Fractal Markets Hypothesis (FMH)
Mikä on Fractal Markets -hypoteesi (FMH)?
osakemarkkinoiden hintojen aikasarjatiedoissa on samanlaisia ominaisuuksia kuin fraktaaleissa ja että nämä ominaisuudet johtuvat vaihtelevista aikahorisonteista ja sijoittajien informaatiosta.
Fraktaalimarkkinoiden hypoteesin ymmärtäminen
Fraktaalimarkkinahypoteesin (FMH) mukaan aikahorisonttien ja tietojoukkojen lähentyminen lyhyen aikavälin markkinoiden lisääntyneen epävarmuuden aikana voidaan mallintaa markkinahintojen fraktaalirakenteen romahtamisena. Tämä voi aiheuttaa äkillisiä piikkejä markkinoiden volatiliteetissa ja markkinoiden likviditeetin puutteessa, joita havaitaan romahdusten ja kriisien aikana. FMH on laajennus laajalti käytetystä tehokkaan markkinan hypoteesista (EMH).
FMH:n kehitti Ed Peters vuonna 1994 kirjassaan Fractal Market Analysis: Applying Chaos Theory to Investment and Economics. Fraktaalikuviot yleensä näyttävät ominaisuuden, että ne näyttävät samanlaisilta tai itseään toistuvilta, kun niitä tarkastellaan eri mittakaavassa. Peters väitti, että osakemarkkinoiden hintojen aikasarjat eivät vain muistuta satunnaista kävelyä (kuten EMH kuvaa), vaan niillä on itse asiassa fraktaaliominaisuuksia, koska niillä on samanlainen rakenne, kun ne otetaan näytteitä eri aikavälein.
Tämä fraktaalimalli rahoitusmarkkinoilla tekee eron pitkäaikaisten sijoittajien välillä, jotka voivat keskittyä markkinoiden perustekijöihin, ja lyhytaikaisten sijoittajien välillä, jotka voivat keskittyä enemmän tekniseen analyysiin. Koska eri sijoittajaryhmät toimivat eri sijoitushorisonteilla erilaisilla tiedoilla, ne voivat auttaa tarjoamaan toisilleen markkinoiden likviditeettiä, mikä voi auttaa vakauttamaan pitkällä aikavälillä päivittäisestä volatiliteetista huolimatta. Pitkäaikaisten sijoittajien kaupat tasapainottavat lyhytaikaisten sijoittajien kaupat – varmistetaan, että arvopapereilla voidaan helposti käydä kauppaa ilman dramaattista vaikutusta arvostuksiin.
Tämä kuitenkin muuttuu laskevilla markkinoilla. Ongelmia voi syntyä, kun äkillinen shokki johtaa lisääntyneeseen epävarmuuteen pitkäaikaisten sijoittajien keskuudessa, jolloin he siirtyvät lyhyelle aikahorisontille ja lyhyen aikavälin heilahteluihin liittyviin tietoihin. Tämä johtaa markkinoille, joilla kaikki tai useimmat sijoittajat ovat lyhytaikaisia sijoittajia, ja vain harvat pitkäaikaiset vastapuolet tarjoavat likviditeettiä lyhytaikaisiin kauppoihin.
Yhtäkkiä kaikki sijoittajat käyttäytyvät kuin lyhytaikaiset sijoittajat, jotka reagoivat lyhyen aikavälin hintaliikkeisiin ja tietoihin. Tämä muutos saa markkinoita vähemmän likvideiksi ja tehottomiksi . Likviditeetin vetäytyminen markkinoilta voi aiheuttaa äärimmäisiä lyhytaikaisia markkinahintojen heilahteluja, jotka ovat ominaisia äkillisille markkinoiden romahduksille.
Vuoden 2008 finanssikriisi sai monet tarkkailijat kyseenalaistamaan hallitsevia talousteorioita ja markkinoiden näkökulmia. EMH olettaa, että sijoittajat toimivat järkevästi ja markkinat ovat tehokkaat,. mikä tarkoittaa, että hintojen tulee aina heijastaa omaisuuden todellista arvoa. Tämä ajattelutapa asetettiin jälleen kyseenalaiseksi suuren laman jälkeen.
Vaihtoehtoiset teoriat, kuten meluisten markkinoiden hypoteesi, adaptiivisten markkinoiden hypoteesi ja FMH, jotka tarkastelevat sijoittajien käyttäytymistä koko markkinasyklin aikana,. mukaan lukien noususuhdanteet ja laskut,. lisäsivät näkyvyyttä.
###Tärkeää
Fraktaalimarkkinahypoteesi pyrkii selittämään sijoittajien käyttäytymistä kaikissa markkinaolosuhteissa, mitä suosittu tehokkaiden markkinoiden hypoteesi ei pysty tekemään.
Kaaosteoria, fraktaalit ja markkinat
Kaaosteorian puitteissa FMH selittää markkinoita käyttämällä fraktaalien käsitettä – pirstoutuneita geometrisia muotoja, jotka voidaan jakaa osiin, jotka jäljittelevät kokonaisuuden muotoa.
Mitä tulee markkinoihin, tämän teorian kannattajat väittävät, että osakekurssit liikkuvat fraktaaleina. He käyttävät tätä perustana eräänlaiselle tekniselle analyysille; Samalla tavalla kuin fraktaalien kuviot toistavat itseään kaikilla aikaväleillä, osakekurssit näyttävät myös liikkuvan toistaen geometrisia kuvioita ajan myötä.
Analyysi keskittyy omaisuuserien hintaliikkeisiin, koska uskotaan, että osakekurssien historia toistaa itseään eri mittakaavassa. Tämän kehyksen mukaisesti FMH tutkii sijoittajahorisontteja, likviditeetin roolia ja tiedon vaikutusta suhdannekierron läpi.
Fraktaalimarkkinahypoteesin rajoitukset
Ehkä räikein ongelma FMH:n kvantifioinnissa ja hyödyntämisessä on päättää, kuinka kauan "fraktaali"-mallia pitäisi toistaa yritettäessä projisoida markkinoiden suuntaa. Malli voidaan toistaa päivittäin, viikoittain, kuukausittain tai jopa pidempään. Mutta koska fraktaalit ovat luonnostaan rekursiivisia äärettömässä syklissä, elinkeinonharjoittaja ei välttämättä tiedä milloin aloittaa tai missä mittakaavassa toimia.
Tästä syystä on äärimmäisen vaikeaa ennustaa tarkasti toistumisen ajanjaksoa, vaikka se todennäköisesti liittyy läheisesti investointihorisonttiin. On myös syytä huomata, että kuvio ei todennäköisesti toistu samalla tavalla.
##Kohokohdat
FMH väittää, että markkinahinnoilla on ajan mittaan fraktaaliominaisuuksia, jotka voivat häiriintyä, kun sijoittajien tietojoukot ja aikahorisontit muuttuvat.
Fraktaalihypoteesimarkkinat (FMH) on teoria siitä, kuinka lisääntynyt markkinoiden epävarmuus voi johtaa äkillisiin markkinakriiseihin ja romahduksiin.
FMH, jonka Ed Peters on kehittänyt vuonna 1994 kirjassaan Fractal Market Analysis: Applying Chaos Theory to Investment and Economics, on jatkoa laajalti käytetylle tehokkaan markkinan hypoteesille (EMH).
Näkyvin ongelma FMH:n kvantifioinnissa ja hyödyntämisessä on päättää, kuinka kauan "fraktaali"-mallia tulisi toistaa yritettäessä projisoida markkinoiden suuntaa.
