Fractal Markets Hypothesis (FMH)

Hvað er Fractal Markets Hypothesis (FMH)?

Fractal hypothesis markets (FMH) fullyrðir að tímaraðir gögn um hlutabréfamarkaðsverð sýni eiginleika svipaða brottölum og rekja þessar eiginleika til mismunandi tíma og upplýsinga meðal fjárfesta.

Skilningur á Fractal Markets tilgátu

Samkvæmt tilgátu brotamarkaða (FMH) má líkja samleitni tímasjóndeildar og upplýsinga til skamms tíma á tímum aukinnar óvissu á markaði sem hrun á brotasamsetningu markaðsverðs. Þetta getur valdið skyndilegum toppum í markaðssveiflum og skorti á lausafjárstöðu á markaði sem sést við hrun og kreppur. FMH er framlenging á hinni víðtæku markaðstilgátu (EMH).

FMH var þróað af Ed Peters í bók sinni 1994, Fractal Market Analysis: Applying Chaos Theory to Investment and Economics. Fractal mynstur sýna almennt þann eiginleika að þau virðast vera svipuð eða endurtaka sig þegar þau eru skoðuð á mismunandi mælikvarða. Peters hélt því fram að tímaraðir verðbréfa á hlutabréfamarkaði líkjast ekki einfaldlega handahófskenndri göngu (eins og lýst er af EMH), heldur sýndi í raun brotaeiginleika að því leyti að þær hafa svipaða uppbyggingu þegar sýni eru tekin með mismunandi tíma millibili.

Þetta brotamynstur á fjármálamörkuðum skapar greinarmun á langtímafjárfestum sem gætu einbeitt sér að grundvallaratriðum markaðarins og skammtímafjárfestum sem gætu einbeitt sér meira að tæknilegri greiningu. Vegna þess að mismunandi hópar fjárfesta starfa á mismunandi fjárfestingartímabili með mismunandi upplýsingar, geta þeir hjálpað til við að veita hver öðrum lausafjárstöðu á markaði sem getur hjálpað til við að koma á stöðugleika til lengri tíma litið þrátt fyrir sveiflur frá degi til dags. Viðskipti langtímafjárfesta koma jafnvægi á viðskipti skammtímafjárfesta - sem tryggir að auðvelt sé að eiga viðskipti með verðbréf án þess að hafa veruleg áhrif á verðmat.

Hins vegar breytist það á bearish mörkuðum. Vandamál geta komið upp þegar skyndilegt áfall leiðir til aukinnar óvissu meðal langtímafjárfesta sem veldur því að þeir færa áherslur sínar yfir á stuttan tíma og upplýsingar sem tengjast skammtímasveiflum. Þetta leiðir til markaðar þar sem allir eða flestir fjárfestar eru skammtímafjárfestar, með fáa langtíma hliðstæða til að útvega lausafé fyrir skammtímaviðskipti.

Allt í einu haga allir fjárfestar sér eins og skammtímafjárfestar og bregðast við skammtímaverðshreyfingum og upplýsingum. Þessi breyting veldur því að markaðir verða minna fljótandi og óhagkvæmari . Afturköllun lausafjár af markaði getur valdið miklum skammtímasveiflum á markaðsverði sem einkenna skyndilegt markaðshrun.

Fjármálakreppan 2008 leiddi til þess að margir eftirlitsmenn efuðust um ráðandi hagfræðikenningar og sjónarhorn á mörkuðum. EMH heldur því fram að fjárfestar starfi af skynsemi og markaðir séu skilvirkir,. sem þýðir að verð ætti alltaf að endurspegla raunverulegt verðmæti eignar . Sá hugsunarháttur var dreginn í efa enn og aftur í kjölfar kreppunnar miklu.

Aðrar kenningar, eins og hávær markaðstilgáta, aðlögunarmarkaðstilgáta og FMH, sem skoða hegðun fjárfesta í gegnum markaðssveiflu,. þ.mt uppsveiflur og uppsveiflur,. jókst áberandi.

###Mikilvægt

Tilgáta brotamarkaða leitast við að útskýra hegðun fjárfesta við allar markaðsaðstæður, eitthvað sem vinsæla tilgátan um skilvirkan markað tekst ekki.

Chaos Theory, Fractals, and Markets

fellur inn í ramma óreiðukenningarinnar og útskýrir markaði með því að nota hugtakið brottölur — sundurleit rúmfræðileg form sem hægt er að brjóta niður í hluta sem endurtaka lögun heildarinnar.

Að því er varðar markaði fullyrða talsmenn þessarar kenningu að hlutabréfaverð hreyfist í brottölum. Þeir nota þetta sem grunn fyrir tæknilega greiningu; á sama hátt og mynstur brotabrota endurtaka sig á öllum tímaramma, virðast hlutabréfaverð einnig breytast í endurgerð geometrísk mynstur í gegnum tíðina.

Sú greining beinist að verðhreyfingum eigna út frá þeirri trú að saga hlutabréfaverðs endurtaki sig á mismunandi mælikvarða. Í kjölfar þessa ramma rannsakar FMH sjóndeildarhring fjárfesta, hlutverk lausafjár og áhrif upplýsinga í gegnum hagsveifluna.

Takmarkanir á Fractal Market Tilgátu

Kannski áberandi vandamálið við að mæla og nýta FMH er að ákveða hversu langan tíma „fractal“ mynsturið ætti að endurtaka til að reyna að spá fyrir um stefnu markaðarins. Mynstur gæti verið endurtekið daglega, vikulega, mánaðarlega eða jafnvel lengur. En þar sem brottölur eru í eðli sínu endurkvæmar í óendanlega hringrás, getur kaupmaður ekki vita hvenær á að byrja eða á hvaða mælikvarða hann á að starfa.

Það er því afar erfitt að spá nákvæmlega fyrir um endurtekningartímabilið, þrátt fyrir að það sé líklega nátengt fjárfestingartímabilinu. Það er líka athyglisvert að mynsturið myndi líklega ekki endurtaka sig eins.

##Hápunktar

• FMH heldur því fram að markaðsverð sýni brotaeiginleika með tímanum, sem geti raskast þegar upplýsingasett og tímasýn fjárfesta breytast.

• Fractal hypothesis markets (FMH) er kenning um hvernig aukin markaðsóvissa getur leitt til skyndilegra markaðskreppu og hruns.

• FMH, þróað af Ed Peters í bók hans frá 1994, Fractal Market Analysis: Applying Chaos Theory to Investment and Economics, er framlenging á hinni víða beittu skilvirku markaðstilgátu (EMH).

• Áberandi vandamálið við að mæla og nýta FMH er að ákveða hversu langan tíma „fractal“ mynstrið á að endurtaka til að reyna að spá fyrir um stefnu markaðarins.