गामा हेजिंग

गामा हेजिंग क्या है?

विकल्प की स्थिति में एक निरंतर डेल्टा बनाए रखने की कोशिश करती है , जो अक्सर डेल्टा-तटस्थ होती है, क्योंकि अंतर्निहित परिसंपत्ति मूल्य में परिवर्तन होता है। इसका उपयोग तब बनाए गए जोखिम को कम करने के लिए किया जाता है जब अंतर्निहित सुरक्षा मजबूत ऊपर या नीचे चलती है, खासकर समाप्ति से पहले अंतिम दिनों के दौरान।

एक विकल्प की स्थिति का गामा अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत में प्रत्येक 1-बिंदु की चाल के लिए उसके डेल्टा में परिवर्तन की दर है । गामा अंतर्निहित परिसंपत्ति के संबंध में व्युत्पन्न के मूल्य की उत्तलता का एक महत्वपूर्ण उपाय है । एक डेल्टा हेज रणनीति, तुलना में, केवल विकल्प मूल्य पर अपेक्षाकृत छोटे अंतर्निहित मूल्य परिवर्तनों के प्रभाव को कम करती है।

गामा हेजिंग कैसे काम करता है

एक गामा तटस्थ विकल्प स्थिति वह है जिसे अंतर्निहित सुरक्षा में बड़े कदमों के लिए प्रतिरक्षित किया गया है । गामा तटस्थ स्थिति प्राप्त करना एक परिसंपत्ति पोर्टफोलियो की स्थापना करके विकल्प ट्रेडिंग में जोखिम के प्रबंधन का एक तरीका है, जिसका डेल्टा परिवर्तन की दर शून्य के करीब है, भले ही अंतर्निहित वृद्धि या गिरावट हो। इसे गामा हेजिंग के रूप में जाना जाता है। इस प्रकार एक गामा-तटस्थ पोर्टफोलियो को दूसरे क्रम के समय मूल्य संवेदनशीलता के खिलाफ बचाव किया जाता है ।

गामा हेजिंग में एक पोर्टफोलियो में अतिरिक्त विकल्प अनुबंध जोड़ना शामिल है, आमतौर पर वर्तमान स्थिति के विपरीत। उदाहरण के लिए, यदि किसी स्थिति में बड़ी संख्या में कॉल किए जा रहे थे, तो एक व्यापारी अगले 24 से 48 घंटों के दौरान कीमत में अप्रत्याशित गिरावट को ऑफसेट करने के लिए एक छोटी पुट-विकल्प स्थिति जोड़ सकता है, या ध्यान से चुनी गई कॉल की संख्या बेच सकता है। एक अलग स्ट्राइक मूल्य पर विकल्प। गामा हेजिंग एक परिष्कृत गतिविधि है जिसे सही ढंग से करने के लिए सावधानीपूर्वक गणना की आवश्यकता होती है।

गामा बनाम. डेल्टा

ब्लैक-स्कोल्स मॉडल से एक मानक चर का ग्रीक-वर्णमाला प्रेरित नाम है , जो मूल्य निर्धारण विकल्पों के लिए एक मानक के रूप में पहचाना जाने वाला पहला सूत्र है। इस फॉर्मूले के भीतर दो विशेष चर हैं जो व्यापारियों को अंतर्निहित सुरक्षा के मूल्य चाल के संबंध में विकल्प की कीमतों में बदलाव के तरीके को समझने में मदद करते हैं: डेल्टा और गामा।

डेल्टा एक व्यापारी को बताता है कि अंतर्निहित स्टॉक या परिसंपत्ति में एक छोटे से बदलाव के कारण एक विकल्प की कीमत में कितना बदलाव होने की उम्मीद है - विशेष रूप से कीमत में एक डॉलर का परिवर्तन।

गामा एक अंतर्निहित स्टॉक या अन्य परिसंपत्ति की कीमत की कीमत में परिवर्तन के संबंध में एक विकल्प के डेल्टा के परिवर्तन की दर को संदर्भित करता है। अनिवार्य रूप से, गामा एक विकल्प की कीमत में परिवर्तन की दर है। हालांकि, कुछ ट्रेडर गामा को अंडरलाइंग की कीमत में लगातार दूसरे एक डॉलर के बदलाव के परिणामस्वरूप अपेक्षित बदलाव के रूप में भी सोचते हैं। ताकि मूल डेल्टा में गामा और डेल्टा जोड़कर, आपको अंतर्निहित सुरक्षा में दो-डॉलर की चाल से अपेक्षित चाल मिल सके।

डेल्टा-गामा हेजिंग

डेल्टा-गामा हेजिंग एक विकल्प रणनीति है जो अंतर्निहित परिसंपत्ति में परिवर्तन के जोखिम को कम करने के लिए डेल्टा और गामा हेजेज दोनों को जोड़ती है - और डेल्टा में भी - जैसे अंतर्निहित परिसंपत्ति चलती है। अकेले डेल्टा हेजिंग के साथ, एक स्थिति को अंतर्निहित परिसंपत्ति में छोटे बदलावों से सुरक्षा मिलती है। हालांकि, बड़े बदलाव से बचाव (डेल्टा बदलें) बदल जाएगा, जिससे स्थिति कमजोर हो जाएगी। गामा हेज जोड़ने से डेल्टा हेज बरकरार रहता है।

