej zmienności. Transakcje inwestorów długoterminowych równoważą transakcje inwestorów krótkoterminowych — zapewniając, że papierami wartościowymi można łatwo handlować bez dramatycznego wpływu na wyceny.

Jednak to się zmienia na rynkach niedźwiedzi. Problemy mogą pojawić się, gdy nagły wstrząs prowadzi do zwiększonej niepewności wśród inwestorów długoterminowych, powodując, że skupiają się oni na krótkim horyzoncie czasowym i informacjach istotnych dla krótkoterminowych wahań. Skutkuje to rynkiem, na którym wszyscy lub większość inwestorów to inwestorzy krótkoterminowi, z kilkoma długoterminowymi odpowiednikami zapewniającymi płynność dla transakcji krótkoterminowych.

Nagle wszyscy inwestorzy zachowują się jak inwestorzy krótkoterminowi, reagując na krótkoterminowe ruchy cen i informacje. Ta zmiana powoduje, że rynki stają się mniej płynne i bardziej nieefektywne . Wycofanie płynności z rynku może wywołać ekstremalne krótkoterminowe wahania cen rynkowych,. które charakteryzują nagłe załamania rynkowe.

Kryzys finansowy z 2008 r. skłonił wielu obserwatorów do zakwestionowania dominujących teorii ekonomicznych i perspektyw na rynkach. EMH zakłada, że inwestorzy działają racjonalnie,. a rynki są efektywne,. co oznacza, że ceny powinny zawsze odzwierciedlać prawdziwą wartość aktywów . Ten sposób myślenia został ponownie zakwestionowany w następstwie Wielkiej Recesji.

Alternatywne teorie, takie jak hipoteza hałaśliwego rynku, hipoteza rynku adaptacyjnego i FMH, które badają zachowanie inwestorów w cyklu rynkowym,. w tym boomy i spadki,. zyskały na znaczeniu.

###Ważne

Hipoteza rynku fraktalnego ma na celu wyjaśnienie zachowań inwestorów we wszystkich warunkach rynkowych, czego nie spełnia popularna hipoteza efektywnego rynku.

Teoria chaosu, fraktale i rynki

Wchodząc w ramy teorii chaosu, FMH wyjaśnia rynki za pomocą koncepcji fraktali – pofragmentowanych kształtów geometrycznych, które można rozbić na części, które odwzorowują kształt całości.

W odniesieniu do rynków zwolennicy tej teorii twierdzą, że ceny akcji poruszają się we fraktalach. Używają tego jako podstawy do analizy technicznej; w ten sam sposób, w jaki wzory fraktali powtarzają się we wszystkich interwałach czasowych, ceny akcji również wydają się poruszać w replikacji geometrycznych wzorów w czasie.

Analiza ta koncentruje się na ruchach cen aktywów w oparciu o przekonanie, że historia cen akcji powtarza się w różnych skalach. Zgodnie z tymi ramami FMH bada horyzonty inwestorów, rolę płynności i wpływ informacji na cykl koniunkturalny.

Ograniczenia fraktalnej hipotezy rynkowej

Być może najbardziej rażącym problemem związanym z kwantyfikacją i wykorzystaniem FMH jest określenie czasu, przez jaki wzór „fraktalny” powinien się powtarzać, próbując określić kierunek rynku. Wzór może być powtarzany codziennie, co tydzień, co miesiąc, a nawet dłużej. Ale ponieważ fraktale są z natury rekurencyjne w nieskończonym cyklu, trader może nie wiedzieć, kiedy zacząć lub w jakiej skali działać.

W związku z tym niezwykle trudno jest dokładnie przewidzieć okres powtórzeń, mimo że prawdopodobnie jest on ściśle związany z horyzontem inwestycyjnym. Warto również zauważyć, że wzór prawdopodobnie nie powtórzyłby się identycznie.

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

• FMH argumentuje, że ceny rynkowe wykazują z czasem właściwości fraktalne, które mogą zostać zakłócone, gdy zmieniają się zbiory informacji i horyzonty czasowe inwestorów.

• Hipoteza fraktalna rynków (FMH) to teoria o tym, jak podwyższona niepewność na rynku może prowadzić do nagłych kryzysów i krachów rynkowych.

• FMH, opracowane przez Eda Petersa w jego książce z 1994 roku, Fractal Market Analysis: Applying Chaos Theory to Investment and Economics, jest rozszerzeniem szeroko stosowanej hipotezy efektywnego rynku (EMH).

• Najbardziej rażącym problemem związanym z kwantyfikacją i wykorzystaniem FMH jest określenie czasu, przez jaki wzór „fraktalny” powinien być powtarzany w celu określenia kierunku rynku.