Hipótesis de los Mercados Fractales (FMH)
¿Qué es la hipótesis de los mercados fractales (FMH)?
La hipótesis de los mercados fractales (FMH) afirma que los datos de las series temporales de los precios del mercado de valores exhiben propiedades similares a los fractales y atribuye estas propiedades a horizontes temporales e información variables entre los inversores.
Entendiendo la Hipótesis de los Mercados Fractales
De acuerdo con la hipótesis de los mercados fractales (FMH), la convergencia de horizontes temporales y conjuntos de información hacia el corto plazo durante tiempos de mayor incertidumbre del mercado puede modelarse como un colapso de la estructura fractal de los precios del mercado. Esto puede producir picos repentinos en la volatilidad del mercado y la falta de liquidez del mercado que se observan durante las caídas y las crisis. La FMH es una extensión de la ampliamente utilizada hipótesis del mercado eficiente (EMH).
El FMH fue desarrollado por Ed Peters en su libro de 1994, Análisis de mercado fractal: aplicación de la teoría del caos a la inversión y la economía. Los patrones fractales en general muestran la propiedad de que parecen ser similares o auto-repetitivos cuando se ven en diferentes escalas. Peters argumentó que las series temporales de los precios del mercado de valores no se parecen simplemente a un paseo aleatorio (como lo describe la EMH), sino que en realidad exhiben propiedades fractales en el sentido de que tienen una estructura similar cuando se muestrean en diferentes intervalos de tiempo.
Este patrón fractal en los mercados financieros crea una distinción entre los inversores a largo plazo que pueden centrarse en los fundamentos del mercado y los inversores a corto plazo que pueden centrarse más en el análisis técnico. Debido a que los diferentes grupos de inversores operan en diferentes horizontes de inversión con diferentes conjuntos de información, pueden ayudar a proporcionar liquidez de mercado entre sí, lo que puede ayudar a estabilizar el largo plazo a pesar de la volatilidad diaria. Las operaciones de los inversores a largo plazo equilibran las operaciones de los inversores a corto plazo,. lo que garantiza que los valores puedan negociarse fácilmente sin afectar drásticamente las valoraciones.
Sin embargo, eso cambia en los mercados bajistas. Pueden surgir problemas cuando un shock repentino genera una mayor incertidumbre entre los inversores a largo plazo, lo que hace que cambien su enfoque a un horizonte de tiempo corto e información relevante para las fluctuaciones a corto plazo. Esto da como resultado un mercado en el que todos o la mayoría de los inversores son inversores a corto plazo, con pocas contrapartes a largo plazo que suministren liquidez para operaciones a corto plazo.
De repente, todos los inversores se comportan como inversores a corto plazo, reaccionando a los movimientos de precios e información a corto plazo. Este cambio hace que los mercados se vuelvan menos líquidos y más ineficientes. La retirada de liquidez del mercado puede producir oscilaciones extremas a corto plazo en los precios del mercado que caracterizan las caídas repentinas del mercado.
La crisis financiera de 2008 llevó a muchos observadores a cuestionar las teorías y perspectivas económicas dominantes sobre los mercados. EMH postula que los inversores actúan de manera racional y los mercados son eficientes,. lo que significa que los precios siempre deben reflejar el valor real de un activo . Esa forma de pensar fue cuestionada una vez más a raíz de la Gran Recesión.
Las teorías alternativas, como la hipótesis del mercado ruidoso, la hipótesis del mercado adaptativo y FMH, que examinan el comportamiento de los inversores a lo largo de un ciclo de mercado,. incluidos los auges y caídas,. ganaron prominencia.
Importante
La hipótesis del mercado fractal busca explicar el comportamiento de los inversores en todas las condiciones del mercado, algo que la popular hipótesis del mercado eficiente no logra.
Teoría del Caos, Fractales y Mercados
Al caer en el marco de la teoría del caos,. la FMH explica los mercados utilizando el concepto de fractales: formas geométricas fragmentadas que se pueden dividir en partes que replican la forma del todo.
Con respecto a los mercados, los defensores de esta teoría afirman que los precios de las acciones se mueven en forma de fractales. Usan esto como base para una forma de análisis técnico; De la misma manera que los patrones de los fractales se repiten a lo largo de todos los marcos de tiempo, los precios de las acciones también parecen moverse replicando patrones geométricos a lo largo del tiempo.
Ese análisis se centra en los movimientos de precios de los activos basados en la creencia de que la historia de los precios de las acciones se repite a diferentes escalas. Siguiendo este marco, la FMH estudia los horizontes de los inversores, el papel de la liquidez y el impacto de la información a lo largo del ciclo económico.
Limitaciones de la Hipótesis del Mercado Fractal
Tal vez el problema más evidente al cuantificar y utilizar el FMH es decidir cuánto tiempo debe repetirse el patrón "fractal" al tratar de proyectar la dirección del mercado. Un patrón podría repetirse diariamente, semanalmente, mensualmente o incluso durante más tiempo. Pero dado que los fractales son inherentemente recursivos en un ciclo infinito, es posible que un comerciante no sepa cuándo comenzar o en qué escala operar.
Por lo tanto, es extremadamente difícil proyectar con precisión el período de tiempo de repetición, a pesar de que probablemente esté estrechamente relacionado con el horizonte de inversión. También vale la pena señalar que es probable que el patrón no se repita de manera idéntica.
Reflejos
FMH argumenta que los precios de mercado exhiben propiedades fractales a lo largo del tiempo, que pueden verse alteradas cuando cambian los conjuntos de información y los horizontes temporales de los inversores.
La hipótesis de los mercados fractales (FMH, por sus siglas en inglés) es una teoría sobre cómo la mayor incertidumbre del mercado puede conducir a crisis y colapsos repentinos del mercado.
FMH, desarrollado por Ed Peters en su libro de 1994, Fractal Market Analysis: Aplicando la Teoría del Caos a la Inversión y la Economía, es una extensión de la ampliamente utilizada hipótesis del mercado eficiente (EMH).
El problema más evidente al cuantificar y utilizar el FMH es decidir cuánto tiempo debe repetirse el patrón "fractal" al tratar de proyectar la dirección del mercado.