डेल्टा हेज के संयोजन के साथ गामा हेज का उपयोग करने के लिए एक निवेशक को नए हेजेज बनाने की आवश्यकता होती है जब अंतर्निहित परिसंपत्ति का डेल्टा बदलता है। डेल्टा-गामा हेज के तहत खरीदे या बेचे जाने वाले अंतर्निहित शेयरों की संख्या इस बात पर निर्भर करती है कि अंतर्निहित परिसंपत्ति मूल्य बढ़ रहा है या घट रहा है, और कितना।

एक व्यापारी जो डेल्टा-हेज या डेल्टा-तटस्थ होने की कोशिश कर रहा है, आमतौर पर एक ऐसा व्यापार कर रहा है जिसमें छोटे परिमाण के अल्पकालिक मूल्य में उतार-चढ़ाव के आधार पर बहुत कम परिवर्तन होता है। ऐसा व्यापार अक्सर एक शर्त है कि अस्थिरता,. या दूसरे शब्दों में, उस सुरक्षा के विकल्पों की मांग, भविष्य में एक महत्वपूर्ण वृद्धि या गिरावट की ओर बढ़ेगी। लेकिन डेल्टा हेजिंग भी समाप्ति के एक दिन पहले एक विकल्प व्यापारी की बहुत अच्छी तरह से रक्षा नहीं करेगी। इस दिन, क्योंकि समाप्ति से पहले इतना कम समय रहता है, अंतर्निहित सुरक्षा में एक सामान्य मूल्य में उतार-चढ़ाव के प्रभाव से विकल्प में बहुत महत्वपूर्ण मूल्य परिवर्तन हो सकते हैं। इसलिए डेल्टा हेजिंग इन परिस्थितियों में पर्याप्त नहीं है।

गामा हेजिंग को एक डेल्टा-हेज रणनीति में जोड़ा जाता है, जो व्यापारी को सुरक्षा, या यहां तक कि एक संपूर्ण पोर्टफोलियो में अपेक्षित परिवर्तनों से बड़े से बचाने के तरीके के रूप में जोड़ा जाता है, लेकिन अक्सर समय मूल्य होने पर विकल्प में तेजी से मूल्य परिवर्तन के प्रभावों से बचाने के लिए। लगभग पूरी तरह से नष्ट हो गया है।

जबकि कई बार एक व्यापारी डेल्टा-तटस्थ डेल्टा-गामा बचाव की तलाश करेगा; वैकल्पिक रूप से, एक व्यापारी एक विशिष्ट डेल्टा स्थिति बनाए रखना चाहता है, जो डेल्टा सकारात्मक (या नकारात्मक) हो सकता है लेकिन साथ ही साथ गामा तटस्थ भी हो सकता है।

गामा हेजिंग बनाम. डेल्टा हेजिंग

जैसा कि हमने ऊपर देखा, डेल्टा- और गामा-हेजिंग अक्सर एक साथ उपयोग किए जाते हैं। कॉल ऑप्शन खरीदकर और एक ही समय में अंतर्निहित स्टॉक के शेयरों की एक निश्चित संख्या को छोटा करके एक साधारण डेल्टा हेज बनाया जा सकता है। यदि स्टॉक की कीमत समान रहती है, लेकिन अस्थिरता बढ़ जाती है, तो व्यापारी को तब तक लाभ हो सकता है जब तक कि समय मूल्य क्षरण उन लाभों को नष्ट नहीं कर देता। एक ट्रेडर समय मूल्य में गिरावट को ऑफसेट करने और डेल्टा में एक बड़े कदम से बचाने के लिए रणनीति में एक अलग स्ट्राइक मूल्य के साथ एक छोटी कॉल जोड़ सकता है ; उस दूसरी कॉल को स्थिति में जोड़ना एक गामा हेज है।

जैसे ही अंतर्निहित स्टॉक बढ़ता है और मूल्य में गिरता है, एक निवेशक स्टॉक में शेयरों को खरीद या बेच सकता है यदि वे स्थिति को तटस्थ रखना चाहते हैं। यह व्यापार की अस्थिरता और लागत को बढ़ा सकता है। डेल्टा और गामा हेजिंग को पूरी तरह से तटस्थ नहीं होना चाहिए, और व्यापारी समय के साथ कितना सकारात्मक या नकारात्मक गामा को समायोजित कर सकते हैं।

##हाइलाइट

• गामा हेजिंग का उपयोग अक्सर डेल्टा हेजिंग के संयोजन में किया जाता है।

• अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत में तेजी से बदलाव के प्रभाव को प्रतिरक्षित करने के लिए एक विकल्प की समाप्ति पर गामा हेजिंग को भी नियोजित किया जाता है जो कि समाप्ति के समय के रूप में हो सकता है।

• गामा हेजिंग एक परिष्कृत विकल्प रणनीति है जिसका उपयोग अंतर्निहित सुरक्षा में बड़े आंदोलनों के लिए एक विकल्प की स्थिति के जोखिम को कम करने के लिए किया जाता है।