Gamma áhættuvörn
Hvað er Gamma áhættuvörn?
Gamma áhættuvörn er viðskiptastefna sem reynir að viðhalda stöðugu delta í valréttarstöðu,. oft hlutlausri, þar sem undirliggjandi eignaverð breytist. Það er notað til að draga úr áhættunni sem skapast þegar undirliggjandi öryggi gerir miklar hreyfingar upp eða niður, sérstaklega á síðustu dögum fyrir gildistíma.
Gamma valréttarstöðu er hraði breytinga á delta hennar fyrir hverja 1 punkta hreyfingu á verði undirliggjandi eignar. Gamma er mikilvægur mælikvarði á kúpt verðmæti afleiðu,. miðað við undirliggjandi eign. Delta áhættuvarnarstefna,. í samanburði, dregur aðeins úr áhrifum tiltölulega lítilla undirliggjandi verðbreytinga á valréttarverðið.
Hvernig Gamma áhættuvörn virkar
Gamma hlutlaus valréttarstaða er sú sem hefur verið bólusett fyrir stórum hreyfingum í undirliggjandi verðbréfi. Að ná gamma hlutlausri stöðu er aðferð til að stjórna áhættu í valréttarviðskiptum með því að koma á eignasafni þar sem breytingahlutfall delta er nálægt núlli, jafnvel þegar undirliggjandi hækkar eða lækkar. Þetta er þekkt sem gamma-vörn. Gammahlutlaust eignasafn er því varið gegn annarri gráðu verðnæmni.
Gamma-vörn felst í því að bæta við viðbótarvalréttarsamningum við eignasafn, venjulega öfugt við núverandi stöðu. Til dæmis, ef mikill fjöldi símtala var í stöðu, gæti kaupmaður bætt við lítilli söluréttarstöðu til að vega upp á móti óvæntri verðlækkun á næstu 24 til 48 klukkustundum, eða selt vandlega valinn fjölda símtala valmöguleikar á öðru útboðsverði. Gammavörn er háþróuð starfsemi sem krefst vandlegrar útreikninga til að vera rétt.
Gamma vs. Delta
Gamma er gríska stafrófið innblásið nafn á staðlaðri breytu úr Black-Scholes líkaninu,. fyrsta formúlan sem er viðurkennd sem staðall fyrir valmöguleika verðlagningar. Innan þessarar formúlu eru tvær sérstakar breytur sem hjálpa kaupmönnum að skilja hvernig kaupréttarverð breytist í tengslum við verðhreyfingar undirliggjandi verðbréfa: delta og gamma.
Delta segir kaupmanni hversu mikið verð valréttar er gert ráð fyrir að breytast vegna lítillar breytinga á undirliggjandi hlutabréfum eða eignum - sérstaklega eins dollara verðbreytingu.
Gamma vísar til breytinga á delta valréttar með tilliti til breytinga á verði undirliggjandi hlutabréfa eða annarrar eignarverðs. Í meginatriðum er gamma hraði breytinga á verði valréttar. Hins vegar hugsa sumir kaupmenn einnig um gamma sem væntanlega breytingu sem stafar af annarri eins dollara breytingu í röð á verði undirliggjandi. Þannig að með því að bæta gamma og delta við upprunalega delta, myndirðu fá væntanlega hreyfingu frá tveggja dollara hreyfingu í undirliggjandi verðbréfi.
Delta-Gamma áhættuvörn
Delta-gamma áhættuvörn er valréttarstefna sem sameinar bæði delta og gamma áhættuvörn til að draga úr hættunni á breytingum á undirliggjandi eign - og einnig í delta sjálfri - þegar undirliggjandi eign hreyfist. Með Delta áhættuvörn einni og sér hefur staða vernd gegn litlum breytingum á undirliggjandi eign. Hins vegar munu miklar breytingar breyta vörninni (breyta delta), sem gerir stöðuna viðkvæma. Með því að bæta við gamma-vörn helst delta-vörnin ósnortin.
Notkun gammavarnar í tengslum við deltavarnunar krefst þess að fjárfestir búi til nýjar áhættuvarnir þegar delta undirliggjandi eignar breytist. Fjöldi undirliggjandi hlutabréfa sem eru keyptir eða seldir undir delta-gamma áhættuvörn fer eftir því hvort undirliggjandi eignaverð hækkar eða lækkar og um hversu mikið.
Kaupmaður sem er að reyna að vera delta-varinn eða delta-hlutlaus er venjulega að gera viðskipti sem hafa mjög litlar breytingar byggðar á skammtímaverðsveiflum af minni stærðargráðu. Slík viðskipti eru oft veðmál um að sveiflur,. eða með öðrum orðum, eftirspurn eftir valmöguleikum þess verðbréfs, muni þróast í átt að verulegri hækkun eða lækkun í framtíðinni. En jafnvel delta áhættuvörn mun ekki vernda kaupréttarkaupmenn mjög vel daginn fyrir gildistíma. Á þessum degi, vegna þess að svo lítill tími er eftir áður en það rennur út, geta áhrif jafnvel eðlilegrar verðsveiflu á undirliggjandi verðbréfi valdið mjög verulegum verðbreytingum á valréttinum. Delta-varnir duga því ekki við þessar aðstæður.
Gamma-vörn er bætt við delta-varið stefnu sem leið til að vernda kaupmanninn fyrir stærri breytingum á verðbréfi en búist var við, eða jafnvel heilu eignasafni, en oftast til að verjast áhrifum hraðra verðbreytinga á valkostinum þegar tímavirði. hefur nánast rýrnað.
Þó margoft mun kaupmaður leita að delta-gamma áhættuvörn sem er delta-hlutlaus; að öðrum kosti gæti kaupmaður viljað viðhalda ákveðinni deltastöðu, sem gæti verið delta jákvæð (eða neikvæð) en á sama tíma gamma hlutlaus.
Gamma áhættuvörn vs. Delta áhættuvörn
Eins og við höfum séð hér að ofan eru delta- og gammavörn oft notuð saman. Hægt er að búa til einfalda delta-vörn með því að kaupa kaupréttarsamninga og stytta ákveðinn fjölda hluta af undirliggjandi hlutabréfum á sama tíma. Ef verð hlutabréfa helst það sama, en sveiflur eykst, getur kaupmaðurinn hagnast nema tímavirðisrof eyðileggi þennan hagnað. Kaupmaður gæti bætt stuttu símtali með öðru verkfallsverði við stefnuna til að vega upp á móti tímavirðishnignun og vernda gegn stórri hreyfingu í delta; og bætir því við að annað símtal við stöðuna sé gammavörn.
Þar sem undirliggjandi hlutabréf hækkar og lækkar í verðmæti getur fjárfestir keypt eða selt hlutabréf í hlutabréfinu ef þeir vilja halda stöðu hlutlausum. Þetta getur aukið sveiflur í viðskiptum og kostnað. Delta og gamma áhættuvarnir þurfa ekki að vera algjörlega hlutlausir og kaupmenn geta stillt hversu mikið jákvætt eða neikvætt gamma þeir verða fyrir með tímanum.
##Hápunktar
Gamma-vörn er oft notuð í tengslum við delta-vörn.
Gamma-vörn er einnig notuð þegar valréttur rennur út til að koma í veg fyrir áhrif hraðra breytinga á verði undirliggjandi eignar sem geta átt sér stað þegar nær dregur tími til að renna út.
Gamma áhættuvörn er háþróuð valréttarstefna sem notuð er til að draga úr áhættu valréttarstöðu fyrir miklum hreyfingum í undirliggjandi verðbréfi.
