Ipotesi dei mercati frattali (FMH)

Che cos'è l'ipotesi dei mercati frattali (FMH)?

L'ipotesi dei mercati frattali (FMH) afferma che i dati delle serie temporali dei prezzi del mercato azionario mostrano proprietà simili ai frattali e attribuiscono queste proprietà a orizzonti temporali e informazioni variabili tra gli investitori.

Capire l'ipotesi dei mercati frattali

Secondo l'ipotesi dei mercati frattali (FMH), la convergenza degli orizzonti temporali e degli insiemi di informazioni verso il breve termine durante i periodi di maggiore incertezza del mercato può essere modellata come un crollo della struttura frattale dei prezzi di mercato. Ciò può produrre picchi improvvisi nella volatilità del mercato e nella mancanza di liquidità del mercato, osservati durante i crolli e le crisi. L'FMH è un'estensione dell'ipotesi di mercato efficiente (EMH) ampiamente utilizzata.

L'FMH è stato sviluppato da Ed Peters nel suo libro del 1994, Fractal Market Analysis: Applying Chaos Theory to Investment and Economics. I modelli frattali in generale mostrano la proprietà che sembrano simili o che si ripetono automaticamente se visti su scale diverse. Peters ha affermato che le serie temporali dei prezzi del mercato azionario non assomigliano semplicemente a una passeggiata casuale (come descritto dall'EMH), ma in realtà mostrano proprietà frattali in quanto hanno una struttura simile se campionate a intervalli di tempo diversi.

Questo modello frattale nei mercati finanziari crea una distinzione tra investitori a lungo termine che possono concentrarsi sui fondamentali del mercato e investitori a breve termine che possono concentrarsi maggiormente sull'analisi tecnica. Poiché i diversi gruppi di investitori operano su diversi orizzonti di investimento con diversi set di informazioni, possono contribuire a fornire reciprocamente liquidità al mercato, il che può aiutare a stabilizzare il lungo periodo nonostante la volatilità quotidiana. Le operazioni degli investitori a lungo termine bilanciano le operazioni degli investitori a breve termine,. assicurando che i titoli possano essere scambiati facilmente senza un impatto drammatico sulle valutazioni.

Tuttavia, ciò cambia nei mercati ribassisti. I problemi possono verificarsi quando uno shock improvviso porta a una maggiore incertezza tra gli investitori a lungo termine, portandoli a spostare l'attenzione su un orizzonte temporale breve e su informazioni rilevanti per le fluttuazioni a breve termine. Ciò si traduce in un mercato in cui tutti o la maggior parte degli investitori sono investitori a breve termine, con poche controparti a lungo termine per fornire liquidità per operazioni a breve termine.

Improvvisamente, tutti gli investitori si comportano come investitori a breve termine, reagendo ai movimenti e alle informazioni dei prezzi a breve termine. Questo spostamento fa sì che i mercati diventino meno liquidi e più inefficienti. Il ritiro di liquidità dal mercato può produrre oscillazioni estreme a breve termine dei prezzi di mercato che caratterizzano improvvisi crolli di mercato.

La crisi finanziaria del 2008 ha portato molti osservatori a mettere in discussione le teorie economiche dominanti e le prospettive sui mercati. EMH presuppone che gli investitori agiscano in modo razionale e che i mercati siano efficienti,. il che significa che i prezzi dovrebbero sempre riflettere il vero valore di un asset . Questo modo di pensare è stato messo in discussione ancora una volta sulla scia della Grande Recessione.

Teorie alternative, come l'ipotesi del mercato rumoroso, l'ipotesi del mercato adattivo e FMH, che esaminano il comportamento degli investitori durante un ciclo di mercato,. inclusi boom e bust,. hanno acquisito importanza.

Importante

L'ipotesi del mercato frattale cerca di spiegare i comportamenti degli investitori in tutte le condizioni di mercato, cosa che la popolare ipotesi del mercato efficiente non riesce a fare.

Teoria del caos, frattali e mercati

Rientrando nel quadro della teoria del caos,. FMH spiega i mercati usando il concetto di frattali: forme geometriche frammentate che possono essere scomposte in parti che replicano la forma dell'insieme.

Per quanto riguarda i mercati, i sostenitori di questa teoria affermano che i prezzi delle azioni si muovono in frattali. Lo usano come base per una forma di analisi tecnica; allo stesso modo in cui i modelli dei frattali si ripetono lungo tutti i periodi di tempo, anche i prezzi delle azioni sembrano muoversi replicando i modelli geometrici nel tempo.

Tale analisi si concentra sui movimenti di prezzo delle attività sulla base della convinzione che la storia dei prezzi delle azioni si ripeta su scale diverse. Seguendo questo quadro, FMH studia gli orizzonti degli investitori, il ruolo della liquidità e l'impatto delle informazioni durante il ciclo economico.

Limitazioni dell'ipotesi del mercato frattale

Forse il problema più evidente con la quantificazione e l'utilizzo dell'FMH è decidere per quanto tempo il modello "frattale" dovrebbe essere ripetuto nel tentativo di proiettare la direzione del mercato. Uno schema può essere ripetuto su base giornaliera, settimanale, mensile o anche più a lungo. Ma poiché i frattali sono intrinsecamente ricorsivi in un ciclo infinito, un trader potrebbe non sapere quando iniziare o su quale scala operare.

Pertanto, è estremamente difficile prevedere con precisione il periodo di ripetizione, nonostante sia probabilmente strettamente correlato all'orizzonte di investimento. Vale anche la pena notare che il modello probabilmente non verrebbe ripetuto in modo identico.

Mette in risalto

• FMH sostiene che i prezzi di mercato mostrano proprietà frattali nel tempo, che possono essere interrotte quando cambiano i set di informazioni e gli orizzonti temporali degli investitori.

• L'ipotesi dei mercati frattali (FMH) è una teoria su come l'accresciuta incertezza del mercato possa portare a improvvise crisi e crolli di mercato.

• FMH, sviluppato da Ed Peters nel suo libro del 1994, Fractal Market Analysis: Applying Chaos Theory to Investment and Economics, è un'estensione dell'ipotesi di mercato efficiente (EMH) ampiamente utilizzata.

• Il problema più evidente con la quantificazione e l'utilizzo dell'FMH è decidere per quanto tempo il pattern "frattale" dovrebbe essere ripetuto nel tentativo di proiettare la direzione del mercato.